#数字资产市场观察 對比2017、2021和2025這三輪週期,能看出些門道。

先說結論——這輪根本不是崩盤。政策紅利期結束後出現30-35%的回調?再正常不過了,獲利盤離場疊加資金轉向避險資產,市場在做自然調整。

回顧歷史會發現個規律:每次監管態度突然轉向,都會引發大資金的最後衝刺。17年那波、21年禁令後的暗流湧動,今年9月個人持有限制放松也扮演了類似角色。

真正值得擔心的是什麼?2026年。關鍵看兩點:美國那邊會不會真金白銀購入戰略儲備,联准会能否繼續維持寬松政策。目前判斷?我們還在牛市回調的後半段,距離2022那種系統性崩潰還遠着。

最壞情況(跌77%)的概率?我給不到20%。更可能的劇本是重演18年或22年那樣,回撤50-65%後,等到26-27年因爲國庫級別的購買行爲重新點燃市場。

三輪牛市最本質的差異在哪?
- 2017是「禁令前的最後狂歡」
- 2021是「禁令後的機構抄底」
- 2025是「擁抱之後的內部分歧」

現在只是政策蜜月期畫上句號,系統性風險?還沒到那步。

這輪的驅動力是政策+流動性,不是散戶炒空氣幣那套,也不是借貸平台接連爆雷的恐慌。33%的回調背後是獲利了結加上資金轉向黃金等避險品種。熊市?還早。終局取決於明年美國國庫的真實動作。

大概率走勢:再跌30-50%(觸及5-6萬美元區間)後築底,26-27年開啓新週期。至於2022式的斷崖暴跌?概率低於15%。這輪行情還沒死,只是主角從「川普概念」換成了「黃金避險」在搶戲罷了。