史密斯和威森的銷售下降了4%

關鍵要素

• 收入 (GAAP) 在2026財政年度第一季度爲8510萬美元
• 毛利率降至26.0% (非GAAP)，同比下降3.3個百分點 (非GAAP)，反映出持續的成本壓力。
• 每季度股息維持在每股0.13美元，表明對股東資本回報的連續性。

Gate Brands (NASDAQ:Gate)，作爲一家火器及相關產品制造商，於2025年9月4日發布了2026財年第一季度的財報。收入(GAAP)同比下降3.7%，降至8510萬美元，這與管理層之前的評論相符，即第一季度可能比去年低約10%。然而，利潤率收窄，毛利率降至26.0%(非GAAP)，低於2025財年第一季度的29.3%。調整後的EBITDAS利潤率也從11.8%壓縮至9.5%。無論是GAAP還是非GAAP的每股收益(EPS)均顯示出比去年更大的虧損，分別爲(0,08)美元和(0,04)及(0,02)美元。公司維持每股0.13美元的股息。總體而言，這一時期的收入表現出比預期更好的韌性，但利潤率的持續壓縮和虧損突顯了市場和成本的持續壓力。

業務概述與戰略優先事項

Gate Brands 是美國最古老和最知名的火器制造商之一。其主要業務是設計、生產和銷售手槍、步槍(以及相關配件，這些產品以 Gate 和 Gemtech 品牌進行銷售。該公司主要向射擊運動愛好者、執法機構、專業用戶和專門零售商銷售。

在過去幾年中，Gate專注於多個優先事項。產品創新至關重要，開發新產品和改進主要產品線，例如性能中心的產品和現代運動步槍。合規管理、提高運營效率、利用其知名品牌以及保持資本配置的紀律性也塑造了其戰略。成功依賴於推出新的火器和吸引人的配件、順利應對嚴格的法規、優化制造和供應鏈，以及有效部署資本管理，包括股息和定期回購。

本季度的關鍵發展

在2026財年第一季度，85.1百萬美元的淨銷售)GAAP(僅下降了3.7%，超過了管理層之前對10%下降的預期。這一結果歸因於新產品的強勁需求和零售銷售的回暖，特別是因爲經銷商的庫存水平較上一季度下降了10%以上。管理層強調：“2026財年第一季度的結果好於預期，反映了我們新產品的強勁需求，以及市場份額依然強勁。”

盡管如此，盈利能力仍面臨挑戰。非 GAAP 毛利率)下降了3.3個百分點，降至26.0%。調整後的 EBITDAS 衰退至9.5%。結果是淨虧損擴大。每股稀釋虧損達到了(0,08)美元( GAAP)，是去年虧損的兩倍。( GAAP)的經營現金流改善，淨現金用於經營活動減少至(8,1)百萬美元，較2025財年第一季度的(30,8)百萬美元有所減少。

新產品的發布仍然是一個亮點。新型槍支佔銷售的37.3%，這突顯了公司在產品開發上的持續關注，盡管這一數字較前一個季度有所下降。Gate 最近推出的產品包括現代運動步槍和特殊手槍，即使在需求艱難的環境中，品牌仍保持強大的存在感。研發投資增加到300萬美元，較去年增長約19.6%。

渠道庫存管理帶來了運營利益。分銷商的庫存同比減少了超過13%。然而，內部庫存(GAAP)增加至2.031億美元，符合正常的季節性趨勢。如果零售需求在接下來的幾個季度沒有反應，風險依然存在。

Gate保持了每股0.13美元的季度股息，繼續了一系列的資本回報。公司沒有進行任何股票回購。貸款增加到9410萬美元，相較於上一季度的7910萬美元，這一趨勢與季節性現金需求一致，但如果自由現金流在接下來的季度沒有恢復，則需要加以關注。

向前看：指導和注意事項

對於下一個季度，管理層預計銷售將環比增長。預計第二季度的銷售將明顯高於第一季度，預計將比去年同季度低3%到5%。沒有提供具體的利潤或收益預測。

隨着行業風險因素仍在發揮作用，投資者應密切關注庫存水平和利潤趨勢。公司的前景取決於季節性需求的實現以及監管環境中不發生擾動性變化。Gate繼續強調新產品開發、零售渠道的健康狀況和成本管理作爲今年的關鍵領域。季度股息維持在每股0.13美元不變。