我捕捉到一個值得重溫的1月初市場快照。那天科技股表現非常出色——半導體領漲，像Sandisk漲了22%，Western Digital漲了12%。整個半導體板塊都在火熱中，這也合理，因為圍繞芯片製造的AI熱潮。

但真正讓我印象深刻的是礦業板塊的表現。由於對美國關稅（US tariffs）的猜測，銅價剛創下新高。大家都在趕在可能的貿易壁壘前將庫存運入國內。像Hecla Mining這樣的礦業股漲了8%，整體板塊表現穩健。這種行業輪動在商品開始波動時很常見——它反映出供應方面的擔憂。

當天整體市場漲幅有限——標普500指數約0.26%，納斯達克表現更佳，漲了0.49%。有趣的是，這一切都發生在債券收益率上升的同時。10年期美國國債（Treasury）收益率上升到4.18%，主要受到通脹預期逐步升高的推動。聯準會官員對未來走向意見不一——一些偏鷹派看好經濟增長，另一些則暗示可能會降息。典型的混合信號。

國際市場也在支撐這一漲勢。歐洲Stoxx 50創下新高，上海綜合指數達到10.5年來的高點。當你看到這種全球範圍的廣度，通常意味著背後有真正的動能，而不僅僅是局部領漲。礦業板塊從這種風險偏好中受益，尤其是在銅供應動態成為焦點時。