加密貨幣市場真的就像在航行於一片海洋。有平靜且可預測的日子，但突然間又會來一場猛烈的風暴，伴隨著巨浪。這些巨浪就是大家所說的 cripto bubble，老實說，如果你知道怎麼衝浪，這些浪潮可以帶來驚人的獲利。但如果你沒有準備好，也可能會讓你徹底落敗。

那麼讓我告訴你，什麼才是真正的加密泡沫，以及為什麼它會發生。基本上，當某個資產的價格完全脫離其真實價值，只是純粹建立在肆無忌憚的投機和 FOMO（害怕錯過）之上時，泡沫就產生了。價格飆升，接著又崩跌。就是這麼簡單。

而且有三件事在推動這一切。第一，是人的心理。羊群心態是真實存在的，兄弟。大家看到價格上漲就立刻進場，連想都沒想清楚，只是害怕錯過。第二，是科技創新。當出現新的、革命性的東西，例如 Bitcoin 或是 Ethereum 的智能合約，這會吸引所有人的目光，並引發瘋狂的期待。第三，是經濟條件。當央行把利率壓低、出現貨幣性通膨時，資金就會像水一樣湧入加密貨幣，滋養整個泡沫。

歷史上，我們已經多次看到這種情況發生。2017 年的 ICO 熱潮簡直瘋狂。Ethereum 推出了 ERC-20，於是任何人都能在幾秒內用隨便一份白皮書創建自己的代幣，並募到數百萬美元。大多是詐騙或毫無用處的 shitcoin。當中國政府禁止 ICO 時，泡沫迅速破裂。

但 2021 年就不一樣，而且複雜得多。我們同時看到了兩股力量：DeFi 讓人不用銀行也能借貸；NFT 則創造出一個全新的數位藝術市場。我記得有一個藝術家 Beeple 的 NFT 被賣出了 69,3 百萬美元。這為 NFT 市場的爆炸提供了燃料。但當央行開始上調利率時，容易取得的資金就乾涸了。再加上 Terra-LUNA 和 FTX 的崩潰，2021 年的加密泡沫就此土崩瓦解。

那麼，我們要怎麼在加密泡沫爆發之前預測它呢？如果你知道要看哪裡，會有一些非常明確的跡象。第一，拋物線式的價格走勢圖。如果資產正以離譜、直線上升的方式在漲，那就是純粹投機，沒有任何基本面支撐。第二，媒體完全停不下來。當連你爺爺都在建議買加密貨幣時，就代表幾乎所有人都已經進場了。第三，出現一些毫無用處、卻估值到數十億的專案。荒唐的 memecoin、沒有任何用途的代幣，全都被當成了黃金。最後，每個人都開始說這次不一樣，這項技術確實是革命性的。這句話幾乎就是泡沫頂端的紅色警示訊號。

那你要怎麼保護自己呢？第一件事是分散。不要把全部資金押在單一種加密貨幣上。把資金分配到股票、黃金與其他資產。這能在加密貨幣市場崩盤時降低衝擊。第二，避開充滿過度炒作的區域。這些被吹得很高的 memecoin 和 NFT 上漲得很快，但下跌得更快，而且在之後幾乎不可能完全追回。第三策略是在投資組合中保留一部分穩定幣，大約 5% 到 10%。USDC、USDT，不管哪一種都可以。這不只是在下跌時降低損失，還能在市場下跌時提供流動性，讓你能在一切都下跌的時候，以折扣價買進優質資產。第四，做分批出場（scaling out）。想在高點把全部都賣掉幾乎是不可能的，所以當價格上漲時，你就分批賣出：這裡賣 25%，那裡再賣 25%，用逐步的方式拿到利潤。

展望未來，下一次加密泡沫將會非常不同。現在不是由一般的散戶投資人來領先。接下來是大型機構在主導：Bitcoin 的 ETF，以及像現實世界資產代幣化這樣的新話題。下一次加密泡沫會更有技巧，而且會受到更多機構的影響。但這並不表示你應該害怕這些循環。相反，理解它們如何運作並正確管理風險，才是關鍵。每一次泡沫破裂，都會淘汰掉不良專案和詐欺，讓整個系統變得更強。所以，與其想著要躲開這些循環，不如學會如何面對它們。