CVS Health（紐約證券交易所代碼：CVS）第四季2025年營收令人驚喜

CVS Health（紐約證券交易所代碼：CVS）第四季2025年營收令人驚喜

Kayode Omotosho

2026年2月10日 星期二 20:48 日本時間 6分鐘閱讀

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CVS

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多元化醫療公司CVS Health（紐約證券交易所代碼：CVS）在2025年第四季超越華爾街預期，營收同比增長8.2%，達到1057億美元。其非GAAP每股盈餘為1.09美元，較分析師共識預估高出9.4%。

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CVS Health（CVS）2025年第四季亮點：

**營收：** 1057億美元，分析師預估為1037億美元（同比增長8.2%，超出預期2%）

**調整後每股盈餘：** 1.09美元，分析師預估為1.00美元（超出預期9.4%）

**調整後營運利潤：** 26億美元，分析師預估為24.6億美元（毛利率2.5%，超出預期5.6%）

**2026財年調整後每股盈餘指導：** 中值為7.10美元，較分析師預估低1%

**營運利潤率：** 2%，與去年同期持平

**自由現金流利潤率：** 2.5%，高於去年同期的1.1%

**同店銷售：** 同比增長16%（去年同期為10.2%）

**市值：** 961.8億美元

CEO評論：“我們的第四季度和全年業績展現了我們在轉型醫療體驗方面取得的進展，通過我們獨特的業務組合。從降低藥品價格、改善醫療導航，到成為全國醫療的門面，我們已經做好準備，實現成為美國最值得信賴的醫療公司這一目標。”

公司概況

擁有超過9000家零售藥房，作為全美社區健康目的地，CVS Health（紐約證券交易所代碼：CVS）經營零售藥房、提供藥房福利管理服務，並通過其Aetna子公司提供健康保險。

營收增長

一個公司的長期表現是其整體質量的指標。任何企業都可能在某一兩個季度表現良好，但許多持久企業能持續多年增長。幸運的是，CVS Health過去五年的銷售以8.4%的複合年增長率穩健成長。其增長略高於平均醫療保健公司，顯示其產品受到客戶的認可。

CVS Health季度營收

我們在StockStory中最重視長期增長，但在醫療保健領域，五年的歷史視角可能會忽略近期的創新或顛覆性行業趨勢。CVS Health近期的表現顯示，隨著過去兩年年化增長率為6%，其需求有所放緩，低於五年趨勢。

CVS Health年度營收同比增長

我們可以通過分析其同店銷售來更好理解公司的營收動態，這反映了其既有門店的營收能力。在過去兩年中，CVS Health的同店銷售平均同比增長12.2%。由於這個數字優於其整體營收增長，我們可以看到其現有門店的銷售表現優於新開門店。

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CVS Health同店銷售增長

本季度，CVS Health報告的營收同比增長8.2%，其1057億美元的營收超出華爾街預期2%。

展望未來，賣方分析師預計未來12個月營收將增長1.3%，較過去兩年放緩。這一預測並不令人振奮，顯示其產品和服務將面臨一定的需求挑戰。

微軟、谷歌、可口可樂、Monster Beverage——都曾是低調成長故事，乘著巨大趨勢崛起。我們已識別下一個：一個盈利的AI半導體股票，華爾街仍未充分重視。點此獲取完整報告。

調整後營運利潤率

調整後營運利潤率是衡量盈利能力的最佳指標之一，因為它告訴我們公司在扣除所有核心費用（如市場推廣和研發）後的實得利潤。它還剔除了一次性成本，以呈現更正常化的盈利狀況。

CVS Health在過去五年一直盈利，但由於成本較高，表現受到限制。其平均調整後營運利潤率為4.5%，對於醫療保健企業來說偏弱。

分析其盈利趨勢，CVS Health的調整後營運利潤率在過去五年下降了2.3個百分點。其兩年趨勢也顯示未能將盈利率回升至高點，利潤率下降了1.3個百分點。無論如何看待，這表明其費用在上升，且未能將成本轉嫁給客戶。

CVS Health過去12個月營運利潤率（非GAAP）

本季度，CVS Health的調整後營運利潤率為2.5%，與去年同期持平。這表明公司整體成本結構較為穩定。

每股盈餘

營收趨勢能解釋公司過去的成長，但每股盈餘（EPS）的長期變化則反映該成長的盈利能力——例如，一家公司可能通過過度廣告和促銷來膨脹銷售。

遺憾的是，CVS Health的每股盈餘在過去五年中每年下降2.1%，而營收增長8.4%。這表明，隨著公司擴張，其盈利能力在每股層面變得較低，原因包括非基本面因素如利息支出和稅收。

CVS Health過去12個月EPS（非GAAP）

我們可以更深入分析CVS Health的盈利狀況，以更好理解其表現驅動因素。如前所述，CVS Health本季度的調整後每股盈餘持平，但在過去五年中下降了2.3個百分點。這是其盈利下降的最主要因素（除營收外）；利息支出和稅收也會影響EPS，但對公司基本面影響較小。

在第四季，CVS Health報告調整後每股盈餘為1.09美元，低於去年同期的1.19美元。儘管同比下降，該數字仍超出分析師預估9.4%。展望未來12個月，華爾街預計CVS Health全年EPS將達6.75美元，增長6.4%。

CVS Health第四季業績重點

令人鼓舞的是，CVS Health本季度營收超出分析師預期。我們也很高興其每股盈餘超越了華爾街預期。另一方面，全年每股盈餘指導略低於預期。整體來看，這份業績有一些亮點。投資者可能期待更多，報告後股價立即下跌3.4%，至73.18美元。

那麼，你現在應該投資CVS Health嗎？最新季度的表現固然重要，但在決定是否投資這支股票時，更長期的公司質量和估值才是關鍵。我們在完整的可行性研究報告中詳細分析，點此免費閱讀。