美聯儲正式停止QT：對加密貨幣市場的影響分析

Source: TokocryptoBlog Original Title: 官方：美聯儲終止QT，對加密市場有何影響？ Original Link: 美聯儲剛剛正式於2025年12月1日停止了量化緊縮(QT)政策。這項自2022年以來實施的政策涉及通過出售資產和不更新到期債券來縮減美聯儲資產負債表。

隨著美聯儲資產負債表已凍結在約6.57萬億美元的水準，這一舉措預計將增加流向風險資產的資金流動，儘管這不直接意味著像量化寬鬆(QE)時代那樣的新鈔票印刷。

隨著QT的結束，流動性預計將通過債券再投資逐步增加，可能每月向市場注入高達950億美元。這可能會削弱美元，降低借貸成本，並推動銀行信貸擴張。股票市場如標普500指數和加密貨幣預計可能創造新紀錄，因為成長型資產受益於這種流動性洪流。

然而，正如某投資管理公司所指出的，美聯儲資產負債表大於疫情前水準可能支持長期穩定，但如果通膨再次上升也存在風險。

停止量化緊縮(QT)對加密貨幣市場的影響

在2025年12月2日，比特幣被記錄上漲超過7%，突破90,000美元，這一漲幅被認為由幾個因素推動，包括：QT的結束、來自美聯儲的135億美元流動性注入成為Covid之後第二大流動性注入、12月可能發生的降息預期(預計90%機率會發生)，以及支持因素包括機構參與度增加，如某頭部資產管理機構開始為加密ETF交易打開大門(BTC、ETH、XRP和SOL)。

許多分析師預測，QT的結束可能成為加密超級週期的催化劑，類似於2019-2022年期間，當QT停止時山寨幣經歷了反彈。

然而，根據歷史數據，美聯儲停止量化緊縮(QT)並不必然成為加密貨幣市場的積極催化劑。

例如，當QT在2019年10月結束時，加密資產反而經歷了相當程度的修正，下跌約42%，這表明僅僅停止流動性緊縮政策不足以引發資本流向加密等風險資產。

大規模反彈直到2020年3月才真正發生，當時美聯儲推出了量化寬鬆(QE)作為對疫情的應對，使流動性充斥市場。

在山寨幣方面，隨著QT的結束，許多人聲稱山寨幣將超過比特幣的表現，這基於2019年QT結束時發生的歷史模式，當時山寨幣經歷了反彈。

分析師們強調了這一趨勢，其中QT結束成為向山寨幣等更高風險資產輪換的訊號，可能引發山寨幣季節。

儘管隨著QT的結束存在許多看漲的說法，但如果12月的PCE通膨數據或就業報告顯示意外增加，美聯儲可能再次採取鷹派立場並引發波動性和修正。

此外，QT的結束不會自動意味著QE，中央銀行向市場注入大量流動性。因此，加密投資者在做出投資決策之前需要更謹慎地閱讀全球宏觀動態，包括美聯儲政策方向、流動性條件和市場情緒。