📈 #AprilMarketOutlook: Спокій перед бурею? Основні тенденції для спостереження

Завершуючи перший квартал і вступаючи в квітень, наратив ринку змінюється. Оптимізм щодо "м'якої посадки", який підживлював ралі в першому кварталі, тепер проходить перевірку через затримку інфляції, стійкий, але обережний ФРС та еволюцію геополітичної напруги.

Ось мій детальний огляд того, що слід стежити цього місяця:

1. Поворот у ставках (Або його відсутність)

Ринок увійшов у 2024 рік, закладаючи шість знижень ставок. Зараз ми очікуємо три або й менше. У квітні домінуватимуть коментарі від посадовців ФРС.

· Пункт даних: Усі очі спрямовані на звіт CPI за березень (з очікуванням середини квітня). Спекотне значення (понад 3,2% у річному вимірі) може відсунути перше зниження ставки за межі червня і потенційно повернути доходність 10-річних казначейських облігацій до 4,5%.
· Ризик: Ринок переоцінює ризик. Якщо ставки залишаться "вищими довше", високовартісні зростаючі акції (особливо в технологічному секторі) можуть зазнати волатильності.

2. Відмінність "Величної Сімки"

Ралі в першому кварталі було вузьким. Вступаючи в квітень, ми спостерігаємо різке розходження всередині мегакеп- технологічного сектору:

· Хайп навколо ШІ vs. Реальність: Nvidia ($NVDA) та інші апаратні компанії, пов’язані з ШІ, залишаються сильними, але ми бачимо прибуткові продажі в софтвері та споживчій дискретній техніці.
· Попередній огляд сезону прибутків: сезон квартальних прибутків почнеться у другій половині квітня. Вимоги високі. Інвестори покарають компанії, які не покажуть відчутного зростання доходів, зумовленого ШІ. Зосередьтеся на банках (JPM, WFC), щоб побачити, як впливає середовище з вищими ставками на чистий відсотковий дохід.

3. Геополітичний ризик та товари

Ціни на нафту поступово зростають ($WTI залишаючись вище $80).

· Енергетичний сектор: Якщо геополітична напруга загостриться (особливо на Близькому Сході або між Росією та Україною), ціна на нафту може підскочити до $90+. Це двосічний меч: це вигідно для енергетичних акцій ($XLE), але водночас є податком для широкого споживача, що ставить під загрозу сценарій м'якої посадки.
· Золото: Золото досягло рекордних максимумів, незважаючи на сильний долар, що є сигналом. Це свідчить про купівлю центральними банками, але також і про хеджувальні настрої на ринку, що ми ще не вийшли з "лісу".

4. Технічні рівні для спостереження

· S&P 500 ($SPX): Зараз ми торгуємося за високими мультиплікаторами оцінки (20x+ прогнозний P/E). Ключовий рівень підтримки на квітень — 5 000. Прорив нижче може спричинити корекцію на 3-5%. Зверхній рівень — прорив вище 5 250 сигналізує про прискорення бичачого тренду, незважаючи на головний опір ставок.
· Волатильність ($VIX): Індекс VIX коливається біля трирічних мінімумів. Історично в квітні спостерігається невелике зростання волатильності. Якщо VIX підніметься вище 18, очікуйте настрою "ризик-оф".

5. Стратегія ротації секторів

Для тих, хто перебалансовує портфелі в квітні, розгляньте:

· Захисні ротації: Перерозподіл прибутків із перенасиченого технологічного сектору у сектор охорони здоров’я та споживчих товарів. Ці сектори зазвичай добре тримаються, якщо дані щодо інфляції залишаються напруженими.
· Промисловий потенціал: $1 Триліонний інфраструктурний закон нарешті починає проявлятися у замовленнях промислового сектору. Промисловість і матеріали можуть перевищити очікування, оскільки покращується дані з виробництва (ISM).
· Малі капітали: $IWM (Russell 2000) відстає. Якщо з’явиться чіткий сигнал щодо зниження ставок, квітень може стати місяцем для "догоняючої" торгівлі малими капіталами, оскільки вони більш чутливі до вартості позик.

Підсумковий прогноз

Квітень, ймовірно, буде місяцем "Доведи свою правоту". Легкі гроші від ралі в першому кварталі закінчилися. Ми вступаємо в фазу, коли макроекономіка (інфляція/ФРС) матиме більше значення, ніж імпульс.

Моя стратегія: підтримувати основні довгі позиції, але хеджуватися енергетичним і захисним секторами. Слідкувати за доходністю 10-річних облігацій, як орел. Ліквідність — ключовий фактор — готівка залишається життєздатною позицією, доки не з’ясується траєкторія інфляції.

Який ваш прогноз на квітень? Ви налаштовані оптимістично щодо наративу ШІ, чи переходите до захисних активів? Обговоримо нижче. 👇