🚨ЦЕЙ СЕКТОР МОЖЕ СПРОВОКУВАТИ НАСТУПНУ ФІНАНСОВУ КРИЗУ

І навіть Федеральна резервна система стурбована цим.

Я говорю про ринок приватного кредитування, який лише погіршується.

У першому кварталі 2026 року $20 мільярдів намагалися вийти з приватного кредиту, але майже половина з них не змогла це зробити.

Саме так починається криза ліквідності.

Приватний кредит зріс до 3,5 трильйонів доларів, зробивши одну річ, яку банки перестали робити після 2008 року.

Він позичав гроші ризикованішим компаніям, стягував вищі відсотки і говорив інвесторам, що вони можуть знімати кошти щоквартально.

Гроші продовжували надходити. Усі були щасливі.

Зараз гроші намагаються вийти, і вихід обмежений.

У першому кварталі 2026 року інвестори подали понад $20 мільярдів вимог щодо викупу по всій галузі, що є найвищим квартальним показником за всю історію.

Фонди не задовольнили ці вимоги. Більшість обмежили зняття до 5% активів і залишили решту заблокованою без визначеної дати виходу.

Це не один фонд переживає поганий квартал. Це відбувається скрізь одночасно.

BlackRock виплатив $620 мільйонів із запитуваних 1,2 мільярдів доларів. Apollo отримав запити на викуп на 1,6 мільярдів і обмежив зняття.

Ares, Morgan Stanley і Barings зробили те саме. Найчіткіший знак напруги дав Blue Owl, коли інвестори намагалися зняти 41% усього їхнього технологічного фонду за один квартал.

Два квартали тому ця цифра становила 3%. Його флагманський фонд на $36 мільярдів зазнав 22% вимог щодо зняття. Обидва фонди обмежені до 5%. Решта заблокована.

Причина, чому це небезпечно, проста. Інвесторам обіцяли періодичну ліквідність. Основні позики не є ліквідними.

Це приватні угоди, важко оцінити їхню ціну і неможливо швидко продати масштабно. Тому, коли всі одночасно намагаються вийти, фонди не можуть швидко залучити готівку.

Вони обмежують зняття. Саме це зараз відбувається у всьому секторі.

Обстановка також погіршується одночасно.

Позичальники у приватному кредиті мають високий рівень заборгованості. Відсоткові ставки все ще на рівні 3,5%. Вартість енергії зростає через війну з Іраном.

Рівень дефолтів уже досяг 9,2%, що є найвищим показником у галузі.

Компанії у сфері програмного забезпечення та технологій, які становлять 15% до 20% більшості портфелів приватного кредиту, зазнають тиску через збої в AI.

Fitch попереджає, що дефолти можуть досягти 15%.

Саме тому Федеральна резервна система почала запитувати банки про їхню експозицію до компаній приватного кредиту.

Фінансовий регулятор Японії робить те саме. Казначейство США скликало екстрені наради з внутрішніми та міжнародними регуляторами страхового сектору щодо системного ризику в галузі.

Голова Банку Англії публічно попередив, що це може спричинити фінансову кризу у стилі 2008 року.

Для порівняння, ринок субстандартних іпотек, що спричинив кризу 2008 року, становив 1,5 трильйона доларів.

Сьогодні приватний кредит — 3,5 трильйона доларів. І на відміну від субстандартних іпотек, приватний кредит здебільшого не регулюється, оцінює свої активи внутрішньо і не торгується на публічних ринках.

Ніхто за межами цих фондів наразі не знає, скільки насправді коштують позики всередині них.

І саме так починається кожна велика криза.