大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

美國黃豆油日內下跌 2.00%，目前每磅交易價格為 $0.7476。

根據 TASS，俄羅斯油企 Surgutneftegaz 在 2025 年生產了 5470 萬噸石油。

根據《福斯新聞》（Fox News），美國能源部長賴特（Wright）宣布，伊朗衝突結束後，美國將以 4000 萬桶原油補充其戰略石油儲備。

原油價格在週五企穩：此前一週內日跌幅最大，布蘭特原油期貨維持在每桶約 $93，原因是上一交易日下跌 2.8%；而美國 WTI 原油期貨則在下跌 3.1% 後於每桶約 $91 附近交易。此次企穩反映投資人正在調和對華府與德黑蘭之間外交進展的期待，與仍在持續的軍事緊張情勢，以及對黎巴嫩停火努力的相關不確定性。儘管近期出現回檔，布蘭特仍比本週高出超過 4%，顯示地緣政治因素持續影響能源市場。 川普稱伊朗談判進展良好 美國總統唐納·川普表示，與伊朗的談判進展順利，並暗示協議可能帶來相對快速重新開放霍爾木茲海峽。川普說，進展取決於德黑蘭是否接受一份旨在停止敵對行動的諒解備忘錄。 霍爾木茲海峽承擔了全球石油出口量的大約五分之一。任何顯示航運路線可能恢復正常的跡象，都傾向於降低反映在原油價格中的風險溢價，儘管目前尚未出現具體進展。 黎巴嫩總統 Aoun 就延長停火期間批評伊朗 黎巴嫩總統約瑟夫·Aoun 在公開場合批評伊朗，指控德黑蘭正把黎巴嫩當作其與美國及以色列更大規模對抗中的籌碼。據報導，以色列針對官員所描述的真主黨據點所進行的空襲，儘管延長了由美國斡旋的停火協議努力，仍造成數人死亡。 真主黨拒

原油價格在週五趨於穩定，此前因為錄得本週最大單日跌幅。布蘭特原油期貨在下跌 2.8% 後，維持在每桶約 93 美元附近；WTI 原油交易在下跌 3.1% 後，約在每桶 91 美元。美國總統唐納·川普（Donald Trump）就與伊朗的談判表達再度樂觀——他表示雙方對話進展良好，可能導致重新開放霍爾木茲海峽——有助於抵消投資人疑慮。然而，黎巴嫩停火協議努力中不斷增加的複雜因素，包括真主黨拒絕所提議的停火，以及以色列的空襲，並且還有華盛頓與德黑蘭在談判進展說法不一致，使交易員仍保持審慎。儘管出現回撤，布蘭特仍較本週上漲逾 4%。

根據美國石油產業高層人士的說法，油企近幾週已警告白宮以及高階政府官員，波斯灣霍爾木茲海峽的航運中斷正在造成原油短缺，並且降低石油庫存。產業領袖警告，全球能源價格可能在未來幾週大幅飆升。高層人士也指出了地區層面的憂慮，包括美國西岸可能出現航空燃油短缺的風險。

根據 Fitch Ratings，全球原油供給預計在 2026 年以全年平均基準將超過需求。

根據 Guru Club，6 月 5 日中國的基本金屬期貨大幅下跌。上海錫期貨下跌 5.24% 至 404,410 元/噸，領跌。上海銀期貨下跌 5.91% 至 16,723 元/公斤，而上海金下跌 2.33% 至 955 元/克。上海銅回落 1.62% 至 104,040 元/噸，上海鋁下跌 1.56% 至 23,920 元/噸。

根據 6 月 5 日發布的 Bloomberg 調查，OPEC 原油產量在 5 月降至每日 16.33 百萬桶，為至少 37 年以來的最低水準。每日產量減少 1.22 百萬桶，其中伊朗約占下滑幅度的一半。 伊朗的原油產量暴跌至每日 2.34 百萬桶，為 5 年來最低，減少 0.71 百萬桶。美國中央司令部持續對往來伊朗港口的所有海上交通實施封鎖，同時波斯灣地區的動盪局勢也進一步壓抑了產量。

6 月 5 日，WTI 原油盤中跌破每桶 93 美元，交易時段下跌 1.62%。

根據 Jin10 Futures，6 月 5 日，歐洲航運路線指數升至 1836.7 點，週增 2.3%，因為集裝箱航運公司採取了減能措施以緩解供應壓力。地中海路線在即使增加運力的情況下仍展現強勁需求，供需緊繃的態勢支撐了持續的價格上漲。東地中海路線指數達到 1876.3 點，升 1.2%；而西地中海路線指數則攀升至 2331.3 點，週增 2.0%。

根據 SoSoValue，現貨比特幣 ETF 在 6 月 4 日錄得 305 萬美元的淨流入，這標誌著在 13 個連續交易日資金外流後的首個轉正日。現貨以太坊 ETF 吸引 1930 萬美元流入，以結束為期 17 天的資金外流連續走勢。比特幣交易價格接近 62,300 美元，以太坊為 1,660 美元。 這次資金流入的逆轉，掩蓋了更廣泛的加密原生風險偏好輪動。分析公司 Block Scholes 發現，在 Hyperliquid 上，比特幣與以太坊的永續合約成交量跌至多個季度低點；而股指與 IPO 前永續合約則飆升。根據 Block Scholes 研究分析師 Thahbib Rahman 的說法，三種成交量最高的非加密永續合約——相當於 Nasdaq-100、相當於 S&P 500 以及 WTI 原油追蹤指數——合計每天產生 13 億美元的成交量，約等於 Hyperliquid 以太坊永續合約成交量的 112%。

根據 6 月 5 日發布的世界貿易組織報告，儘管中東緊張局勢加劇且能源價格偏高，2026 年初全球商品貿易仍保持韌性，商品貿易晴雨表指數為 101.7，高於 100 的基準。 電子元件顯示出與人工智慧投資相關的強勁需求，元件指數上升至 105.5。空運貨運與集裝箱航運指數也同樣維持在擴張狀態。

CME Group 董事長兼執行長 Terry Duffy 週四就首批獲美國批准的永續期貨合約發出廣泛的否定，警告這些產品可能使散戶交易者面臨更高的槓桿。Duffy 在 Piper Sandler 全球交易所暨金融科技（Global Exchange & Fintech）會議上表示，他對這些合約的設計方式抱持嚴重疑慮。他指出在離岸市場中，永續期貨的槓桿介於 20x 至最高 250x——相較之下，CME 在加密產品上的約 5x 架構。這項批評是在美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准首批與加密貨幣價格掛鉤的永續期貨合約數天後出現；其中 Kalshi 在 5 月 29 日掛牌該等合約。 Duffy 警告永續期貨的高槓桿 Duffy 在會議上表示，他不喜歡看到不理解產品的人，可能會在第一時間就被迫爆倉、遭到清算而進入自己不該待的合約。他將當前市場行為比作 2008 年金融危機前的狀況，並表示：「我真的相信這就是 2007 年。房地產市場已被投機市場取代，包括各種預測以及其他一切，而這可能是一場等待發生的災難。」 永續期貨讓交易者能在不設到期日的情況下，針對資產價格採用槓桿部位；不同於傳統期貨

根據週四在 Piper Sandler 全球交易所與金融科技會議上 Terry Duffy 的說法，CME Group 的執行長對首批獲得美國批准的永續期貨合約提出了廣泛的駁斥，並警告這些產品可能讓零售交易者承擔較傳統市場更高的槓桿。Duffy 指出，離岸市場的永續期貨交易槓桿從 20x 到最高可達 250x，對照之下，CME 在其加密產品上的框架約為 5x。 商品期貨交易委員會（CFTC）已批准首批與加密貨幣價格掛鉤的永續期貨合約，由 Kalshi 在 5 月 29 日掛牌。Duffy 將目前的市場狀況比作 2008 年金融危機之前的時期，並表示：「我真的相信是 2007 年……這可能是一場正等待發生的災難。」

根據世界貿易組織（World Trade Organization）的說法，儘管中東地區爆發衝突，上半年 2026 年全球商品貿易表現出韌性，不過已開始出現成長放緩的跡象。

根據英國政府的說法，在 6 月 5 日，原油價格可能會在每桶約 100 美元的水準維持至 2028 年，即使美國與伊朗達成和平協議。政府上修了預測，原因是預期波斯灣的能源供應復原所需時間將比先前預估更久。英國政府目前估計，戰後供應在該地區的恢復可能需要長達 14 個月，而其先前預測約為六個月。

根據 Jieface 的說法，Zhangyuan Tungsten 於 6 月 5 日上調其 6 月上半年的鎢精礦採購價格。黑鎢精礦（品位 55%）定價為每公噸 505,000 元人民幣，白鎢精礦（品位 55%）為每公噸 504,000 元人民幣，而偏鎢酸銨（國家標準等級零）為每噸 760,000 元人民幣，相較於 5 月下半期的定價出現上調。

根據中國國家發展和改革委員會（NDRC）價格中心的數據，受供給受限、需求穩定以及市場情緒推動，焦煤價格在 5 月上漲。至 6 月，NDRC 的焦煤價格預期指數達到 86%，較 5 月上升 7.2 個百分點，並且仍高於 50% 的中性門檻。儘管建築用鋼需求在季節性方面走弱，但預期自 5 月礦難事故後供給恢復較慢將有助於價格；大多數市場參與者預期 6 月將走強。