Titan Machinery在第二季度的利潤率出現跌幅

Titan機械(NASDAQ:TITN)報告了截至2025年7月31日的第二季度財務業績，顯示總收入下降14%，合並淨虧損爲$6 百萬，並對2026財年提供了更緊湊的指引，調整後的每股攤薄虧損範圍爲$1.50-$2.00。公司重申了在戰略性減少庫存方面的進展，提高了其歐洲部門的前景，並強調了與庫存激進行動和國內農業市場挑戰性條件相關的短線利潤壓縮。

庫存減少導致利潤壓縮

設備庫存在季度末爲$954 百萬，與2025財年結束時相比沒有變化，但比2024年7月31日結束的第二季度財年的高峯低了$365 百萬，這是由於管理層採取了激進的庫存減少計劃。這種主動的做法需要更大的價格讓步，並對設備利潤率施加了持續的下行壓力，特別是在國內農業領域，該領域在2026財年上半年錄得3.1%的利潤率，而歷史範圍爲8%-12%。

“隨着我們繼續走這條道路，我們現在預計在2026財年剩餘時間裏我們的設備利潤率將保持在低位，這是支撐我們今天更新的更緊湊EPS指引的主要變量。這種紀律嚴明的做法對於我們計劃在這一周期中更強大地走出並在2027財年更好地定位至關重要。”

– Bryan J. Knutson, 總裁兼首席執行官

盡管短線收益受到影響，但成功的庫存重組應該會加速利潤率的正常化，並在2027財年降低利息支出，使Titan Machinery有望在行業需求穩定時恢復歷史回報水平。

歐洲的強勢彌補了美國農業的疲弱

歐洲市場因羅馬尼亞在歐盟刺激計劃截止日期前的需求推動，交付了同比可比銷售額增長44%，達到9810萬美元，設備利潤率明顯優於北美。該市場的修訂指引現在預計2026財年歐洲收入同比增長30%-40%，部分彌補美國農業的疲弱(預計國內農業收入將在2026財年同比下降15%-20%)，並使得2026財年的設備總合並利潤率預計爲6.6%，盡管美國面臨強勁折扣。

對週期性強勁且利潤更高的國際市場的曝光，爲Titan Machinery提供了收益的多樣化，減輕了國內週期的不利動態對合並業績的影響。

Titan Machinery 通過有紀律的交易和分析增強其競爭地位

公司繼續接受所有交易機會，利用由預測分析和供應分析提供的信息動態定價模型，這與一些競爭對手限制交易接受以管理對二手庫存的暴露形成對比。這種方法使Titan Machinery能夠選擇性地贏得市場份額，並在經銷商之間紀律松弛和整個行業供應過剩的時期轉移最新型號的設備。

這種基於數據的嚴格方法提高了庫存的流動性，限制了持有貶值資產的風險，並在下行週期中增強了Titan Machinery的競爭優勢，此時較弱的競爭對手可能會失去銷量和市場份額。

展望未來

該公司重申其預計在2026財年將設備庫存減少目標超出$100 百萬的期望，並預計在2027財年隨着庫存減少和價格壓力減輕，利潤率將恢復。2026財年設備的合並利潤率現在預計約爲6.6%，國內農業的利潤率爲3.8%。

收入指南修訂爲：國內農業下降15%-20%，建築下降3%-8%，歐洲上升30%-40%，澳大利亞同比下降20%-25%，針對2026財年；未發布2027財年利潤或收益水平的新定量指南。