NIO 交付量翻倍，利潤率改善

2025年第二季度NIO的業績顯示，車輛交付量增長了25.6%，達到72,056輛，同時總收入上升至190億元人民幣(，同比增長9%和環比增長57.9%)。我對這家中國公司的過度雄心感到驚訝，它似乎無視當前的地緣政治緊張關係，繼續設定生產目標和利潤率，計劃到今年年底。

生產旨在翻倍交付

最近的月度交付在七月達到了21,017，八月躍升至31,305，顯示出我個人認爲難以維持的連續增長。管理層表示，Envoy L90和ES8等型號的供應問題正在減少，計劃在第四季度交付150,000臺。

“我們的目標是在十月份Envoy L90的滿產能力達到每月15,000臺。對於ES8，我們預計到十二月的總產能爲150,000臺。爲此，我們在第四季度的目標是實現三大品牌每月50,000臺的交付量，” 威廉·李，創始人兼首席執行官，表示。

如果他們成功的話，第二季度的交付量將翻倍，但這對他們的財務成本是多少呢？

可疑的金融拐點

車輛的毛利率在第二季度爲10.3%，整體毛利率爲10%，同時調整後的淨虧損減少了34.3%，降至410億元人民幣。管理層預測第四季度毛利率將大幅提高，這主要得益於新的高毛利車型。

"我們希望第四季度整個集團的車輛毛利率大約爲16-17%。得益於電池技術的創新、內部組件的開發以及在成本控制方面的持續努力，我們不僅爲L90和ES8實現了競爭力表現，還建立了非常具有競爭力的成本結構，"李說。

這個利潤率的跳躍似乎過於樂觀，考慮到中國激烈的價格競爭。

自有技術作爲可疑優勢

NIO以其智能駕駛芯片(NX9031)作爲競爭優勢。管理層還強調，ET5和ET5T等車型在J.D. Power的質量排名中領先其細分市場。

"我們在芯片開發上進行了大量的初始投資，但我們的NX9031的性能與行業四大旗艦芯片相媲美，實現了材料成本的節省，"李解釋道。

這項知識產權本地化策略可能保護您的利潤空間，但行業競爭同樣在快速發展。

前景

該公司預計在2025年第三季度交付87,000到91,000單位(40,7-47,1%的年增長率)，並在第四季度交付150,000單位。研發支出將在第三季度和第四季度保持在20億人民幣的季度水平，2026年將保持在20億到25億之間。

他們承諾在2025年第四季度達到盈虧平衡，但不會在2026年之前推出新型號，優先考慮有待處理訂單的產品。我們將看看這些預測是否現實，或僅僅是吸引絕望投資者的虛張聲勢。