日本央行的利率動向,眼下可能是全球市場最危險的暗雷。



過去多年,日本維持零利率甚至負利率政策,成了全球套利者的「印鈔機」。機構瘋狂借入低息日圓,轉手兌換成美元,砸向美股、債市、新興市場、加密貨幣——SOL、XRP、BNB這些熱門標的都承接過這波流動性盛宴。這就是經典的「日圓套利交易」(Yen Carry Trade),低成本借貸+高收益資產,利差吃到飽。

但假如日本央行真的按下加息鍵,遊戲規則會在一夜之間改寫。借日圓的成本陡增,套利空間被壓縮甚至消失。資金方不得不開始平倉:拋售股票、債券、加密資產,換回日圓償還貸款。而日圓本身還會因需求回流而升值,進一步放大平倉壓力——這就是可怕的「去槓桿死亡螺旋」,類似2008年雷曼倒閉後的全球清算風暴。

這種結構性風險,比單一市場波動更致命。真正的殺傷力,往往藏在槓桿反向崩塌的瞬間。
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