Щойно я ознайомився з результатами TTE за 4-й квартал, і вони виявилися досить змішаними. Енергетичний гігант не досяг очікувань щодо прибутку — $1.73 за акцію проти консенсусу в $1.80, що на 9% менше порівняно з минулим роком. Але ось що привернуло мою увагу — доходи фактично перевищили оцінки на 25%, склавши $45.92 мільярда, хоча й знизилися порівняно з минулим роком.

Що стосується виробництва, то тут ситуація цікавіша. TTE збільшила видобуток вуглеводнів до 2 545 тисяч барелів нафтового еквіваленту на добу, що майже на 5% більше, ніж рік тому. Виробництво рідини зросло на 7.6%, і вони також генерують більше відновлюваної енергії — 64% їхньої електроенергії тепер походить з відновлюваних джерел. Це той тип операційного імпульсу, який має значення.

Що негативно вплинуло на результати, — це ціновий тиск по всьому спектру. Ціни на Brent знизилися на 14.7% до $63.70 за барель, а ціни на LNG впали на 18% у порівнянні з минулим роком. Сегмент Exploration & Production зазнав найбільших втрат — прибуток знизився на 21.7%, тоді як їхній бізнес з переробки та хімії фактично зріс більш ніж на 200% — тож не все так погано.

На 2026 рік TTE прогнозує зростання виробництва на 5% і планує капіталовкладення на рівні $15 мільярдів доларів. Вони також зобов’язуються виділити $3 мільярдів саме на низьковуглецеву енергію. Програма викупу акцій триває, і цього року очікується витратити $3-4 мільярди. Загалом, здається, TTE інвестує у цикл, незважаючи на короткостроковий тиск на прибутки.