比特幣是否正在超越其舊有的循環？富達策略師指出一個新的市場時代

來源：Coindoo 原文標題：比特幣是否已超越舊周期？富達策略師指出新的市場時代 原文連結： 根據富達的全球宏觀策略主管Jurrien Timmer表示，比特幣的最新市場行為傳達出一個不再完全符合過去操作手冊的轉變。

Timmer並未專注於短期波動，而是探討塑造資產的深層結構力量——他的結論是，比特幣可能正逐步演變成一個比早期採用者記憶中更穩定、更緩慢的系統。

主要重點

• 富達的Timmer認為，隨著投機降溫，比特幣正運行在一個較為穩定的宏觀環境中。
• 企業用股票資金積累比特幣可能會放緩未來的漲勢。
• 比特幣的歷史增長似乎遵循五個長期網絡浪潮，每一浪的爆發力都較前一浪減弱。

Timmer指出，圍繞數字資產的環境已悄然改善。投機過度已被洗出，聯邦儲備的較為溫和的展望也平息了債券和貨幣市場的波動。他表示，這種組合使比特幣在過去大部分時間裡擁有更乾淨的跑道。

由於這個新環境，他認為比特幣在2025年有較大機率能夠以一個令人尊敬的表現結束——不一定會非常驚人，但遠比中期動盪期間許多人的預期要好。

新的增長約束開始出現

但Timmer也指出一個在早期周期中不存在的發展：企業通過發行股票籌資，並用這些資金來積累比特幣。他建議，這種“收益型國庫模型”如果依賴股票資金的買入過度，可能最終會成為未來漲勢的制約。

隨著這一趨勢逐漸形成，長久以來的辯論再次浮現：比特幣是否仍然遵循嚴格的四年周期——或者這個框架已經逐漸失去相關性。

比特幣擴展背後的五浪模式

回顧2010年，Timmer將比特幣的演變描繪為他所稱的網絡增長浪潮。在他看來，比特幣已完成四次主要的採用浪潮，現在正處於第五浪。

令人矚目的是這個模式：每一浪的發展時間都較前一次更長，而且每一次都帶來比前一次較小的指數級跳升。對Timmer來說，這並不是疲弱的跡象——而是比特幣正變得更加穩定、逐漸成熟的資產類別的證明。

當前浪可能的高點

利用他的長期模型，Timmer估計當前浪的上限約在151,360美元左右。不過，他提醒，2025年的年終結果仍難以預測。他強調的重要結論是，即使短期路徑較難預測，比特幣的整體軌跡仍在持續增強。