Традиційна фінансова сфера зараз все більше нагадує криптовалютний сектор на початку 2024 року, і все більше здається, що криптовалюта — це прискорена версія традиційних фінансів.

Нещодавно я спілкувався з кількома друзями з традиційного венчурного / приватного капіталу, які займаються первинним ринком, і виявив, що деякі з них намагаються перейти на другий рівень, а в крайніх випадках — просто звільнитися і цілодобово займатися трейдингом (хоча, можливо, це викривлення статистики).
Головна причина активного виходу з первинного ринку — це бажання більше не знецінювати LP і швидко скористатися можливістю другого рівня, пов’язаною з AI. Раніше я думав, що робота на первинному ринку — це змагання з найрозумнішими розумами і інвестування у найпередовіші наративи; тепер я розумію, що формально я «інвестор», а фактично став високорівневим співробітником з дотримання процедур.
Іноді з’являється проект з міцною фундаментальною основою, і ціла купа інституцій намагається прорватися і отримати хоч трохи частки.
Як людина, яка багато років бореться на вторинному ринку, я добре розумію цю зміну настрою. Чи справді другий рівень — це легка справа? Звичайно, ні. У цій дуже людоненависній машині для перетравлювання, помилки коштують набагато дорожче, ніж на первинному ринку, а з початку року американські акції рухаються переважно секторними ротаціями, і великі компанії вже не так легко піднімати.
На початку 2024 року у криптовалютному секторі з’явилися схожі сценарії: хороші проекти мають попит понад пропозицію, майже всі — з надмірним підписанням, і кількість проектів, доступних для первинних інвестицій, зменшується. Це спричинило кілька хвиль переходу з первинних інституцій у вторинні.
Однак більшість цих первинних інституцій у криптовалюті в кінцевому підсумку зазнали поразки у жорстокому та високочастотному циклі вторинних операцій.