Закон про ясність цифрових активів – останні деталі проекту

Закон про ясність ринку цифрових активів (CLARITY Act) просувається через Сенат зі значними оновленнями. Ось останні деталі запропонованого законодавства.

Поточний статус

На станом із березня 2026 року Комітет банківської справи Сенату активно обговорює законопроект. Найновіша поправка була випущена в січні 2026 року, обговорення продовжуються з фокусом на винагороди за стейблкойни, регулювання DeFi та юрисдикційні межі між SEC та CFTC.

Ключові положення останнього проекту

1. Структура юрисдикції SEC-CFTC

Законопроект встановлює чітку "яскраву лінію" між двома агентствами:

· Юрисдикція SEC: Цифрові активи, які функціонують як цінні папери, зокрема "допоміжні активи", залежні від підприємницьких зусиль
· Юрисдикція CFTC: Цифрові товари та мережеві токени, органічно пов'язані з розподіленими системами реєстрів

Письмовий процес сертифікації дозволяє власникам мережевих токенів продемонструвати, що їхні токени не є допоміжними активами. SEC має 60 днів для відхилення сертифікації.

2. Винагороди та дохід від стейблкойнів (Найбільш спірне положення)

Найновіше формулювання (стан на 24 березня 2026 року):

· Заборонено: Виплачувати відсотки або дохід виключно за утримання залишків стейблкойнів
· Дозволено: Винагороди на основі активності, пов'язані з конкретними діями, включаючи:
· Відкриття рахунку та операції
· Використання гаманця або протоколу
· Програми лояльності та стимулювання
· Стейкінг та надання ліквідності
· Участь у управлінні мережею

Це являє собою компроміс між крипто-індустрією та традиційними банками, які стверджували, що винагороди за стейблкойни не повинні конкурувати з депозитами банків.

3. Регулювання DeFi

Новий Розділ III присвячений децентралізованим фінансам:

· Захист розробників: Розробники без контролю, які публікують або підтримують код без контролю коштів клієнтів, не вважаються передавачами грошей
· Вимоги посередників: Централізовані посередники, які взаємодіють з протоколами DeFi, повинні впровадити управління ризиками, AML та комплаєнс санкцій
· Кібербезпека: NIST встановить добровільні стандарти кібербезпеки для протоколів DeFi

4. Положення про незаконні фінанси

Законопроект включає те, що Комітет банківської справи Сенату називає "найсильнішою базою по боротьбі з незаконними фінансами, яку Конгрес коли-небудь розглядав для цифрових активів":

· Брокери цифрових активів, дилери та біржі повинні встановити програми AML, CIP та CFT
· Реєстрація кіоску цифрових активів: Місцерозташування кіосків повинні зареєструватися в Казначействі з ліміти операцій, періодами утримання та вимогами обслуговування клієнтів
· Затримання операцій: Правоохоронці можуть накладати тимчасове затримання (до 30 днів, продовжуване до 150 днів) на підозрілі операції
· Комплаєнс санкцій: Казначейство уточнить зобов'язання OFAC для розподілених додатків реєстру

5. Самозберігання та захист розробників

Положення "Акту про збереження ваших монет" явно захищає:

· Право на самозберігання цифрових активів за допомогою самостійно розміщених гаманців
· Розробниками програмного забезпечення, які створюють або публікують код блокчейну без контролю коштів клієнтів

6. Токенізація активів реального світу

Законопроект встановлює правила для токенізованих активів:

· Токенізовані цінні папери залишаються цінними паперами відповідно до федерального законодавства
· Забороняє представляти токенізовані активи як юридично еквівалентні базовим активам, якщо не виконуються певні умови
· SEC та CFTC видадуть правила щодо зберігання, ведення записів та аудиту

Порівняння з версією від Палати представників

Поправка Сенату відрізняється від прийнятого Палатою представників Закону про ясність кількома способами:

· Вводить нові терміни, такі як "допоміжні активи" та "мережеві токени", які потребують узгодження
· Додає комплексне регулювання DeFi, якого немає у версії Палати представників
· Включає специфічну мову щодо винагород за стейблкойни

Подальший законодавчий шлях

Залишаються ключові перешкоди:

1. Узгодження з Комітетом сільського господарства Сенату (надзір CFTC)
2. Узгодження з версією Палати представників
3. Занепокоєння демократів щодо етичних положень, спрямованих на інтереси урядовців у крипто
4. Уточнення мови щодо винагород за стейблкойни

Тимчасові рамки: Законопроект був запланований на розгляд 15 січня 2026 року, але був відкладений. Переговори продовжуються за участю Білого дому.

Що це означає

Для крипто-бізнесу: Чіткіші юрисдикційні межі між SEC та CFTC, але потенційні обмеження на бізнес-моделі стейблкойнів.

Для користувачів: Посилені захисти, включаючи вимоги розкриття інформації, але можливі обмеження на пасивні дохідності від стейблкойнів.

Для розробників: Явний захист розробки некастодіального програмного забезпечення та права на самозберігання.

Для інвесторів: Посилені вимоги щодо розкриття інформації та захист від шахрайства залишаються на місці.