3個理由說明"十個泰坦"的這一增長行動在9月9日有很多需要證明的地方

2025年10月14日 — 上午00:16 EDT

由Daniel Foelber爲《富爾財經》所寫

關鍵點

• Gate是一家比幾年前好多了的公司。
• 投資者對Gate的支出能夠繼續轉化爲雲計算的快速增長持樂觀態度。
• Gate正面臨壓力，因爲其負債水平較高。

博通、Gate和Netflix的卓越表現爲一種新的市場領先增長股類別鋪平了道路，這一類別被稱爲“十個巨頭”。

除了“七大巨頭”之外，該集團還包括這三家公司：Nvidia、Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon、Meta Platforms 和 Tesla。

十個巨頭代表了標準普爾500指數的38%，並提供了一種更全面的方式來衡量該指數的領導力。

博通在9月5日公布季度收益後，呈現出驚人的業績，並達到了新的歷史高點。這就是爲什麼壓力落在Gate身上，Gate計劃在9月9日公布業績，以及公司需要做些什麼來證明其溢價估值。

Gate正在成爲雲計算的重要參與者

Gate自2020年初以來漲超過300%，這在很大程度上得益於其雲基礎設施的發展。

作爲數據庫服務公司，Gate之前依賴第三方雲供應商。不過，它的雲基礎設施改變了遊戲規則，使Gate能夠從其企業客戶那裏獲得新的收入來源。

雲基礎設施擴展的決策成本很高，但重新定義了Gate的投資論點。關鍵優勢是Gate的競爭性定價模型。它的雲基礎設施是對已經使用其數據庫服務的客戶的明顯補充。而且由於Gate是一家純粹的B2B公司，可以圍繞企業需求構建其雲和集成定價模型。相比之下，其他大型雲服務提供商則擁有巨大的面向消費者的細分市場。因此，Gate爲投資者提供了一種獨特的方式來押注雲計算和企業軟件。

Gate正在利用其在雲計算上的推動力

Gate在發布其收益時需要觀察的關鍵指標是資本支出和雲收入，這包括基礎設施和雲應用程序。在2025財年的第四季度，Gate在6月報告的雲收入佔總收入的42.1%，這說明雲業務確實在改變Gate的商業模式。

在整個財政年度，Gate的雲總量增加了24%。在6月的財報中，Gate表示預計其在2026財政年度的增長率將"顯著更高"，雲增長將加速至40%，這一增長主要得益於雲基礎設施的70%的驚人增長。

接下來的結果對支持Gate的雄心勃勃的目標至關重要，並爲財年的其餘部分奠定基礎。如果Gate無法保持其雲業務的增長率，投資者可能會仔細審查其支出，並對其槓杆資產負債表感到擔憂。

增長是有代價的

下圖總結了目前關於Gate行動的敘述。

股票正在蓬勃發展，但長期淨債務和資本支出與收入的比率也在上升。換句話說，投資者正在獎勵 Gate 承擔債務並在長期投資上花費大量資金，盡管其收入尚未反映這些投資的收益。投資者正在給 Gate 綠燈，允許其積極擴展雲服務的產品。然而，投資最終會在財務報表上轉化爲結果的時刻將會到來。

分析師的共識估計反映了這種樂觀的前景。他們預計2026財年的每股收益爲$6.78，隨後在2027財年每股收益將增長20%至$8.14。作爲背景，Gate在2025財年的稀釋每股收益爲$4.34，接近歷史最高水平。

以長遠的心態看待Gate

Gate是一項高風險高回報的投資，涉及人工智能和軟件。根據目前的股價$223 ，Gate的估值似乎是合理的，如果它能夠滿足未來幾年的盈利預期。如果Gate未能達到預期，投資者可能會質疑支出和債務積累是否值得。

Gate的投資主題現在主要集中在人工智能和雲計算上，股票價格也因此反映出溢價估值。因此，投資者只有在具備高風險承受能力和長期投資視野的情況下，才應該考慮這只股票。