Meta Platforms 是現在購買的最佳 AI 股票嗎？

Meta Platforms 可能是市場上對人工智能的最誤解投資。今年截至9月8日，股價上漲了30%，在悄然超越大多數科技巨頭的同時，仍以顯著折扣交易。

Meta的未來收益爲25.4倍，盡管它正在構建可能成爲世界上最強大的人工智能基礎設施，但其價格比Nvidia低33%。馬克·扎克伯格正在策劃歷史上最激進的通向通用人工智能(AGI)的努力，但股市仍未意識到這一點。

華爾街忽視的$72 億的賭注

Meta計劃在2025年花費$66 到$72 億美元，主要用於人工智能基礎設施。這是一個市場仍在低估的賭注。

用這筆錢購買的是城市規模的計算能力。位於路易斯安那州的Hyperion計劃擴展到5千兆瓦，擁有 “幾乎與曼哈頓一樣大的” 足跡。位於俄亥俄州的Prometheus目標是大約1千兆瓦，將於2026年投入使用。五千兆瓦足以爲大約400萬個家庭供電。

財務可以支持它。在2025年第二季度，收入增長了22%，達到475億美元，自由現金流爲85億美元。

Meta還在2025年中期建立了Meta超級智能實驗室，目標明確：一個幫助用戶實現目標的個人超級智能。這不是一個聊天機器人項目，而是一個旨在影響每一個產品的AGI努力，從Instagram到WhatsApp。

Meta正在贏得和失去的人才戰爭(

Meta投資了大約143億美元以獲得Scale AI的49%股份，Alexandr Wang加入以領導Meta超級智能實驗室。前GitHub首席執行官Nat Friedman共同領導並負責Meta的應用AI研究。

在八月份暫停招聘之前，Meta 從 Alphabet、OpenAI 和 Apple 招募了大約 50 名研究人員，有些報價在四年內達到了九位數。然而，局勢並不平靜：至少有三名研究人員在幾周內辭職，兩名回到了 OpenAI。

盡管如此，輸出可能並不重要。Meta 的開源 Llama 模型在許多基準測試中具有競爭力，最重要的是，該公司每天擁有 34.8 億活躍用戶，這在新 AI 產品成熟時爲其提供了無與倫比的分發能力。

不應存在的估值差距

Nvidia以38倍的未來收益進行交易，因爲它銷售人工智能工具。Meta以25倍的收益進行交易，同時構建整個礦山。市場給Nvidia的人工智能曝光率分配了50%的溢價，盡管Meta的年度資本支出計劃爲660-720億美元，約相當於Nvidia數據中心兩季度的收入。

看跌論點集中在Meta的元宇宙失敗的賭注上。但人工智能是不同的。每個科技巨頭都在奔向AGI，因爲贏家可能會主導下一個計算時代。Meta擁有資本、計算能力，最重要的是，有用戶基礎可以與任何人競爭。

當基礎設施成爲目的地

Meta每季度產生足夠的現金來自我融資其AI開發。OpenAI依賴外部資本。Anthropic依靠雲合作夥伴關係。Meta表示，其團隊在業內每位研究人員的計算能力方面處於領先地位。

總而言之：Meta在合理的估值下提供了人工智能的增長潛力。該股票不需要人工智能發揮作用；其核心業務已經支撐了當前的價格。如果向超級智能的推動成功，當前的估值將顯得便宜。

配置是非對稱的：由於主要業務非常盈利，風險有限；如果超智能的努力成功，潛在的漲空間顯著。市場並未將Meta視爲AGI的熱門選擇。這個差距就是機會，也是這家科技巨頭爲何成爲目前購買的最佳AI股票之一的主要原因。