19 березня огляд ринку: Пауелл сказав те, що ринок найменше хотів чути, американські акції впали на 600 пунктів, біткойн «продав новини»

Автор: DeepChao TechFlow

Американський ринок: “Момент різкого обвалу” після прес-конференції Пауелла

У середу Федеральна резервна система утримала ставку в діапазоні 3,5%-3,75%, а точкова діаграма зберегла очікування одного зниження ставки у 2026 році та ще одного у 2027-му — все це було передбачувано, ринок залишився спокійним.

Але слова Пауелла на прес-конференції викликали повний вибух продажів.

“Прогнози свідчать, що ми досягнемо прогресу у боротьбі з інфляцією, але цей прогрес не такий великий, як ми сподівалися”, — заявив Пауелл.

Основні фондові індекси одразу опустилися до мінімуму дня. Індекс Dow Jones Industrial Average за один день знизився більш ніж на 600 пунктів, або 1,3%, S&P 500 і Nasdaq Composite знизилися на 0,9%.

Саме таку відповідь чекали на 18 березня: не “Чи утримає ФРС ставку” (це вже давно визначено), а “Як Пауелл визначить ‘наступне’”. Відповідь: інфляція більш уперта, ніж очікувалося, а зниження ставок — більш віддалена перспектива.

“Горизонтальні” деталі точкової діаграми: сім членів комітету прогнозують ніяких знижень у 2026 році.

З 19 учасників FOMC семеро вважають, що ставка залишиться без змін цього року, що на одного більше, ніж у попередньому оновленні у грудні. Найбільша зміна — підвищення прогнозу інфляції на 2026 рік, очікування щодо основного PCE і загального PCE становлять по 2,7%, що все ще вище цілі ФРС у 2%.

Хоча прогнози на найближчі роки досить різноманітні, медіанний прогноз — ще одне зниження ставки у 2027 році, а потім федеральний фондовий ставок стабілізується приблизно на рівні 3,1%.

Пауелл відмовився вживати термін “стагфляція”, але визнав, що “дві цілі перебувають у напруженому стані”.

Пауелл спростував твердження про те, що американська економіка переживає “стагфляцію” — суміш зростання цін, повільного економічного зростання і високого рівня безробіття. Хоча він визнав, що цілі ФРС щодо стабілізації цін і ринку праці перебувають у напруженому стані, він зазначив: “Це не наш випадок”.

“Коли я використовую термін ‘стагфляція’, я завжди наголошую, що це термін 1970-х років, коли рівень безробіття досягав двозначних чисел, інфляція була дуже високою, а індекс болю — надзвичайно високий. Зараз ситуація інакша. Наш фактичний рівень безробіття дуже близький до довгострокової норми, а інфляція на один відсотковий пункт вище цілі (ФРС)… Я залишу термін ‘стагфляція’ для більш серйозних випадків”.

Але ринок не купує цю позицію. Пауелл заявив, що ціновий шок через зростання цін на нафту може затримати економіку США. “Чистий ефект цінового шоку на нафту все ще полягає у деякому зниженні витрат і зайнятості, а також у підвищенні інфляції”.

Ось визначення “стагфляції”, незалежно від того, чи хоче Пауелл його використовувати.

На прес-конференції Пауелл торкнувся політичних тем, заявивши, що “перед тим, як завершити повне розслідування, я не маю наміру залишати раду директорів”, і якщо кандидатура Кевіна Ворша буде відкладена, він тимчасово займе посаду голови. Він додав, що після вирішення питання ще не прийняв рішення щодо подальшого перебування на посаді члена ради.

Термін повноважень Пауелла закінчується на початку 2028 року. Це означає, що навіть якщо Трамп призначить Ворша головою, Пауелл все одно зможе голосувати у FOMC і впливати на монетарну політику.

Ціни на нафту: війна вже 19-й день, “напівзакриття” протоки Ормуз стає новою нормою

Станом на 12 березня Іран здійснив 21 підтверджену атаку на торгові судна. Попередження і подальші напади на кораблі спричинили різке зниження морських перевезень: судноплавство нафти зменшилося приблизно на 70%, понад 150 суден застрягли біля протоки, щоб уникнути ризику.

8 березня ціна на нафту вперше з початку вторгнення Росії в Україну 2022 року перевищила 100 доларів за барель. 11 березня Міжнародне енергетичне агентство (IEA) одноголосно погодилося звільнити 400 мільйонів барелів нафти з резервів у надзвичайних ситуаціях, що відповідає приблизно чотирьом дням світового споживання.

IEA повідомило, що війна в Близькому Сході спричиняє найбільше за історію світового нафтового ринку перебоїв у постачанні. Через зменшення потоку нафти через протоку Ормуз з приблизно 20 мільйонів барелів на день до теперішнього часу, можливості обійти цю важливу водну артерію обмежені, а запаси заповнені, країни Перської затоки скоротили загальне виробництво нафти щонайменше на 10 мільйонів барелів на день.

“Вибіркове відкриття” — Іран дозволяє частині союзників проходити.

5 березня іранські революційні гвардійці оголосили, що Іран закриє протоку Ормуз лише для суден США, Ізраїлю та їхніх західних союзників. Це було підтверджено 8 березня. 13 березня міністр транспорту Туреччини Абдулкадір Уралоглу повідомив, що Іран дозволив проходження турецького судна. Також повідомляється, що два газовози під індійським прапором і один саудівський нафтовий танкер, що перевозив 1 мільйон барелів нафти до Індії, отримали дозвіл пройти.

Однак таке “вибіркове відкриття” не може суттєво зменшити глобальні перебої у постачанні. За даними Центру морської торгівлі Великої Британії (UKMTO), з початку війни щодня через протоку проходить не більше 5 суден, тоді як історично — в середньому 138.

План “захисного альянсу” Трампа зазнав невдачі.

Президент Трамп закликав інші країни допомогти США знову відкрити протоку Ормуз, яка зазвичай транспортує близько п’ятої частини світової нафтової пропозиції. Його пропозиція поки що отримала скромну реакцію: країни, які він назвав — Китай, Японія, Франція і Великобританія — не зробили публічних обіцянок відправити військові кораблі для захисту протоки.

У інтерв’ю Financial Times у неділю Трамп заявив, що якщо його пропозиція “не отримає відповіді або буде негативною”, НАТО матиме “дуже погане” майбутнє. Японія і Австралія у понеділок заявили, що не планують відправляти військові кораблі.

Прогноз цін на нафту: короткостроково — 109 доларів, до кінця року — можливо повернутися до 70 доларів.

Якщо перерви у проходженні через протоку Ормуз триватимуть серйозно, ціна на брент може досягти 100 доларів за барель, але до кінця 2026 року вона, ймовірно, знизиться до приблизно 70 доларів, оскільки ринок адаптується. У сценарії атаки іранського режиму на енергетичну інфраструктуру регіону і руйнування морських шляхів у протоки брент може піднятися понад 130 доларів за барель.

Незважаючи на поточне зростання цін, Енергетичне інформаційне агентство США (EIA) прогнозує, що при відновленні нормального постачання ціна знизиться вже цього року. Зараз вони прогнозують середню ціну на брент у 2026 році на рівні 79 доларів за барель — значне підвищення порівняно з попереднім місячним прогнозом у 58 доларів.

Криптовалюта: “продаж новин” — як і очікувалося, восьма історична повторюваність

Після рішення ФРС у середу на ринку криптовалют почалася реакція “продажу новин”, яку очікували.

Біткойн перед початком березневого засідання FOMC зберіг сильний тренд, піднявшись понад 74 000 доларів після восьмиденного зростання. Однак дані кредитної компанії Two Prime свідчать, що ця сильна позиція може приховувати повторювану модель — засідання FOMC традиційно є короткостроковим каталітичним чинником для зниження BTC.

За підсумками 2025 року, у 7 з 8 випадків (загалом 8 засідань) після засідання FOMC біткойн показував негативний прибуток протягом 48 годин. Навіть за умов значного зростання у травні, загальна тенденція вказує на тривале ослаблення після засідань, незалежно від того, чи ФРС зберігає ставку, чи змінює політику.

З огляду на оптимізм перед засіданням, ринок реагує класичним “продажем новин”.

Заяви Пауелла щодо цін на нафту: додатковий рівень невизначеності для крипторинку.

Голова ФРС Пауелл заявив, що зростання цін на енергоносії впливає на інфляційний прогноз, але “ніхто не знає”, скільки ця ситуація триватиме.

Пауелл зазначив, що зростання цін на нафту “безумовно” враховується у його прогнозах на 2023 рік, підвищивши їх до 2,7%, порівняно з 2,4%. Він відкинув порівняння з 1970-ми роками, коли рівень безробіття був двозначним, а інфляція — дуже високою, і вважає, що нинішня ситуація відрізняється тим, що рівень безробіття близький до довгострокової норми, а інфляція — лише трохи вище цілі.

Однак ці слова не заспокоїли крипторинок. Криза у протокі Ормуз підняла ціну на нафту понад 119 доларів за барель у березні 2026 року. Зростання цін підвищує інфляційні очікування, зменшуючи ймовірність зниження ставок і знижуючи ліквідність ризикових активів.

Ключовий індикатор для ринку зараз — потоки інвестицій у ETF.

За важливістю: (1) дані чистого потоку у Bitcoin ETF від Farside Investors 19 і 20 березня; (2) напрямок частки ринку біткойна — зростання до 60% чи падіння до 55%; (3) чи зможе Ethereum утримати психологічний рівень у 2000 доларів; (4) чи повернуться потоки інвестицій у XRP у зворотний напрямок чи продовжать витік; (5) реакція ціни Solana у порівнянні з біткойном — сигнал щодо настроїв альткоїнів.

Дані про потоки ETF — вирішальні. Постійний чистий потік 19 і 20 березня свідчить про позитивне або хоча б нейтральне сприйняття ринком засідань.

Три сценарії для біткойна: найімовірніше — “нейтральне збереження”.

Якщо ФРС дасть сигнал, що у 2026 році зниження ставки малоймовірне, це може пригальмувати ризикові активи. У такому разі біткойн може впасти до 65 000 доларів, а альткоїни — ще сильніше.

Якщо ж ФРС залишить відкритою можливість зниження ставки наприкінці року, ціна біткойна, ймовірно, коливатиметься між 68 000 і 74 000 доларів.

І нарешті, якщо політики натякнуть на можливість двох знижень ставок, крипторинок може сприйняти це як позитивний сигнал. Це може підштовхнути біткойн вище 75 000 доларів, а прибутки альткоїнів — ще більшими.

Зараз, за всіма ознаками, ФРС обрала другий сценарій — зберегти один зниження ставки, але з підвищеними інфляційними очікуваннями і можливим відтермінуванням зниження. Це означає, що у найближчі 48 годин біткойн може зазнати корекції на 3-5% у вигляді “продажу новин”, а потім коливатиметься у діапазоні 68 000–74 000 доларів.

Підсумок сьогодні: Пауелл сказав найнеприємніше для ринку

18 березня ринок затамував подих у очікуванні прес-конференції Пауелла. Коли відповідь була озвучена, всі розчарувалися.

Голова ФРС Пауелл під час прес-конференції наголосив на невизначеності через ціновий шок на нафту і заявив, що прогрес у боротьбі з інфляцією у США не відповідає очікуванням. Акції одразу пішли вниз.

Прогноз інфляції PCE на 2026 рік — 2,7%, вище цілі, і ФРС заявила, що не бажає знижувати ставки, доки інфляція не покаже більш чітке покращення. Більшість учасників FOMC не вважають підвищення ставок базовим сценарієм, але якщо інфляція не просунеться далі, зниження ставок не відбудеться.

Ось відповідь, яку отримав ринок 18 березня:

Інфляція більш уперта, ніж очікувалося — 2026 рік очікує 2,7% для загального і основного PCE, що значно вище цілі у 2%.

Зниження ставок — більш віддалена перспектива — точкова діаграма зберігає очікування одного зниження у 2026 році, але 7 членів прогнозують, що цього року зниження не буде.

Вплив цінового шоку на нафту — “ніхто не знає” — Пауелл визнав, що вплив війни на економіку “ще зарано оцінювати”, але вже підвищив інфляційний прогноз з 2,4% до 2,7%.

Пауелл відмовився піти — навіть якщо Ворш буде номінований головою, Пауелл залишиться членом ради до 2028 року і продовжить голосувати у FOMC.

Реакція ринку на ці відповіді одностайна: американські акції різко падають, ціни на нафту злітають, криптовалюти — “продаж новин”.

Це не кінець 18 березня, а початок більш тривалого періоду невизначеності. Чи знизяться ціни на нафту? Чи охолоне інфляція? Чи знизить ФРС ставки у вересні? Або чекати до 2027 року?

Ніхто не знає. Навіть сам Пауелл сказав: “Якщо б нам потрібно було пропустити одне засідання для підсумків SEP (економічного прогнозу), то це було б найкращим варіантом, бо ми справді не знаємо”.

Але вони все одно опублікували прогнози. Ринок все одно відреагував. Це — 18 березня 2026 року — момент, визначений невизначеністю, але з ясністю.