評估硬分叉後幣種表現：投資洞察

黑石能否發起比特幣的硬分叉？市場週期分析與投資影響

上個月，黑巖公司發布了一段關於比特幣的三分鍾視頻，其中包含了一項在加密貨幣社區引發重大爭論的聲明：

"沒有保證比特幣的2100萬供應上限不會被改變。"

這條評論引起了比特幣支持者和分析師們的擔憂，關於黑石是否可能考慮啓動比特幣的硬分叉。本文通過對比特幣的機構關係、歷史分叉模式和當前市場動態的綜合分析，探討了這一可能性。

貝萊德與比特幣的不斷演變關係

黑石集團多年來對比特幣立場的轉變代表了加密貨幣領域最重要的機構轉變之一：

2017: 貝萊德的聯合創始人對比特幣表示不屑，稱它“只是顯示了世界上有多少洗錢需求，僅此而已。”

2018: 公司成立了一個專門團隊，探索對數字貨幣和區塊鏈技術的潛在投資。

2021: 黑巖集團（BlackRock）正式通過芝加哥商品交易所的期貨合約開始比特幣（Bitcoin）投資，並公開表示對比特幣成爲全球市場資產的樂觀態度。

2022: 貝萊德高管正式承認比特幣是“數字黃金”，並認可其在根本上改變金融行業的潛力。

2023 (六月): 有報告稱，BlackRock已向SEC提交了比特幣現貨ETF的申請。

2023 (年8月): 黑石公司投資了3.84億美元於四家比特幣礦業公司，並與主要的加密貨幣市場參與者建立了戰略合作關係。

2024 (年): 比特幣現貨ETF獲得官方批準，BlackRock的IBIT在短短七周內突破100億美元大關。

2025 (當前): IBIT在短短11個月內累計超過540億美元的資產，成爲ETF歷史上最成功的產品之一.

歷史比特幣硬分叉：技術視角

在比特幣的存在過程中，各種擴展其容量的嘗試導致了多次硬分叉。這些事件發生在比特幣網路協議發生變化或當兩個或多個區塊具有相同的區塊高度時，這會影響網路規則的有效性，並可能導致永久鏈分裂。

比特幣硬分叉可以分爲三種不同的類別：

( 1. 比特幣客戶端硬分叉

這些涉及對比特幣客戶端軟件的修改：

比特幣 XT )2015###: 增加區塊大小限制至8MB/區塊，並將TPS提高至24。盡管最初在超過40,000個節點上運行，但興趣在幾個月內減退。

比特幣經典與比特幣無限 (2016): 兩者都試圖解決擴展性問題，但未能實現廣泛的採用。

( 2. 比特幣 BTC 硬分叉

這些硬分叉在共享比特幣的交易歷史直到特定時間點的同時，修改網路規則：

比特幣現金 )BCH###: 於2017年8月1日在區塊478558上硬分叉，持有者每持有一個比特幣即可獲得一個BCH。目前市值爲94億美元，使其成爲迄今爲止最成功的硬分叉。

比特幣黃金 (BTG): 於2017年10月24日分叉，專注於抗ASIC。

比特幣SV (BSV): 於2018年11月15日，在與比特幣現金的爭議性分裂後出現。

eCash (XEC): 於2020年11月15日硬分叉，強調隱私功能。

根據綜合數據，至少有70種貨幣是從比特幣BTC分叉而來的，盡管大多數主要用於投機或欺詐目的。

( 3. 實驗性硬分叉

該類別包括共享比特幣實施原則但代表獨立網路的項目：

萊特幣 )LTC###: 通常被稱爲“比特幣的替代幣”，LTC 保持相同的基本技術原則，同時引入了更快的區塊時間和不同的哈希算法。

黑石發起的比特幣硬分叉會成功嗎？

對於比特幣最大化主義者來說，2100萬枚幣的固定供應代表了一種不可侵犯的核心共識機制。對這一供應上限的任何改變都將從根本上破壞比特幣的價值主張和信任基礎。

然而，一些比特幣支持者認爲，供應調整最終可能是必要的，以解決安全預算問題。他們的理由集中在比特幣的減半機制上，該機制逐步減少區塊獎勵和礦工收入，如果交易費用未能充分補償，可能會威脅到網路安全。

黑石對IBIT (iShares比特幣信托ETF)的SEC備案提供了他們對潛在硬分叉的看法。第27頁指出：

"在比特幣網路發生硬分叉的情況下，如果受信托協議的條款允許，贊助方將自行決定哪個網路應被視爲符合信托目的的適當網路。"

雖然這份聲明沒有明確表示有意發起硬分叉，但確實表明黑石已經制定了應對潛在比特幣硬分叉事件的應急計劃。

基於歷史先例和市場動態，成功的黑石發起的硬分叉看起來極不可能。最多，這樣的嘗試可能會創造出另一種與BCH或LTC相當的替代幣。由此產生的市場估值重分配可能會遭到現有利益相關者和更廣泛市場的抵制。

即使黑巖公司創建一個以環保爲重點的"比特幣"硬分叉，暫時吸引資本和機構支持，這個中心化版本可能會在短期內影響比特幣的價格。然而，從長期來看，一個中心化的加密貨幣將難以與比特幣的基礎去中心化架構和網路效應競爭。

MicroStrategy目前持有446,400比特幣(，收購金額約爲279億美元，平均購買價格約爲62,397美元，截至2025年1月)，充分展示了可能受到這種市場動態影響的主要機構投資者類型。

關鍵問題依然是：如何在滿足不斷變化的市場需求的同時，保持比特幣協議的核心價值？

當前市場週期分析

市場話語不斷演變，最近的討論中突出了“牛市峯值”時機辯論。各種分析師提出了不同的時間表：

• 有人認爲市場在2025年3月達到了頂峯
• 其他人認爲2025年5月代表了週期高點
• 一些項目預計峯值將在年末到達
• 少數觀點認爲週期高峯不會在2026年之前出現

確定精確的牛市峯值時機仍然具有挑戰性，因爲有許多變量。由於市場參與者的目標、頭寸和風險承受能力各不相同，大多數人希望在市場底部買入並在峯值賣出——這是一種客觀上難以持續執行的策略。

在最近的市場討論中觀察到：最終重要的是找到一個與您個人情況相符的方法。幾乎每種交易方法都會產生贏家和輸家，這取決於執行時機和強度的差異。投資旅程仍然高度個性化。

對“峯值規避”策略存在不同的解讀。一些投資者將其定義爲在感知的市場高點出售他們的全部頭寸以最大化利潤，而另一些投資者則在市場週期中採用更爲細致的風險管理方法。

市場分析隨着新數據的出現而不斷演變，專業交易者專注於多個指標，而不是單一市場事件的時機。機構對比特幣的採用與潛在網路修改之間的相互作用是塑造當前市場格局的衆多因素之一。

注意：本文反映了基於可用信息的當前市場分析。投資決策應基於個人研究和風險承受能力。