12月全球市場有兩件大事得盯緊了：聯準會要降息，日本央行可能升息。

先說時間點。聯準會那邊，FOMC會議定在12月9-10號開，市場普遍押注會降息。結果公布是美東時間10號下午2點，換算成我們這邊就是11號凌晨3點，鮑威爾的記者會半小時後開始。

日本央行晚一周，12月18-19號開會。決議大概台北時間19號上午11點前後出來，行長植田和男下午3點左右會開發布會。兩場會議間隔8天，這中間和之後會發生什麼？說實話，誰也說不準。

**最怕的是什麼？** 黑天鵝藏在日圓裡。如果日本央行升息幅度超預期，全球資本市場可能直接崩盤。

為什麼日圓升息會讓全球跳水？道理其實不複雜——過去二十多年，日圓利率幾乎是零，全球的對沖基金都在玩「日圓套利交易」：用超低成本借日圓，轉手投到美股、美債、新興市場甚至加密貨幣裡賺息差。這套玩法的前提是日圓永遠便宜。

一旦日圓突然大幅升息，借錢成本飆升，這些槓桿資金就得火速平倉——賣美股、拋美債、撤出風險資產，拿美元換回日圓還債。屆時不管你持有什麼，都可能被砸盤波及。去年8月那次日圓意外升息，全球市場閃崩還記得吧？

**那日本央行為什麼要和聯準會對著幹？**

表面上看是通膨壓力。日本國內物價漲了兩年，薪資談判也有起色，央行想趁機擺脫負利率時代。但深層原因更微妙——日圓貶值太狠了。當聯準會狂升息、日本央行按兵不動時，美元兌日圓一度破150，日本企業進口成本爆炸，老百姓怨聲載道。升息能讓日圓升值，緩解輸入性通膨。

可這事兒美國會答應嗎？聯準會剛開始降息週期，就是想放水刺激經濟。你日本這時候升息收緊流動性，等於從美國血管裡抽血——大量美元會回流日本買日圓資產。川普政府最恨的就是別國操縱匯率搶自己便宜。

**所以接下來兩週，我們該怎麼辦？**

幾個建議：
1. 倉位別太重。12月這兩場會議前後，波動率肯定爆表，輕倉才能睡得著。
2. 關注日圓走勢。如果美元兌日圓快速下跌（日圓升值），就是套利交易平倉的信號，風險資產會承壓。
3. 準備現金。真出現超預期升息，可能有抄底機會——但前提是你手裡有子彈。
4. 別盲目抄底。恐慌性下跌往往分好幾波，第一刀下來時進場，容易被後面幾刀剁成肉醬。

12月還有半個月，先把手頭的三瓜兩棗看緊了再說。市場這東西，你以為是機會的時候，可能正是陷阱張開嘴的時候。