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最近日圓的走勢挺矛盾的。
植田和男那邊釋放的訊號越來越明顯——12月可能要動手升息了。按常理說,哪家央行升息,自家貨幣不都得漲一波?可交易員們根本不買帳,反而繼續押注日圓跌。
這事兒其實不難理解。
升息確實能吸引資金流入,但問題是——你得看跟誰比。日本就算加個25或50基點,利率還是低得可憐。聯準會那邊基準利率都5%以上了,這差距擺在這裡,錢往哪邊流不是明擺著嗎?
所以即便日本央行真升息,美元兌日圓的上行邏輯也沒變。利差這道坎過不去,日圓就硬不起來。
更關鍵的是市場情緒。你看持倉數據就知道,大部分投資人的倉位還是偏向做多美元兌日圓。這說明什麼?說明大家心裡門兒清——日本央行的鷹派表態更像是個姿態,實際效果有限。
植田和男可能也知道這點。日本經濟本身就夠脆弱的,升息太猛容易出事,加得太溫柔又改變不了現狀。進退兩難。
所以現在這個局面就很微妙:政策在收緊,但市場預期沒變。日圓短期可能會因為升息預期波動一下,但長期走勢?還是得看美日利差什麼時候真正收窄。