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[分析] 联准会‘流動性風險區’進入,對比特幣的漲,金融不安更令人擔憂。
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[Analysis] 联准会進入‘流動性風險區’,金融不穩定性比比特幣漲更令人擔憂
2025.10.29 (星期三) 00:17
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由於流動性減少,联准会進入“流動性風險區”並不是比特幣漲的信號,而是金融不穩定的警告。
萬億以下,接近“危險區”。這種儲備的減少作爲金融系統的緩衝,不僅僅是統計上的變化。這是一個信號,表明整體市場流動性已經收緊,資產市場的“警示燈”已亮起。
根據联准会的統計數據,最近存放在中央銀行的銀行儲備已經降至2.93萬億美元,達到2023年以來的最低水平。市場分析師警告說:“如果這種趨勢持續下去,儲備將在幾周內進入‘危險區’。”這是因爲联准会實施的量化緊縮$3 QT(政策,旨在抑制通貨膨脹,正在迅速侵蝕金融部門的現金儲備。
儲備的減少導致金融系統的流動性下降,這增加了投資市場的波動性。有趣的是,比特幣在這種階段往往會漲。當流動性緊縮時,一些投資者轉向美元體系以外的替代資產,尤其是比特幣。2019年和2023年也觀察到了類似的趨勢。因此,一些市場參與者預測“比特幣的漲不遠了。”
![联准会資產圖表])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-da6abef833-153d09-69ad2a( 美國聯邦儲備資產 )單位:萬億美元( 圖表顯示了由於量化寬松)政策在2008年金融危機後和COVID-19疫情期間的大規模資產購買,聯邦儲備資產的快速擴張,隨後在量化緊縮(過程中減少。)來源:FRED,聯邦儲備委員會 /FT(
然而,樂觀需要謹慎。儲備的減少可能是比特幣的一個“機會”,但這也可能是更大風險的前兆。緊縮的流動性環境通常會對風險資產的價格施加壓力,比特幣也不例外。最重要的是,除非联准会採取降息或轉向提供流動性的措施,否則金融機構的盈餘資金不會輕易增加。如果在這種情況下比特幣出現短期激增,這很可能是由於流動性擔憂而導致的“避險”,而不是基於“信任的上升”。
联准会的政策決策也是一個關鍵變量。如果儲備達到上限,联准会最終將不得不停止收緊政策並改變方向。然而,如果這一時機被誤判,市場可能會劇烈波動。联准会當前的考驗是平衡通脹控制和金融穩定。無論朝哪個方向傾斜,衝擊都是難以避免的。
在這種情況下,比特幣市場的波動並不完全是好消息。爲了使數字資產獲得作爲金融系統替代品的信任,它們的結構性角色應該優先於投機反應。如果宏觀經濟不穩定因素,比如儲備減少,成爲比特幣迅速漲的原因,那麼這應該被視爲金融不穩定的另一個症狀。
联准会減少儲備不僅僅是數字問題。這意味着全球金融系統的心髒正在流血。市場應該密切關注這一點。"危險區"是一個警告的語言,而不是投資信號。