巴菲特警告價值$177 千 - 歷史告訴我們股市接下來會這樣做

標普500在川普總統於四月宣布大規模關稅時暴跌。然而，該指數隨後從最低點反彈了33%，並且目前幾乎連續第五個月實現正回報。

經濟顯然比投資者擔心的更爲強勁，標普500的收入在第一和第二季度都超出了預期。盡管如此，沃倫·巴菲特最近發出了$177 億美元的警告，歷史表明股市在未來幾年可能會面臨困難。

伯克希爾·哈撒韋在過去的11個季度中出售了總共淨$177 億股股票

伯克希爾哈撒韋擁有超過180家子公司，業務遍及多個行業，其保險業務是主要的運營收入來源。沃倫·巴菲特和他的投資經理利用這些資本收購或購買其他公司的股份。

伯克希爾在2022年熊市期間成爲淨買家，這意味着買入的股票價值超過了賣出的股票價值。但在市場觸及低點後不久，公司改變了態度，現在已經連續11個季度成爲淨賣家。在此期間，總淨銷售額達到了$177 億。

這是對投資者的一個嚴峻警告，尤其是考慮到另一個事實：伯克希爾在第二季度的資產負債表上擁有$344 億現金和美國國債。這意味着公司有很多資金，但巴菲特選擇不去投資。最合理的解釋是：他找不到太多值得購買的股票，因爲估值過高。

標普500以歷史上與負回報3年相關的高估值進行交易

CAPE比率(週期調整後的市盈率) S&P 500在過去一個月的平均值爲38。這是一個非常高的估值。事實上，自1957年成立以來，該指數僅記錄了41次月度CAPE比率超過37，總計825個月。換句話說，S&P 500的CAPE比率歷史上僅超過37約5%的時間。

S&P 500 通常在 CAPE 月度讀數超過 37 後表現不佳。根據歷史數據，當 CAPE 比率超過 37 時，S&P 500 平均在一年內下跌 3%，在兩年內下跌 12%，在三年內仍然下跌 14%。

需要注意的是：沒有完美的股市預測工具。S&P 500 在某些特定情況下在月度 CAPE 比率超過 37 後產生了相當不錯的回報。然而，當前股市顯然很昂貴。因此，投資者在購買股票時需要非常關注估值。

穆迪所開發的機器學習算法顯示在未來12個月內發生衰退的概率爲48%。這個最近開發的算法經過回溯測試，直到1960年，似乎非常準確：每次讀數超過50%後都跟隨衰退，而該模型在此期間預測了每一次經濟下滑。

對於投資者來說，結論是經濟由於勞動力市場的疲軟和川普總統關稅的意外影響而處於一個有些動蕩的狀態。因此，在當前市場環境下做出投資決策時，謹慎行事將是明智的。

我自己覺得現在是保持觀望的合適時機。考慮到巴菲特的現金頭寸非常龐大，以及市場估值比率達到了危險水平，等待市場修正總比被困在潛在的重大市場下跌中要好。