#比特币行情观察 比特幣暴跌30%，真的進入熊市了嗎？5種分析框架綜合評估

1️⃣ 恐懼貪婪指數當前指數爲15（極度恐懼），市場恐慌情緒已經持續一個月了。極端恐懼往往伴隨拋售循環，強化下行壓力。如果指數持續低於20，可能引發進一步清算。但是從歷史數據看，極度恐懼是買入機會。當前恐慌可能已接近底部了，短期會有反彈。這個分析框架說明現在是短期熊市，但不是牛轉熊。
2️⃣ 技術面分析50日/200日MA指標，死亡交叉（短期MA下穿長期MA）已確認，類似於2022年熊市起點。技術面上看，現在是強熊市信號，趨勢正在反轉，下方目標74,000-80,000美元。RSI（14日）指標，從70+（超買）快速跌至35（超賣），伴隨高波動，短期超賣暗示反彈，但未破30則無強反轉。所以，從技術指標看，明確熊市了，但超賣狀態暗示1-2周內可能反彈。
3️⃣ 基本面分析ETF流入：全年619億美元流入，但Q3後轉爲流出。機構（比如MicroStrategy）仍在積累籌碼，但散戶恐慌加劇賣壓。市場流動性：先是美國政府停擺，財政部資金沒有投放到市場，再加上12月降息分歧加劇，整體不確定都變強了。比特幣與傳統市場相關性升至0.6-0.7，受利率、通脹和流動性影響，2025年主要還是宏觀緊縮。從基本面上看，現在還是牛市，甚至是長期牛，大放水還沒有來，但短期流出算是市場修正。
4️⃣ 鏈上數據分析活躍地址：從峯值下降20%。交易量：暴跌30%。持有地址：長期持有（>1年）佔比升至65%，UTXO年齡分布顯示還是積累，非恐慌賣出。鏈上疲軟，說明現在市場很熊，但持有行爲數據顯示現在並不是全面崩潰。
5️⃣ 市場週期分析比特幣減半驅動的傳統4年週期在2025年變形了，主要是受ETF影響，傳統資本入場。減半年後19個月，通常應歷史最高價應該更高，但ETF吸收供給改變了動態，峯值影響減弱了。類似於2017晚週期，會在跌20%後反彈。所以，牛市可能會延續至2026年，目標價還是20w。總結一下現在到底進入熊市了嗎？短期（1-3月）已進入熊市修正，技術/鏈上/宏觀一致顯示下行壓力，目標點位在70-80k，概率40%。但現在並沒有進入全面熊市，機構ETF和鏈上持有行爲說明現在基本盤還穩固，無崩盤風險，週期可能延長至2026年。