比特幣 2026年4月：重演歷史模式還是打破循環？

歷史數據顯示：四月是綠色的月份。市場又顯示：今年將會不同。兩者都有道理。因此，2026 年 4 月的比特幣模型成為所有投資人目前正在進行的討論焦點。 歷史數據顯示什麼關於四月？ 自 2013 年以來，比特幣在 13 次中的 9 次以正成長結束四月。平均報酬為 11%。從 2016 年到 2020 年，比特幣價格在四月連續 5 年上漲，平均每年 30%。這正是分析師在市場情緒低迷時常指出的那種模式。 四月出現的重大下跌並非小幅回落。2022 年，價格在四月下跌 17%。2024 年，下跌 15%。在這兩種情況下，影響加密貨幣市場的外部條件都已改變。2022 年，美國聯邦準備理事會（Fed）開始進行大幅升息。2024 年，地緣政治緊張局勢升溫。如此一來，這個週期正是在由外部世界主導市場的恰當時點被打斷。 2026 年第一季會弱到什麼程度？ 史上第一次，比特幣連續三個月以紅字收盤：2026 年 1 月、2 月和 3 月。季度虧損最高達到 23%。這標誌著市場在今年截至目前以來最弱的開局，從 2018 年以來尚未出現。恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）在 3 月底為 8，且目前為 11。極度恐懼的階段已持續數週。這是自 2022 年 FTX 崩潰以來，持續時間最長的連續極度恐懼階段。 然而，從歷史角度來看，一個表現很差的第一季並不一定意味著四月會很糟。2018 年，第一季股價大幅下跌，但四月卻以正面訊號收尾。2020 年同樣如此：由於 COVID-19 疫情的影響，比特幣在 3 月暴跌，隨後在 4 月強勢反彈。表現很差的第一季通常會接著四月，而四月往往是走高而非走低。 為什麼 2026 年又會與之前那些疲弱開局不同？ 2026 年與先前那些疲弱開局的差異在於原因不同。2020 年，崩潰發生得猛烈且迅速，隨後則是來自各央行的龐大財政支援。2018 年，則是整個加密貨幣領域自身的修正，源於 2017 年之後新幣與新專案的浪潮。在兩種情況下，壓力都只是暫時的，且屬於各自領域的特定因素。 在 2026 年，問題發生在加密貨幣市場之外。荷姆茲海峽因與伊朗的戰爭而被封鎖。油價在每桶 108 美元。這將推高通膨。高通膨使得美國聯邦準備理事會更難降息。而高利率通常會對像比特幣這類依賴低成本資金以實現成長的投資造成不利影響。 此外，市場正在積極拋售。目前有超過 8.2 百萬（820 萬）比特幣被低估。礦工因能源成本上升而在賣出。持有大量數量者正在了結部位。通過 ETF 基金流入的資金在 3 月已恢復，但仍然脆弱。相較於大多數以往的四月，市場結構更為薄弱。 這對 4 月的比特幣價格意味著什麼？ 那麼，究竟 2026 年 4 月的比特幣模型究竟說明了什麼？它並不能保證任何事情。它只是多年平均值，然而在各種差異極大的情況之下。2026 年更像是那些「模型被打破」的年份，而不是它被重複驗證的年份。市場正面臨一個具體的地緣政治問題，且不會自行消失。 不過，仍有不該就此放棄的理由。機構投資人正在積極行動。Morgan Stanley 將在本週推出他們自己的比特幣 ETF。Charles Schwab 將為 46 百萬客戶開放現貨交易。Bernstein 仍將其 2026 年底的目標價格維持在 150,000 美元。且從統計角度看，四月仍是年度比特幣日曆中平均獲利最高的月份。 結果取決於一個變數：中東的走勢。只要荷姆茲海峽出現突破，就會對油價造成下行壓力，並為降息創造條件。這就是歷史性四月模型的觸發因素。在那個突破尚未成真的情況下，對市場的壓力仍將持續。