Порівняння найкращих китайських акцій штучного інтелекту: інвестиційний потенціал Baidu та Alibaba

Сектор штучного інтелекту Китаю став магнітом для глобальних інвесторів, з двома технологічними гігантами — Baidu та Alibaba — на чолі. Обидві компанії агресивно переорієнтувалися на можливості ШІ, зберігаючи домінування у своїх основних бізнесах: Baidu в пошуку та хмарних послугах, Alibaba в електронній комерції та хмарній інфраструктурі. Оскільки кращі китайські акції ШІ привертають нову увагу на фоні державного стимулювання та імпульсу в галузі, розуміння відмінних стратегій цих двох гігантів стає вирішальним для інвестиційних рішень.

Смілива стратегія ШІ Baidu та ринкова позиція

Baidu здійснила драматичну трансформацію в організацію, орієнтовану на ШІ, в основі якої лежить кардинальне переосмислення бізнес-моделі навколо інфраструктури та послуг штучного інтелекту. Останні квартальні результати компанії демонструють ефективність цієї стратегії. Її підрозділ AI Cloud продемонстрував вибуховий ріст на 42% в річному вимірі, тепер представляючи 26% від загального доходу Baidu Core, у порівнянні з лише 20% у попередньому році.

Ключем до конкурентної переваги Baidu є Qianfan, її складна платформа моделі як послуги. Надаючи величезну бібліотеку моделей ШІ та можливості тонкого налаштування для мультимодальних та логічних застосувань, Qianfan стала важливою для зниження витрат на інференцію для корпоративних клієнтів. Ця ефективність виявилася особливо привабливою для корпоративних клієнтів, які шукають AI-рішення на основі підписки.

Останні технологічні прориви ще більше зміцнили позиції Baidu. У квітні 2025 року компанія представила ERNIE 4.5 та ERNIE X1 — разом з їхніми Turbo варіантами — що представляє останнє покоління її власних моделей ШІ. Ці системи забезпечують підвищену продуктивність, зберігаючи при цьому витратну ефективність завдяки унікальній чотирирівневій архітектурі ШІ Baidu, яка оптимізує інфраструктуру, фреймворки, моделі та застосунки одночасно. Керівництво зобов’язалося до відкритого виходу ERNIE 4.5 до середини року, щоб прискорити розширення екосистеми.

Інтеграція ШІ в пошукові продукти Baidu принесла відчутні результати. Результати мобільного пошуку з контентом, згенерованим ШІ, тепер становлять 35% усіх запитів, майже подвоївшись з 22% на початку 2025 року. Незважаючи на труднощі від обмежень експорту чіпів США, Baidu зберігає впевненість у своїй технічній стійкості завдяки ефективному використанню GPU та новим внутрішнім можливостям в області напівпровідників.

Однак ця амбіційна експансія ШІ має фінансові витрати. Компанія повідомила про негативний вільний грошовий потік у розмірі 8,9 мільярда юанів у найостаннішому кварталі, що відображає агресивне вкладення капіталу в інфраструктуру ШІ, незважаючи на збереження поважної операційної маржі в 16% для Baidu Core (19% не-GAAP). Керівництво дало зрозуміти, що буде здійснено додаткові капітальні інвестиції для масштабування AI Cloud, розвитку моделей, проектів автономного водіння та трансформації пошуку протягом 2025 року та в подальшому.

Традиційний бізнес реклами в пошуку Baidu залишається під тиском, з онлайн-рекламними доходами, що знизилися на 6% в річному вимірі. Конкурентні загрози з боку зростаючої рекламної присутності ByteDance, цифрової рекламної платформи Tencent та ширших змін у розподілі рекламодавців обмежили зростання ринку реклами в пошуку. Тим часом, в хмарній та AI-інфраструктурі Baidu конкурує з серйозними суперниками, включаючи Alibaba Cloud та хмарний підрозділ Tencent.

Диверсифікований підхід Alibaba до ШІ та зростання

Alibaba побудувала те, що багато хто вважає найзбалансованішим портфелем серед кращих китайських акцій ШІ, поєднуючи домінування в електронній комерції з стратегічними інвестиціями в хмарні технології та ШІ. Останнє відновлення компанії відображає цю диверсифікацію — її акції зросли на 42,4% з початку року, демонструючи впевненість інвесторів у її багатогранній стратегії.

Конкурентна перевага Alibaba походить від її розгалуженої екосистеми торгівлі, яка охоплює китайські споживчі платформи (Taobao, Tmall), міжнародні роздрібні канали (AliExpress, Lazada), оптову торгівлю, логістику через Cainiao, місцеві послуги та цифрові медіа. Сегменти, пов’язані з торгівлею, продовжують представляти більше половини загального доходу компанії, забезпечуючи стабільну базу для генерації готівки.

Останні квартальні доходи компанії виявили критичну точку інфлексії: сегменти хмари та ШІ стали суттєвими джерелами прибутку. Доходи Alibaba Cloud зросли на 18% в річному вимірі, при цьому публічні хмарні послуги розвиваються ще швидше, оскільки підприємства — від цифрових стартапів до традиційних корпорацій — мігрують робочі навантаження на хмарну інфраструктуру для впровадження AI-застосунків. Найбільш вражаюче, доходи від продуктів, пов’язаних з ШІ, зберігали зростання з тризначними цифрами протягом семи послідовних кварталів, підтверджуючи сильний попит з боку підприємств.

Серія моделей Qwen3 від Alibaba, що включає кілька розмірів моделей, оптимізованих для різних випадків використання, зміцнила позицію компанії в лідерстві технологій ШІ. Стратегія з відкритим виходом відображає підходи конкурентів і демонструє зобов’язання Alibaba захоплювати екосистемну цінність.

У китайських ринках електронної комерції Alibaba досягла помітного прогресу в монетизації. Група Taobao та Tmall повідомила про 12% зростання доходів від управління клієнтами, що стало наслідком підвищення ставок та додаткових структур зборів, включаючи 0,6% плату за програмне забезпечення. Глибше впровадження торговців у Quanzhantui (QZT), платформу самообслуговування для реклами, що підвищує ефективність маркетингу, суттєво сприяло. Зростання числа членів — 88VIP перевищила 50 мільйонів підписників — разом зі зростанням доходу на користувача (ARPU) вказує на зміцнення лояльності клієнтів та потенціал монетизації.

Фінансова дисципліна доповнює операційну силу. Alibaba повернула 16,5 мільярда доларів акціонерам через дивіденди та викуп акцій, одночасно позбувшись від непрофільних активів, щоб зосередити ресурси на ШІ та основних бізнесах торгівлі. У поєднанні з міцною позицією готівки, ця структура розподілу капіталу забезпечує гнучкість для стратегічних інвестицій в миттєву комерцію та розвиток інфраструктури ШІ.

Проте Alibaba стикається з істотними викликами. Вільний грошовий потік знизився на 76% у найостаннішому кварталі, що в основному відображає підвищені капітальні витрати на підтримку розширення можливостей ШІ та хмари. Незважаючи на сильний імпульс доходу, цей цикл інвестицій в інфраструктуру вплинув на маржу — кориговані EBITDA-маржі зменшилися на 1,9 процентних пункту в порівнянні з попереднім кварталом. Посилення конкуренції на китайському ринку електронної комерції, поряд із макроекономічною невизначеністю та геополітичними напруженнями, що впливають на міжнародну торгівлю, створюють структурні вітрила для прибутковості як у короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі.

Порівняння оцінки та ринкової продуктивності

Інвестиційний ландшафт демонструє різкі відмінності в оцінках між цими двома китайськими акціями ШІ. Акції Baidu борються за отримання імпульсу з початку року, під тиском побоювань щодо економічної траєкторії Китаю та геополітичних напружень між США та Китаєм, які впливають на акції технологічних компаній, що працюють у Китаї. Натомість Alibaba пережила потужний ріст, з акціями, що зросли на 42,4% з початку року.

Ця різниця створила привабливу асиметрію оцінок. Торгуючись у межах середнього діапазону 80 доларів, Baidu має перспективний 12-місячний коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) приблизно 7,84X — значно знижений у порівнянні з 11,13X Alibaba. Для інвесторів, орієнтованих на цінність, це зниження відображає або можливість, або занепокоєння, залежно від переконання щодо успіху переходу Baidu до ШІ.

Останні перегляди аналітиків висвітлюють різні рівні впевненості. Протягом останнього місяця консенсусні оцінки Zacks для Baidu залишалися стабільними, тоді як очікування прибутку на акцію для Alibaba на поточний рік зменшилися. Ця різниця сигналізує про еволюцію ринкових настроїв щодо короткострокової прибутковості та траєкторії зростання кожної компанії.

Фінансовий прогноз та потенціал зростання прибутку

Ландшафт прибутковості розрізняє зростаючі наративи цих конкурентів серед кращих китайських акцій ШІ. Для поточного року аналітики прогнозують, що доходи Baidu зростуть на скромні 2,2% до 18,9 мільярда доларів, при цьому прибуток на акцію, як очікується, знизиться на 4,3% до 10,08 долара. Цей консервативний прогноз відображає занепокоєння щодо труднощів реклами в пошуку та підвищених вимог до інвестицій в інфраструктуру ШІ.

Alibaba демонструє помітно інший профіль. Консенсус очікує, що доходи Alibaba зростуть на 3,8% до 143,4 мільярда доларів, при цьому прибуток на акцію зросте на 17,9% до 10,62 долара. Ця динаміка зростання, що підтримується прискоренням в хмарних технологіях, покращенням монетизації електронної комерції та міжнародною експансією, виправдовує преміальну оцінку компанії. Фінансова стійкість перед 2025 роком надає Alibaba значну капітальну гнучкість для підтримки інвестицій в інфраструктуру ШІ, одночасно повертаючи цінність акціонерам.

Яка з цих китайських акцій ШІ заслуговує на вашу інвестицію?

Обидві компанії — Baidu та Alibaba — наразі мають рейтинг Zacks #3 (Утримувати), що відображає амбівалентність аналітиків щодо короткострокових каталізаторів. Кожна компанія прагне до лідерства в ШІ через принципово різні стратегічні шляхи, які несуть різні профілі ризиків та винагород.

Сфокусована атака Baidu на автономне водіння та хмарні послуги на базі ШІ представляє високо переконливу, але ризиковану позицію. Приваблива оцінка компанії з коефіцієнтом 7,84X вперед P/E пропонує переконливі точки входу для інвесторів, які впевнені в розширенні інфраструктури ШІ та комерціалізації автономних транспортних засобів. Проте, регуляторні залежності та геополітичні чутливості вводять волатильність, яку потенційні акціонери повинні визнати.

Диверсифікована бізнес-архітектура Alibaba — що охоплює електронну комерцію, логістику, хмарні та цифрові послуги — забезпечує численні шляхи для створення вартості на базі ШІ, зберігаючи при цьому значну прибутковість від традиційних операцій в електронній комерції. Доведена здатність компанії монетизувати ефекти платформи, разом з міжнародною експозицією, особливо у швидкозростаючих ринках Південно-Східної Азії, формує більш захищений інвестиційний профіль. Хоча інвестиції Alibaba в ШІ не мають драматичного фокусу амбіцій автономного водіння Baidu, інтегрований підхід створює стійкі конкурентні переваги в електронній комерції, ланцюгах постачання та рекламних шарах.

Для інвесторів, які оцінюють найкращі китайські акції ШІ, нинішній вибір інвестицій залежить від терпимості до ризику та часових горизонтів. Baidu приваблює тих, хто шукає значне зростання від зосередженого ставлення до ШІ та автономного водіння, хоча й за рахунок вищої волатильності. Alibaba підходить інвесторам, які пріоритетують стабільність, диверсифікацію доходів та міжнародні можливості зростання, приймаючи більш помірний коефіцієнт оцінки як ціну за баланс та стійкість. Обидві компанії мають значні історії зростання в ШІ; рішення зрештою відображає індивідуальну інвестиційну філософію та обставини, а не однозначно визначеного переможця.