斯卡拉穆奇：比特幣四年循環完整，預計第四季度反彈

(MENAFN- Crypto Breaking) 比特幣的熊市一直被框架在一個熟悉的視角中：傳統的四年周期。然而，支持者認為，尤其是通過以BTC為焦點的交易所交易基金（ETF），機構需求已經減弱了波動性，並可能在下一個周期中塑造價格走勢。在最近的一次討論中，SkyBridge的管理合夥人Anthony Scaramucci表示，儘管周期仍然可見，但其動態已被新的流動性渠道和市場參與變化所改變。

在《The Wolf of All Streets》播客中與Scott Melker對話時，Scaramucci描述了這個四年模式，認為“被ETF資金流入所‘緩和’，幫助緩衝了劇烈的波動”。他說：“我們處於一個四年周期中，曾經有一些傳統的大戶、一些OGs相信這個四年周期，猜猜看，當你相信某件事時，你會創造一個自我實現的預言。”這暗示市場心理和ETF的存在已經緩和了許多投資者所熟悉的繁榮-崩潰的經典節奏。

展望未來，Scaramucci警告說，比特幣在今年大部分時間內可能仍將波動不定，並預計在2026年第四季度出現新的牛市。他指出，當時更廣泛的市場敘事已經從單純的上升轉向更細膩的軌跡，宏觀和政策因素將與鏈上信號同樣重要。

對於2024年底和2025年初的預期，討論也涉及市場參與者的看法，包括Scaramucci，預計比特幣在2025年可能會因為政治動能和美國的監管開放而飆升至約150,000美元。這一共識被2022年11月FTX崩潰後的急劇下跌打破，將比特幣從之前的高點拉回到較低範圍，突顯出情緒在加密市場中變化之快。

歷史反覆證明，價格走勢常常與普遍情緒相反。Scaramucci提到2023年初的情況，當時比特幣的價格行動與2022年11月FTX崩潰後的樂觀預期背道而馳。在一段漠不關心和低迷的時期後，市場逆轉進入新一輪上升周期，說明催化劑可以重置情緒，即使整體敘事看似不利。

主要結論

• 四年周期仍是比特幣的重要參考框架，但ETF資金流入已經緩和了其波動性，並可能改變周期的展開方式。
• 比特幣預計今年大部分時間將呈現震盪，下一個主要上升階段預計在2026年第四季度。
• 對2025年飆升至約150,000美元的市場預期，曾由親加密政策信號和監管暖意推動，但十月的崩盤打破了這一共識。
• 歷史反應顯示，比特幣在經歷冷淡或負面催化劑後仍能反彈，強調宏觀震盪和情緒波動仍是強大推動力。
• 地緣政治發展和股市動態會通過與風險資產的相關性影響比特幣，凸顯監控宏觀風險情緒與鏈上活動的重要性。

周期、ETF與不斷變化的市場背景

在Scaramucci眼中，專注於比特幣的交易所交易基金改變了遊戲規則。ETF提供了一個新的、受監管的渠道，讓機構投資者能夠獲得敞口，可能減少劇烈的下跌和緩和曾經定義比特幣周期的波動性。這一轉變並未抹去周期的陰影，但重新定義了它——將一個潛在的二元上升或下降市場轉變為一個更細膩、信息豐富的環境，在這裡政策信號和資金流動與供需基本面同樣重要。

這一框架與加密行業內長期存在的辯論並存，即四年周期是否仍然完整。儘管一些觀察者指出2025年末或2026年可能出現偏差，但包括Scaramucci在內的其他人認為，該周期仍然是投資者衡量風險、持續時間和轉折點的有用指標。市場對監管公告、ETF資金流入或重大宏觀震盪等事件的敏感性，仍使預測變得複雜。

從高點到暫停：催化劑如何改變敘事

Scaramucci引用的歷史軌跡，從比特幣曾經攀升至高點（約126,000美元）到隨後的回調，影響了投資者心理。這段敘事指出，比特幣曾在前幾個周期中交易於高空——在十月回調前，曾接近這一範圍。之後，價格回落到6萬美元左右，突顯出情緒反轉的速度以及流動性和風險偏好在價格走勢中的重要作用。

除了這些周期外，市場對外部震盪的反應——如2022年底的FTX崩潰——也凸顯了一個模式：即使經歷失望期，比特幣仍展現出韌性，當投資者興趣回升、流動性改善時，經常會重新進入上升趨勢。2023年前幾個月尤其顯示，即使在懷疑或負面新聞的背景下，上行動能仍然可以展開。

另一個討論焦點是2025年和2026年是否會帶來新一輪牛市。儘管多數參與者預期2025年會有強勁的上升，但十月的下跌和更廣泛的避險情緒打斷了這一預期。問題在於，市場是否會重新確認其長期周期，或是由宏觀政策、監管明朗化和全球流動性塑造的新格局，重新定義比特幣的節奏和規模。

地緣政治、風險情緒與比特幣的市場相關性

宏觀震盪一直在考驗比特幣作為避險或多元化資產的角色。近期的地緣政治緊張和全球避險期，曾與風險資產的壓力同步出現，比特幣也未能倖免。在最新的情況中，隨著地緣政治事件升級，比特幣跌破了一個心理關口。同時，傳統股指也面臨再度賣壓，標普500指數在周末收盤時下跌約1.3%，跌破一個重要的移動平均線，顯示比特幣與主流市場的相關性可能正在發生變化。

分析師警告，如果比特幣持續與股票保持正相關，其在避險環境中的下行風險可能會更大，可能放大損失，尤其是在宏觀催化劑偏向傳統資產的情況下。然而，加密市場在歷史上曾出現過分離的時刻，證明這種關係並非固定，隨著新流動性渠道和市場參與者的加入，相關性可能會出現偏差。

關於比特幣周期的持續性，投資者和研究者仍在熱議。一些行業聲音認為，結構性變化——如機構參與度增加、衍生品市場演變和監管收緊——可能使傳統的四年敘事變得不那麼具有預測性。另一些則認為，該周期仍然反映集體行為模式——循環預期影響交易和風險管理，即使外部震盪改變了明顯的價格路徑。

對於尋求綜合觀點的讀者來說，問題不僅在於周期是否持續，而在於其信號如何與更廣泛的市場結構——包括政策動向、ETF需求和宏觀風險偏好——相互作用。這些因素的交互，將可能決定比特幣在未來十年中的走向。

行業圈內也出現了對周期命運的長篇反思，包括一些加密媒體的討論，權衡結構性轉變與歷史先例。傳統四年節奏與新市場現實之間的緊張，仍是交易者和建設者關注的核心主題，他們在快速變化和激勵機制演變的背景下，評估時機、風險控制和資本策略。

隨著社群權衡這些信號，投資者應密切關注ETF資金流、央行信號和監管動向，這些都可能重塑風險與回報的計算。未來幾個季度，能否出現新突破，或是周期再次被宏觀或政策震盪打斷，將是關鍵。

展望未來，市場將密切觀察地緣政治風險的吸收情況、標普500等風險資產對政策消息的反應，以及比特幣在流動性條件變化下的交易走勢。這些不僅影響價格，還涉及機構採用、衍生品市場和加密貨幣在多元化投資組合中的角色。

目前，路徑仍不明朗，但由一系列可識別的模式和新資金流入所支撐。ETF參與度的變化、風險情緒的韌性以及監管明朗化的節奏，將決定比特幣下一個主要上升階段是在2026年末，還是在更廣泛、更緩慢的再加速中超越這一時間點。

讀者應密切關注ETF配置的變化，以及宏觀催化劑——如政策轉變或地緣政治事件——在未來幾個月內是否會改變風險與回報的平衡。比特幣四年周期是否持續或演變，短期內難以定論，但資金流、價格走勢和政策信號將持續塑造市場預期。

風險與合作夥伴提示： 加密資產波動較大，資本有風險。本文可能包含合作夥伴鏈接。