3 Акцій напівпровідників та ШІ, які варто тримати протягом десятиліття зростання

Революція штучного інтелекту продовжує переформатовувати світову економіку, і досвідчені інвестори все частіше звертають увагу на можливості отримати прибуток від цієї трансформації. Однак успіх вимагає вміння визначити компанії, які займають критичні позиції в екосистемі ШІ — а не просто ті, що їдуть на хвилі хайпу навколо ШІ. Щоб побудувати стійкий портфель у цій сфері, варто зосередитися на компаніях у галузі напівпровідників та ШІ, які мають справжні конкурентні переваги і зберігають їх протягом тривалого часу.

Задача полягає у тому, щоб розпізнати, які компанії залишаться ключовими для інфраструктури ШІ по мірі розвитку ринку. Деякі гравці можуть стати об’єктами поглинання, інші — зникнути, оскільки технологічний ландшафт змінюється. Три компанії, описані нижче, займають різні позиції у ланцюжку створення цінності від напівпровідників до ШІ, кожна з яких пропонує незамінні можливості.

TSMC: основа виробництва напівпровідників

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM) займає унікальну позицію в індустрії напівпровідників. Хоча вона не є чистим гравцем у сфері ШІ, вона виступає як необхідна виробнича база, яка робить можливим сучасний ШІ.

Як провідна у світі фабрика для виробництва напівпровідників, TSMC виготовляє чіпи за проектами безфабричних компаній, які не мають власних виробничих потужностей. Що стосується передових чіпів для дата-центрів і систем ШІ, технологічне лідерство TSMC майже беззаперечне. Конкуренти — Intel і Samsung — також мають передові фабрики, але стикаються з постійними затримками у виробництві та низькими показниками виходу продукції, що суттєво обмежує їхню надійність і конкурентоспроможність.

Домінування TSMC у виробництві передових напівпровідників приносить компанії значні бізнес-переваги. Вона використовує цю позицію для швидкого зростання доходів і операційної прибутковості. Її домінування у сфері ШІ-чіпів дає їй значну цінову силу, що дозволяє розширювати маржу навіть у конкурентному ринку. Графіки квартальних доходів демонструють стабільне зростання з різким прискоренням, викликаним попитом на ШІ.

Ця монополія у виробництві означає, що компанії, які розробляють передові ШІ-чіпи, майже не мають вибору, окрім як покладатися на TSMC. Це безпосередньо забезпечує стабільність доходів і цінову перевагу — потужний інструмент для довгострокових інвесторів, що цінують стабільність.

Nvidia: мозок даних-центрів

Якщо TSMC створює фізичну реальність дизайнів, то Nvidia (NASDAQ: NVDA) виступає архітектором ключових напівпровідникових компонентів, що живлять сучасні системи ШІ. Домінування компанії у паралельній обробці стало головним двигуном її стрімкого зростання і перетворення у одну з найцінніших публічних компаній світу з ринковою капіталізацією майже 4,2 трлн доларів.

Історія Nvidia почалася з графічних процесорів (GPU), оптимізованих для ігор. Однак, коли технологи зрозуміли, що паралельні процесори мають значення не лише для графіки, компанія переключилася на застосування у дата-центрах і прискорених обчислювальних навантаженнях. З розгортанням буму ШІ попит на апаратне забезпечення для обробки великих даних стрімко зріс — і Nvidia опинилася у вигідній позиції.

Масштаб домінування Nvidia видно з фінансових показників. У останньому кварталі доходи від дата-центрів склали 51,2 млрд доларів, що на 66% більше ніж рік тому, і становили близько 90% від загального доходу компанії у 57 млрд доларів. Ці цифри підкреслюють, наскільки інфраструктура ШІ залежить від технологій Nvidia.

Крім чіпів, Nvidia створила потужну конкурентну перевагу через CUDA — свою платформу для паралельних обчислень і API. CUDA дозволяє розробникам писати оптимізоване програмне забезпечення для процесорів Nvidia, і більшість інженерів ШІ мають цю експертизу. Це значно ускладнює перехід на чіпи конкурентів. Хоча компанії, такі як Alphabet і Amazon, почали розробляти власні ШІ-чіпи (часто у партнерстві з Broadcom), Nvidia має значну перевагу.

У найближчі десять років Nvidia ймовірно втратить частину ринку через поширення кастомізованого силікону, але з розширенням ринку ШІ-компонентів компанія зможе зберегти домінуючу позицію і отримувати значні прибутки від цього тренду.

Microsoft: перевага у розповсюдженні ШІ

Microsoft (NASDAQ: MSFT) пропонує принципово інший підхід до отримання цінності від ШІ. Замість змагатися у розробці чи виробництві напівпровідників, Microsoft виступає як головний канал розповсюдження, через який можливості ШІ доходять до кінцевих користувачів.

Два фактори визначають потенціал Microsoft у сфері ШІ. По-перше, Azure — другий за величиною у світі хмарний інфраструктурний сервіс, який є улюбленим серед тисяч підприємств для створення та розміщення власних застосунків ШІ. Розширення можливостей Azure у сфері ШІ дозволяє йому конкурувати з Amazon Web Services, поступово зменшуючи його домінування.

По-друге, і, можливо, найважливіше, Microsoft має унікальний портфель програмного забезпечення, яким користуються сотні мільйонів людей по всьому світу. Це Microsoft 365 (Excel, Word, Teams, PowerPoint, Outlook), LinkedIn, GitHub і Windows. Інтегруючи можливості ШІ безпосередньо у ці інструменти, компанія знайшла простий шлях до монетизації. Продукти, такі як Microsoft 365 Copilot, — це додаткові послуги за невеликою ціною, яку користувачі охоче платять, а впровадження ШІ у робочі процеси швидко зростає.

Стратегічна перевага Microsoft полягає у тому, що вона виступає як розповсюджувач ШІ, а не лише як інноваційний гравець. Бізнес-модель компанії охоплює програмне забезпечення, хмарну інфраструктуру, ігри, апаратуру та професійні мережі — цілеспрямоване диверсифікування, що захищає її від ризиків, пов’язаних із технологічним трендом ШІ. Навіть якщо ринок ШІ охолоне, традиційні джерела доходу Microsoft залишаться стабільними і прибутковими. Це структурна стійкість, яка відрізняє Microsoft від чистих гравців у сфері ШІ, що залежать виключно від цієї технології.

Перспектива на десять років

Вибір акцій напівпровідників і ШІ на наступне десятиліття вимагає думати не лише про поточний тренд. TSMC, Nvidia і Microsoft кожен займає важливу роль у екосистемі інфраструктури ШІ. TSMC забезпечує фізичне виробництво передових напівпровідників, Nvidia створює обчислювальну архітектуру для обробки ШІ-навантажень, а Microsoft поширює можливості ШІ серед глобальної аудиторії. Разом ці три компанії займають взаємодоповнюючі позиції у ланцюжку створення цінності — кожна з яких є важливою для функціонування сучасних систем ШІ. Для інвесторів із десятирічним горизонтом ці структурні ролі мають привабливий довгостроковий потенціал.