代幣化市場在沒有多鏈基礎設施的情況下崩潰

可以說，推動數萬億美元現實資產代幣化的熱潮已經開始。全球最大的資產管理公司黑石在其BUIDL基金超過$2 億後，進一步推動代幣化基金的進展。納斯達克已向證券交易委員會提交申請，開始交易代幣化證券。與此同時，Stripe和Robinhood等公司正在構建他們自己的區塊鏈解決方案。

摘要

• 爭論不再是資本市場是否會轉向鏈上，而是如何轉向——而有缺陷的基礎設施可能會破壞代幣化的承諾。
• 由於有50多個L2和對脆弱橋梁的依賴，流動性分散，黑客攻擊增加，用戶面臨破碎的市場體驗。
• 私有區塊鏈切斷流動性並重建孤島，呼應了像Robinhood/GameStop這樣的集中風險。
• 一個橫向擴展、原生互操作的系統可以統一流動性，促進監管監督，並提供全球市場所需的信任、效率和透明度。

問題不再是資本市場是否會轉向鏈上，而是如何轉向。而這個答案將決定代幣化是否會徹底改變全球金融——還是淪爲一個破碎的、低效的系統。這個“基礎設施辯論”不是一個技術注腳。它是定義鏈上金融未來的核心挑戰。如果我們搞錯了，代幣化的承諾可能會因自身的重負而崩潰。

即將到來的鏈上金融分裂

盡管前景可期，但構建金融基礎設施的新主導方法卻危險地不穩定和有缺陷。當然，以太坊的 (ETH) 二層和三層路線圖是創新的。但它們是與技術進步步調一致的例子，同時，它們留下了一片不連貫的系統拼圖。

目前已有超過50個L2，流動性正分散在孤立的生態系統中。問題在於黑客喜歡那些依賴脆弱橋梁在生態系統之間移動的環境：僅去年就有超過$700 百萬被橋梁漏洞所損失。這使得每個L2都負責構建自己的服務，侵蝕了平滑互操作性的承諾，並給用戶帶來了支離破碎的體驗。

另一方面，企業構建的“封閉式”區塊鏈引入了一個不同但同樣嚴重的問題。這些私有網路可能提供隱私，但它們使企業與更廣泛的加密經濟隔絕。流動性和用戶被驅趕到其他地方，而代幣化本應拆除的孤島卻重新建立起來。

歷史已經顯示出集中控制的危險。GameStop事件中，Robinhood凍結交易，展示了單一實體如何切斷市場訪問。這一切都指向在封閉系統中框定的代幣化資產，這可能會破壞開放市場的整個目的。這就是企業鏈風險復興的問題。

全球市場的多鏈基礎

那麼，基於橫向擴展和原生互操作性的多鏈基礎設施是一條更好的道路嗎？

首先，這種方法不是增加層次或建立牆壁，而是連接平行區塊鏈，使它們能夠共享安全性和最終性，而無需脆弱的橋接。增加更多鏈就像在高速公路上增加更多車道，基本上意味着提升容量，以滿足機構所需的速度和規模。

最重要的是，通過原生互操作性，可以消除對中心化媒介的需求，數據和資產可以在鏈之間無縫移動。這樣，流動性是共享的，而不是被困住，爲市場創造了一個模塊化的環境來探索。這意味着企業可以啓動主權的高性能區塊鏈，同時仍然可以訪問更廣泛的生態系統。而對市場而言，這提供了一個中立、可信和可擴展的基礎。

新的架構已經在行動中證明了這一點。它們在實現統一流動性池的同時，支持專業化應用。

利益相關者：信任、流動性和監管

復雜的代幣化市場根本無法在孤立的流動性中運作。簡單來說，將資產轉化爲代幣的核心價值在於使其更具流動性和可獲取性，但支離破碎的生態系統與這一目的相悖。

假設一個投資者在一個L2上持有一個代幣化證券。如果他們無法與另一方的買家“溝通”並進行交易，那麼市場的效率就會顯得不足。

分散的L2生態系統和企業孤島無法承受要求深度統一流動性池的大額交易。它們無法避免滑點。

此外，信任也是至關重要的。透明且互聯的基礎層爲監管機構提供了所需的信息，那就是可清晰審計並能夠全面追蹤生態系統中的來源。

在去年的世界經濟論壇調查中，79%的參與者強調明確的監管是採用鏈上現金的首要要求。老實說，期望監管機構監控多個孤立的網路並不現實。因此，一個多鏈基礎提供了市場活動的更清晰視圖，風險變得更容易被發現和減少。一切歸結於這一點：互聯互通對信任、採用和規模至關重要。

連接，而非控制

全球金融正處於十字路口，現實世界資產正在上鏈。數萬億美元的價值可以變得更加高效、流動和透明。

然而，這裏有個“如果”。如果我們在創新的溫暖毯子下繼續建造昨天的掩體，未來會是什麼樣子？

當然，短期解決方案可能通過分裂的L2和封閉的企業鏈提供。但它們很可能會破壞市場，阻礙採用，並削弱代幣化的承諾。

如果建立在孤島上，代幣化將不會成功。全球市場的未來取決於連接，而不是控制。

![CJ 弗裏曼](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-22f42e773113cfa6eed39a849bd8d53c019283746574839201

C.J.弗裏曼

C.J Freeman 是一位開發者、出版作者，以及 Crypto X 上的活躍 KOL。他在 Web3 領域內不僅因其 Solidity 專業知識而聞名，更因在信息時代倡導加密資產而受到關注。在加入 Kadena 之前，C.J 曾共同領導初創公司，參與 LST、DAO 和 Oracle 網路的工作。期間，他在技術和戰略層面上均對項目作出了貢獻。現在，在 Kadena 擔任開發者關係一職，C.J 專注於通過工具、內容和活動發展和支持充滿活力的開發者社區。他已成爲開發者與內部團隊之間的重要紐帶，將反饋轉化爲真正的產品改進。