比特幣穩定但脆弱，等待日銀決策

資料來源：CoinTribune 原文標題：Bitcoin穩定但脆弱，面臨BoJ決策前的考驗 原文連結：https://www.cointribune.com/en/bitcoin-stable-but-fragile-ahead-of-boj-decision/

摘要

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日本銀行即將打破長達三十年的寬鬆貨幣政策。幾乎確定的升息使市場承受壓力。與通常關注美聯儲或歐洲央行的預期相反，東京才是令人擔憂的焦點。對比特幣而言，日元升值和套利交易的枯竭重新喚起了流動性危機的恐懼。在已經脆弱的市場中，這次轉折可能會重新定義短期平衡。

簡要總結

• 日本銀行預計將近20年來首次升息，市場預期達98%。
• 之前的日本升息曾導致比特幣大幅下跌，2024年和2025年初的跌幅介於-23%至-30%。
• 這一現象可由日元套利交易的削弱來解釋，這是一種歷史上用來投資於高風險資產的金融槓桿策略。
• 一些分析師擔心如果12月19日的升息得到確認，比特幣可能會再次修正低於70,000美元。

日本銀行與新崩盤幽靈

在預定於12月18日和19日召開的會議上，日本銀行很可能將基準利率提高25個基點，達到0.75%，這是近二十年來未見的水平。

根據Polymarket平台，目前預期概率為98%，分析師認為這是今年風險市場最為關鍵的貨幣政策會議之一。

多位參與者指出，日本銀行過去的每一次升息決策都伴隨著比特幣價格的顯著修正。分析師0xNobler堅稱：“每次日本升息，比特幣都會下跌20到25%。下週，他們將再次將利率提高到75個基點。如果這個模式重演，比特幣將在12月19日跌破70,000美元。”

這些擔憂基於數字歷史，幾乎不容置疑。在日本銀行過去三次升息期間，加密貨幣市場反應尤為激烈：

• 2024年3月：主要加密貨幣價格下跌約-23%
• 2024年7月：再次下跌-25%
• 2025年1月：更為激烈的修正，超過-30%

這一現象可由對日元套利交易的質疑來解釋，這是一種古老的策略，通過以接近零的利率借款日元，投資於股票、債券或比特幣等更具盈利性的資產。

分析師Mister Crypto提醒我們：“幾十年來，日元一直是借款並轉換為其他資產的首選貨幣……隨著日本收益率快速上升，這種套利交易正在消失。”

簡單來說，如果日本銀行收緊貨幣政策，重度暴露於日元槓桿的投資者可能被迫清算其高風險資產，從而對加密市場施加劇烈的下行壓力。

全球資本流動重組的趨勢？

並非所有觀察者都持相同的危機解讀。宏觀經濟領域的一部分將日本銀行的這一舉動視為一次全球貨幣體系變革的信號，可能改變全球流動性的地理分佈。

分析師Quantum Ascend持較樂觀觀點。他認為，如果日本升息與美國聯邦儲備預期的降息相結合，可能為高風險資產創造正面動能。“這不是一次流動性危機，而是一次體系轉變，”他表示，暗示日元套利交易的逐步退出可能會被較弱且更豐富的美元流動性所抵銷。

這一理論依賴於一個關鍵區別：重要的不是日本的升息本身，而是全球貨幣政策的整體反應方式。簡單來說，如果美國注入更多美元，而日本稍微收緊，整體平衡仍可能對投資加密貨幣有利。

這也部分解釋了為何儘管出現脆弱信號和債券收益率上升，比特幣幾週來仍相對穩定，根據Daan Crypto Trades的觀察，市場正處於低流動性和缺乏投資者信心的整合階段，年終假期前的狀況尤為明顯。

比特幣在假反彈的幻象破滅後崩潰，陷入宏觀經濟變動的動盪之中。如果日本銀行的決策成為轉折點，主要提醒我們比特幣對全球貨幣動態的持續脆弱性。