軍工股現在熱的原因｜投資者忽視的三個要點

地緣政治風險加劇之際，軍工相關股票的關注度急劇漲。烏克蘭局勢、中東衝突、臺灣事務……正是由於這些背景，各國將國防開支提升至歷史最高水平。但軍工股投資實際上存在許多陷阱。

爲什麼現在是軍工股

與過去的戰爭不同，現在是一個“技術戰爭”的時代，而不是“人海戰術”。無人機、精確導彈、信息戰……這些高級武器系統一旦開發出來，就會持續使用幾十年。這意味着可以預期長期穩定的需求。

根據美國國防部的發布，2024年美國國防預算超過了歷史最高的850億美元。中國和臺灣的防衛費用也在增加。各國紛紛投資於“低損失・高效率”的武器，因此軍工企業的營收在可預見的未來可能會繼續增長。

美國軍工大手5公司的實態

洛克希德·馬丁(LMT)

• 防衛產業的最大手。隱形機F-35的主要制造元
• 營收的80%以上來自軍事部門。純粹的軍工股
• 長期來看右肩漲。股價也穩健

雷神(RTX)

• 導彈防空系統的主要制造商
• ⚠️但是2023年股價表現不佳。由於飛機發動機零件的缺陷問題，A320neo相關的修理可能需要300天。存在營業方面的挑戰。
• 軍事部門表現良好，但民間部門的不景氣拖了後腿

諾斯羅普·格魯曼(NOC)

• 世界最大的雷達制造商。第四大軍工企業
• 在宇宙、導彈、通信技術等前沿領域具有優勢
• 已連續18年增加分紅。股價也穩步漲。其實它是最有投資價值的。

通用動力(GD)

• 陸海空全部的武器供應。民間部門(私人飛機)也在經營
• 配當32年連續增配的業績。在美國也只有30家公司具備這樣的實力。
• 營收增長平緩，但利潤穩定。防御性選擇

波音(BA)

• ⚠️ 要注意。737MAX墜落事故、新型冠狀病毒，以及中國的商用機進入導致民用航空面臨逆風。
• 軍事部門(轟炸機等)有需求，但民間部門的低迷是絆腳石
• 與其說是“抄底狙”的品種，不如說現在最好避免。

臺灣軍工股也是狙擊目標

** Leiga ー(8033。 TW)**

• 從遙控模型巨頭轉型爲無人機制造商
• 2022年是大幅漲。對未來需求增加充滿期待

哈恩香(2634.TW)

• 在防衛和民用兩個部門進行銷售。訓練機爲主力
• 在維護和零件銷售方面有穩定的收入來源
• 像波音和雷神這樣的單一產品風險較少

投資前需確認的三個要點

1️⃣ 確認軍事部門的銷售比例

• 雖然是軍工股，但實際上民間部門是主要的情況很多
• LMT、NOC是80%以上都在軍事部門的“純粹”公司。波音、RTX需要注意

2️⃣ 檢查民間部門的市場環境

• 即使軍事需求增加，民間部門的不景氣也可能導致股價下跌
• 波音是典型例

3️⃣ 護城河的深度

• 軍工的進入壁壘極高。技術領先於民用。
• 與政府的長期合同積累了信任。一旦籤約，切換就很困難。
• 倒產風險遠低於私營企業

結論：軍工股適合長期投資

人類的衝突將持續到未來。既然有如此血腥的現實，軍工企業的需求就不會消失。此外，地緣政治風險的上升使得國防支出不斷增加。**「溼雪」×「長跑道」×「深壕」**的三條件齊備。

但是重要的是選擇純粹的軍工企業。混有民間業務的企業，即使軍事需求增加，由於民間部門的下滑，最終股價也不會漲。

相反，如果是純粹的軍工企業，由於政府是客戶，經營破產的風險幾乎爲零。如果長期持有，NOC和GD是有力的選擇。LMT也不錯。

但是在購買之前一定要確認「這家公司的軍事銷售比例是多少?」這就是全部。