Керівництво SpaceX під проводом Ілона Маска - запаси біткойну різко впали перед IPO

Ілон Маск, керівник SpaceX, зазнає значних втрат у вартості своїх біткоїн-активів перед подачею заявки на публічне розміщення. За останні три місяці його криптовалютний портфель втратив 2,35 мільярда доларів, з 780 мільйонів доларів у грудні до нинішніх 545 мільйонів доларів. Це означає, що SpaceX незабаром у своїх документах для SEC, що подаються для IPO, буде зобов’язане розкрити інвесторам свої нереалізовані збитки по біткоїну.

Ризики нереалізованих збитків по біткоїну у зв’язку з відкриттям IPO

SpaceX планує подати таємну заявку на IPO вже у березні і орієнтується на вихід на біржу у червні. Очікується, що компанія матиме ринкову капіталізацію понад 1,75 трильйона доларів і зможе залучити до 50 мільярдів доларів. Це перевищить рекорд Саудівської Аравії з IPO Saudi Aramco у 29 мільярдів доларів, але у документах обов’язково потрібно буде детально описати володіння біткоїнами.

За даними Arkham Intelligence, SpaceX зберігає 8285 біткоїнів (BTC) на 43 адресах під управлінням Coinbase Prime. Оцінка станом на 23 березня становить близько 545 мільйонів доларів, але ця сума значною мірою залежить від коливань криптовалютного ринку. У грудні, коли BTC торгувався приблизно за 92 500 доларів, ця позиція коштувала 780 мільйонів доларів. Після падіння ціни BTC до близько 78 000 доларів на початку лютого, вартість зменшилася до приблизно 650 мільйонів доларів.

Важливо, що за останні три місяці SpaceX не продав жодного біткоїна. Це означає, що зниження оцінки стало результатом коливань ринку, а не рішення компанії продавати активи. Спочатку ці криптовалюти не потребували розкриття інвесторами, але через IPO вони автоматично стають предметом уваги.

Випробування волатильністю криптовалют на прикладі Tesla

Компанія Tesla Ілона Маска вже стикалася з подібною ситуацією. Вона не змінювала свою позицію по біткоїну, але під час спадів оцінки зафіксувала збитки у кілька сотень мільйонів доларів, що створювало додатковий ризик для репутації та фінансових показників. У фінансовій звітності Tesla щоквартально відображає нереалізовані збитки по криптовалюті, привертаючи увагу інвесторів.

Проте, з іншого боку, у прогнозах Tesla на 2025 рік очікується загальний дохід у 94,8 мільярда доларів і валовий прибуток у 17 мільярдів доларів. Навіть кілька мільйонів доларів збитків по криптовалюті є відносно незначними у масштабах компанії.

Однак є і відмінності. Перший розкриття інформації SpaceX може відбутися у період найінтенсивнішої корекції біткоїну за останні роки, що може привернути ще більшу увагу ринку. Особливо це важливо для формування ціни акцій одразу після IPO, де оцінка криптовалютних збитків може вплинути на ринкову динаміку.

Стратегія збереження біткоїнів Ілона Маска

Цікаво, що стратегія SpaceX щодо біткоїну є послідовною. Дані Arkham свідчать, що компанія тримає свої позиції протягом усіх циклів ринку, не продаючи і не перепродуючи активи, на відміну від Tesla.

Портфель SpaceX у біткоїнах досяг піку близько 2 мільярдів доларів наприкінці 2021 року, але у 2022 році значно знизився. За останні два роки його обсяг коливається між 400 і 800 мільйонами доларів. Така стратегія свідчить про довіру Ілона Маска і його компаній до довгострокової цінності криптовалюти, а не до короткострокових коливань.

У документах для IPO вперше буде потрібно детально пояснити інвесторам причини та майбутню стратегію щодо володіння біткоїнами. Те, що раніше було прихованим, тепер стане предметом публічного розкриття. У наступних квартальних звітах зміни у вартості біткоїну, а також відповідні оцінки прибутків і збитків, будуть відображатися у S-1, що дозволить ринку оцінити рішення керівництва та ставлення компанії до криптовалюти.