Чи будуть процентні ставки продовжувати знижуватися у 2026 році? Експерти розділені щодо темпів

Коли 2025 рік добіг кінця, стало ясно: Федеральна резервна система була набагато більш схильною знижувати ставки, ніж більшість учасників ринку очікували на початку року. На початку січня 2025 року інструмент CME FedWatch показував, що інвестори очікують лише одне зниження на 25 базисних пунктів протягом усього року. Натомість, до кінця року, ФРС зробила три зниження загалом на 75 базисних пунктів, сигналізуючи про більш м’якку політику, ніж передбачала конвенційна мудрість.

Цей результат не був випадковим. Економічні показники — особливо охолодження інфляції та ослаблення ринку праці — створили умови для більш агресивних знижень ставок, ніж прогнозували аналітики. І якщо судити з історії, 2026 рік може принести ще більш драматичні зміни в умовах процентних ставок.

Зниження ставок прискорилося понад очікування ринку у 2025 році

Щоб зрозуміти останні події, слід зазначити, що у 2024 році Федеральна резервна система знизила ставки на 100 базисних пунктів, а у 2025 — ще на 75. Це сумарно 175 базисних пунктів за два роки — значний поворот від агресивного циклу підвищення ставок 2022-2023 років.

Причини цих знижень мають важливе значення. Інфляція, яка досягла тривожних рівнів, поступово наближалася до цілі ФРС у 2%. Одночасно, показники ринку праці почали свідчити про ослаблення, з уповільненням створення робочих місць і зростанням безробіття. Ці дві тенденції — зниження інфляції та економічне пом’якшення — виправдовували більш агресивну позицію, яку передбачали далекоглядні аналітики.

Висновок: коли макроекономічні умови змінюються, центральні банки часто реагують більш рішуче, ніж очікує ринок. І можливо, цей сценарій повториться у 2026 році.

Три прогнози щодо процентних ставок у 2026 році

З прогресом 2026 року, середня очікувана величина на Уолл-стріт — ще одне зниження ставок на 50 базисних пунктів, що відповідає двом зменшенням по 0,25% у восьми запланованих засіданнях ФРС. Однак кілька факторів свідчать, що цей прогноз може недооцінювати реальні рухи.

По-перше, економічна невизначеність залишається високою. Торговельні напруженості, геополітичні ризики та зміни у фіскальній політиці створюють перешкоди для зростання. Крім того, ринок праці демонструє ознаки вразливості: зростання зайнятості сповільнюється з піків пандемії. І важливо, що термін керівництва Джерома Пауелла як голови ФРС закінчується, що може спричинити перехід у керівництві й вплинути на політичний курс.

Ці умови підтримують три амбітні прогнози:

Більш часті зниження ставок, ніж прогнозує ринок. Зараз ринки закладають лише 11% ймовірності чотирьох або більше знижень у 2026 році. Однак економічна ситуація може змусити ФРС діяти більш рішуче — можливо, зробивши чотири зниження, а не два.

Значне зниження довгострокових ставок. Доходність 10-річних казначейських облігацій, що має важливе значення для дивідендних акцій, REITs і вартості позик для корпорацій, станом на початок 2026 року близько 4,19%. Це вище рівня середини 2024 року, незважаючи на значне зниження ставок ФРС — дисбаланс, який рідко зберігається. Очікується, що доходність 10-річних облігацій опуститься нижче 3,5% — рівень, не баченого з початку 2023 року, оскільки інвестори переоцінюють перспективи зростання.

Значне полегшення іпотечних ставок. Середня ставка за 30-річною іпотекою на початку 2026 року становила близько 6,2%, і більшість прогнозистів очікують мінімальних змін. Fannie Mae прогнозує зростання до 5,9%, а Mortgage Bankers Association — до 6,4% протягом більшої частини року. Але якщо довгострокові ставки знизяться, іпотечні ставки можуть суттєво знизитися, можливо, до 5,5% або нижче до кінця року — це суттєво покращить доступність кредитів для позичальників.

Чому важливою є ситуація з нижчими ставками

Ці рухи ставок — не просто теоретичні роздуми. Зниження ставок має вплив на фінансову систему: зменшує витрати на позики для споживачів і бізнесу. Збереження низьких ставок створює перешкоди для заощаджень через нижчі доходи, але водночас зменшує боргове навантаження для позичальників. Акції зазвичай реагують позитивно на зниження ставок, особливо сектори, чутливі до вартості позик, такі як нерухомість і комунальні послуги.

Загалом, головне — хоча ніхто не має ідеального передбачення, умови для 2026 року, схоже, підтримують набагато нижчу ставкову політику, ніж прогнозують багато аналітиків. Чи здійснить ФРС цей сценарій — залежить від того, як змінюватимуться інфляція, зростання і зайнятість у найближчі місяці.