Глобальні стейблкойни та гонка за конвертацією єни в реал: Meta, Stripe та майбутнє децентралізованих платежів

Ринок стабількоінів переживає тиху трансформацію, і конвертація ієни у ріал, швейцарський франк або інші фіатні валюти стала лише одним із прикладів того, як технологічні компанії переосмислюють глобальну платіжну інфраструктуру. Тим часом, Біткоїн залишається близько до рівня 71,3 тисячі доларів, але головна увага не на традиційних криптовалютах, а на зростанні кількості стабількоінів, випущених різними гравцями.

Нова хвиля стабількоінів: кілька валют у обігу

Лише цього тижня були оголошені значущі ініціативи у сфері мультивалютних стабількоінів. AllUnity, спільне підприємство німецьких компаній DWS, Galaxy і Flow Trader, запустило токен, прив’язаний до швейцарського франка (CHFAU). Майже одночасно партнерство між SBI Holdings і Startale Group представило версію ієни (JPYSC), що полегшує конвертацію ієни у ріал та інші валютні операції децентралізовано. Ці запускі відображають чітку стратегію: зробити стабількоіни важливою інфраструктурою для міжнародних фінансових потоків.

Це відбувається не лише у Південно-Східній Азії та Європі. Agant зареєстрована у британського регулятора FCA і готується запустити стабількоін у фунтах стерлінгів, тоді як Гонконг почав видавати ліцензії для емітентів стабількоінів з березня. Кожен крок свідчить про те, що стабількоіни перестають бути спекулятивною ставкою і стають ключовим компонентом глобальної платіжної інфраструктури.

Meta, Stripe і децентралізована стратегія платежів

У цьому контексті Meta — під керівництвом Марка Цукерберга — повертається до бізнесу стабількоінів. Гігант соцмереж планує впровадити можливості платежів на базі стабількоінів у другій половині 2026 року. Попередня спроба Meta з Libra (згодом перейменованою у Diem) зазнала краху у 2019 році через регуляторний і законодавчий тиск, але запропонований компанією підхід суттєво відрізняється.

За словами Крістіана Каталіні, співзасновника Libra, нині професора MIT і засновника MIT Cryptoeconomics Lab, різниця полягає у невидимості. «Зараз стабількоіни стають менш помітними і більш комодитизованими, їх пропонують кілька провайдерів, і вони поступово інтегруються у платіжну інфраструктуру», — пояснив Каталіні CoinDesk. Великі гравці, такі як Google і Apple, також прагнуть долучитися до цієї інфраструктури, але через кілька провайдерів, а не одну власну платформу.

Meta має стратегічного партнера для цієї ініціативи — Stripe, компанію, яка домінує на ринку онлайн-платежів. Патрік Колісон, CEO Stripe, увійшов до ради директорів Meta рік тому і може стати потенційним постачальником для проекту стабількоінів. Stripe вже проявила амбіції у секторі, придбавши Bridge (спеціаліста з стабількоінів) за 1,1 мільярда доларів і розробивши власний блокчейн Tempo. Однак Каталіні ставить питання, чи інші великі фінансові провайдери приймуть власний блокчейн Stripe.

Розподіл — нове золото: чому модель змінюється

За словами експертів, справжня конкурентна перевага стабількоінів тепер полягає не у їх емітованні, а у розподілі. Ті, хто має мільярди кінцевих користувачів — наприклад, Meta, яка контролює Facebook, WhatsApp і Instagram із приблизно 3,6 мільярдами користувачів — мають можливість безперешкодно конвертувати ієну у ріал, долар у євро або будь-яку іншу валютну операцію.

Ця зміна суттєво віддаляє від попередньої моделі, де цінність створювалася через циркуляцію стабількоінів у цифрових гаманцях або через так званий «стакан стабількоінів» — послідовність конвертацій фіатної валюти у криптовалюту і назад у фіат. Тепер увага зосереджена на взаємодії з кінцевим користувачем.

Останнім часом ринкові сигнали підтверджують цю тезу. Компанії почали відмовлятися від придбання оркестраторів стабількоінів, натякаючи на зменшення доданої вартості контролю інфраструктури. Парадоксально, але це вигідно традиційним гравцям — мережам карток (Visa і Mastercard), фінтехам, нео-банкам і деяким цифровим гаманцям — усім, хто має перевагу близькості до кінцевого користувача.

Комодитизація як неминучість

«Якщо ці мережі зможуть зберегти свою інфраструктуру і активи у вигляді широко доступних комодитів, вони зможуть захистити свій бізнес від руйнування стабількоінами», — зазначив Каталіні. Комодитизація стабількоінів вважається неминучою: з’являться кілька стабільних валют, банки захочуть власні версії, і конкуренція переміститься у сферу, де пропонують найкращу інфраструктуру і розподіл.

Віце-президент Meta з комунікацій Ендрю Стоун підтвердив цю точку зору, заявивши, що повернення до платежів через стабількоіни — «просто дозволити людям і компаніям здійснювати транзакції у наших платформах, використовуючи їхній улюблений метод». Це не про домінування на ринку стабількоінів, а про інтеграцію платіжної інфраструктури як базової послуги.

Головний спір тепер зводиться до здатності різних гравців створювати справді відкриті і нейтральні системи. «Було б важко уявити, що інший великий провайдер платежів побудує щось на базі блокчейну Tempo Stripe», — поставив питання Каталіні. «Це повертає до фундаментальної проблеми створення справді відкритих і нейтральних мереж — суті криптографічної філософії. Але на практиці більшість воліє будувати на вже існуючих блокчейнах, таких як Ethereum, Bitcoin або Solana.»

Майбутнє: кілька валют, конвергентна інфраструктура

Консолідація навколо мультивалютних стабількоінів, де компанії полегшують конвертацію ієни у ріал, долара у юань та інші валюти у реальному часі, знаменує собою фундаментальний перехід у тому, як світ здійснює фінансові транзакції. Ринок перейшов від ідеї «глобальної стабількоіну» до моделі, де кілька стабільних валют змагаються на спільній інфраструктурі.

Meta, Stripe, Google, Apple та інші технологічні гіганти не змагаються за домінування окремих стабількоінів — вони змагаються за контроль над точкою контакту з кінцевим користувачем. І у цьому новому парадигмі конвертація ієни у ріал або будь-яка інша транзакція перестає бути фінансовим тертям і стає невидимою і всюдисущою послугою.