#美联储回购协议计划 2025年加密市場風向標：機構布局、鏈上信號與清算風險全景掃描

來到年末衝刺階段，加密市場依然充滿變數。貝萊德最新觀點打破了不少人的預期——他們把比特幣列爲2025年最重要投資主題，與美債、科技七巨頭並肩成爲現代投資組合的三大支柱。這個信號釋放得夠重，但鏈上數據似乎在講另一個故事。

**市場情緒拉警報**

分析師們指出，當前市場情緒與鏈上結構已經同步指向熊市預警。更扎心的是，近期的支撐位已經演變成了阻力位——這通常意味着賣壓正在積累。與此同時，主流CEX和DEX的資金費率顯示，市場再度轉向全面看空，多頭的壓力可想而知。

**大戶動向透露玄機**

有意思的是，機構和鯨魚的舉動在發送混合信號。貝萊德近期增持了4534枚ETH和45.379枚BTC，顯然還在堅守陣地。但另一邊，某循環貸做多的ETH巨鯨近一周已經累計拋售3.06萬枚ETH，其中單筆就砸出1萬枚，逃生意味明顯。而某鯨魚則在過去一周狂囤168萬枚UNI，目前已浮盈137萬美元。

$BTC和$ETH的拉鋸戰更爲激烈。比特幣充幣活動已經恢復跡象，過去24小時CEX淨流入達1,596.23枚BTC。但與此同時，「終極空頭」依然在瘋狂套現，本月累計平倉超5000萬美元。

**清算風險逐步逼近**

從技術面看，清算強度的壓力不容小覷。若比特幣跌破8.6萬美元這個關鍵支撐，主流CEX累計多單清算強度將直接突破10.17億美元。以太坊的情況同樣嚴峻——跌破2900美元的話，清算強度會達到6.30億美元。

AVE的持續下跌已經在某些交易所引發連鎖反應。Hyperliquid上的主力多軍頻頻遭遇清算，創始人甚至被迫「自費救市」，目前已經浮虧200萬美元。這類插曲往往是市場情緒惡化的前兆。

**ETF和現貨市場的分化**

美國現貨以太坊ETF昨日淨流入8460萬美元，終於打破了連續七個交易日的淨流出局面，這算是一個積極信號。但比特幣現貨ETF的表現就沒那麼樂觀了——連續三日淨流出，昨日單日淨流出就達1.422億美元。

**生態邊界在擴展**

加納正式合法化加密貨幣交易，甚至計劃探索黃金支持的穩定幣，這對整個生態的地理版圖是個擴展。同時，某加密資產交易平台Websea宣布銷毀5,700萬平台幣WBS，通縮預期繼續發酵。

**融資與價值存儲爭奪**

Matador Technologies計劃融資5800萬美元用來增持1000枚BTC，機構對比特幣作爲價值存儲資產的信心仍在。但這與當前的鏈上清算壓力形成了鮮明對比。

總的來說，2025年的加密市場正處在「信心與恐懼」的拉扯中：一邊是貝萊德這樣的傳統巨頭加碼布局，另一邊是鏈上清算風險和多頭壓力在持續積累。短期內，8.6萬美元和2900美元這兩條線至關重要——破不破，決定了接下來的市場節奏。

$BTC $ETH $SOL