我最近密切關注活牛市場的動向，目前有一些相當有趣的因素正在匯聚。美國最高法院推翻了特朗普的互惠關稅後，市場反應強烈。原本被卡在350點區間的價格迅速飆升，因為基本上出口到美國變得更容易了。

根據我追蹤的分析師，即使關稅升至15%，情況仍然有利。問題在於，當這些壁壘消除後，巴西牛肉在國外的競爭力會大幅提升。我們正處於一個畜牧循環中，也就是那個減少母牛供應、自然推高牛肉價格的時期。結合關稅的下降，以及我們成為最大、最優質且最便宜的肉類供應商，可以清楚看到價格呈現上升的趨勢。

當然，也有反向因素。匯率走低就像一個制動器。美元對雷亞爾的匯率在定價中扮演著決定性角色。但從整體來看，利多的力量較多。

在監測的市場中，33個市場中有25個牛價上漲。在阿拉薩卡圖巴和巴雷托斯，這兩個市場的參考價，牛肉每公斤上漲3雷亞爾，分別達到350和355雷亞爾。自2月初以來，聖保羅州的牛肉每公斤累計上漲了20雷亞爾。同一期間，小牛肉也上漲了18雷亞爾。

現在有一個少有人提及的細節：中國。那裡宣布了2026年的保障措施，並有一個1.100.000噸的配額，免徵額外關稅。巴西的屠宰廠意識到，如果超過這個數量，他們的產品就會被徵收額外稅。結果是？他們在去年底加快了出口速度。在出口的2,741,000噸中，中國佔了1,648,000噸，也就是60%。這意味著約有400,000噸會進入額外關稅的範圍。

出口量非常驚人。到2月的第三週，日均出口生鮮肉約14,823噸，比去年同期多56%。僅用三週，巴西就出口了192,700噸，已經超過去年整個2月的總量。美元價格約為每噸5,613美元，換算成雷亞爾約為每噸29,301雷亞爾。

市場流動性尚可，養牛戶期待更高的價格，買家在完成屠宰排程方面遇到困難。所有這些因素共同表明，仍有相當大的上行空間，至少在這些外部因素持續配合的情況下。 其中，1.100.000 toneladas sem taxa adicional。