美聯儲或按兵不動到6月，關稅不確定性下美股美債各有所得

【鏈文】最新的12月非農數據出爐，得出的結論有點複雜——好壞參半。美國就業市場顯然在放緩，新增就業、職位空缺率、薪資增速這幾個指標都在打退堂鼓。不過失業率倒是有點驚喜，小幅回落了一下。

這樣的結果給美聯儲提供了更多的觀望理由。从利率期貨和債券市場的反應看，投資者們基本形成共識：1月美聯儲不會降息，最早得等到6月才能看到降息的可能性。

問題來了，還有一個變數——最高法可能宣布IEEPA關稅違憲。如果這事成真，意味著什麼？經濟預期可能會好轉，通脹壓力也會緩解，但財政赤字會進一步擴大。

怎麼理解市場影響呢？在美聯儲短期不急著降息、加上關稅擾動減弱的雙重作用下，美債的日子不太好過。長期保持高位的概率很大。反觀美股，得益於AI熱度持續高漲，再加上關稅風險的消退，漲勢相對樂觀。特別是那些必選消費和工業類的公司，本來就是關稅的受害者，現在有了喘息的機會，反彈幅度可能相當可觀。