最近我常常回想起一個令人著迷的19世紀模型，也許很多人都忽略了它。這就是Benner循環——由一位普通農夫Samuel Benner所提出的理論，他在經歷了一連串的金融災難後，試圖理解為何市場會呈現出週期性的行為。

有趣的是，Benner並非專業的經濟學家。他的發現源自個人經歷——經濟崩潰、恐慌，接著是重建。1875年，他發表了自己的著作，描述了商品市場和股市中反覆出現的模式。他的觀察很簡單：市場並非混亂無序，而是遵循可預測的週期。

Benner循環分為三個關鍵時期。第一個是恐慌期——經歷股市崩盤和金融恐慌的時候。Benner將這些恐慌大約每18-20年出現一次：1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年，以及未來的2035年或2053年。第二個時期是市場達到高點、適合賣出的時候——1926年、1945年、1962年、1980年、2007年，現在正接近2026年。第三個是低谷期，是買入的最佳時機——1931年、1942年、1958年、1985年、2012年，當時價格低廉，未來前景黯淡。

讓我感興趣的是：這個理論在當代市場，尤其是加密貨幣市場中表現得多麼貼切。比特幣在其四年一次的減半循環中，也展現出類似的週期性行為。情緒的極端——狂熱與恐慌——正是Benner所描述的。回顧2019年，我們確實看到了一次大幅修正，與他的恐慌預測相符。而現在，當我們接近2026年，理論指出，我們應該正處於上升階段。

實務上，Benner循環為我們提供了一張地圖。在牛市期間，也就是市場達到高點、大家都充滿狂熱的時候——是考慮退出部位、鎖定利潤的時候。在熊市期間，大家恐慌不已——則是積累比特幣、以太坊和其他資產的好時機，尤其是在價格較低的時候。

值得一提的是，Benner主要研究的是農產品，但他的理論同樣適用於股票、債券和加密貨幣。對我來說，這意味著金融市場並非完全不可預測——它們根植於人類心理和行為中，這些行為會在週期中反覆出現。

如果你正在規劃投資策略，不妨將Benner循環視為一個長期的指南針。結合市場心理學與Benner的週期性理論，能為你的決策提供堅實的基礎——無論你是交易股票還是加密貨幣。在Gate.io，你可以根據實際市場數據追蹤這些週期，並根據這個理論調整你的持倉。