Fidelity: Класичний чотирирічний цикл біткойна може багато завершитися

Інвестори, Fidelity Digital Assets нещодавно опублікували цікавий дослідницький звіт.

Вони вважають, що класичний цикл "бум-спад" біткойна може стати річчю минулого.

І, більше того, аргументи досить переконливі.

На піку в жовтні 2025 року ринкова капіталізація біткойна досягла приблизно 2,5 трильйона доларів.
Однак у січні 2026 року сталося щось незвичайне — річна реалізована волатильність оновила 17 історичних мінімумів.

Це ніколи не траплялося так рано після досягнення історичного максимуму.

Іншими словами:
Ціна все ще перебуває поблизу високих рівнів, але поведінка ринку спокійніша, ніж коли-небудь раніше.

Що змінилося?

Ключовий момент — структура попиту змінилася.

Нині близько 12% від загального пропозиції біткойна утримується публічними компаніями та ETF.
І більшість цих покупок відбулися після 2023 року.

Розглянемо кілька фактів:

— 49 публічних компаній, кожна з яких володіє більш ніж 1000 монетами біткойна
— Найбільший ETF біткойна досяг обсягу активів у 75 мільярдів доларів менш ніж за 2 роки
— Для порівняння, золотому ETF GLD потрібно було близько 7 років, щоб досягти того ж самого рівня

Це говорить про те, що інституціональний капітал входить на цей ринок швидше, ніж у будь-якого нового класу активів в історії.

Тепер давайте подивимося на дані на блокчейні.

У цьому циклі коефіцієнт ринкової ціни до реалізованої вартості залишався приблизно на рівні 2x реалізованої вартості.

Для порівняння:

2013 роки — приблизно 6x
2017 роки — приблизно 4x
2021 роки — приблизно 4x

Якщо MVRV у цьому циклі досягне принаймні 4x, це означатиме:

— Ринкова капіталізація близько 4,5 трильйона доларів
— Ціна біткойна близько 225 000 доларів

Але є ще один цікавий показник, на який варто звернути увагу.

Fidelity представила новий показник — коефіцієнт волатильності прибутків.

Він вимірює співвідношення між прибутками ринку та його волатильністю.

І дивовижним чином:

З кінця 2023 року цей показник стабільно перебуває вище 0.015, що є найдовшим періодом стабільності в історії біткойна.

Навіть падіння ціни нижче 70 000 доларів у лютому 2026 року не порушило цю структуру.

Що це може означати?

Можливо, ми свідки переходу біткойна зі стадії "спекулятивного активу" на стадію "макроекономічного активу".

Якщо це так, ринкова динаміка може змінитися:

— Більше не буде падінь на 80%
— Більше не буде екстремальних верхівок піднесення
— Більше повільного та стабільного зростання

Але важливо пам'ятати одне.

Еволюція ринків рідко буває лінійною.
Зазвичай вони спочатку порушують очікування більшості, а потім утворюють нові структури.

Тому я схиляюся до того, щоб розглядати ці дослідження як можливість, як можливий сценарій майбутнього ринку, а не як певний прогноз.

Отже, дорогі інвестори, як ви на це дивитеся?

Коли б біткойн все ще дотримувався старого чотирирічного циклу,
чи ми поступово вступаємо в абсолютно новий етап ринку?

Якщо вас це цікавить, я можу детальніше проаналізувати, що це означає для наступного ведмежого ринку та нашої інвестиційної стратегії. Буду вдячний за ваші лайки.