我注意到近期市場討論中出現了一個有趣的現象。似乎我們在比特幣中看到的波動性，正逐漸成為那些相信其長期敘事為可靠資產的投資者的一個嚴重問題。理論上，當價格因借貸和投機性頭寸而跳升數十個百分點時，這就破壞了比特幣作為數字黃金、應該是穩定價值存儲的本質故事。

令人感興趣的是：即使在像BlackRock這樣的大型機構投資者圈子中，也開始公開談論這個問題。他們的數字資產部門主管指出，過度信貸和投機行為造成的人工波動性，正反向推動比特幣作為嚴肅資產的長期認可。

理論上，這是合理的。如果比特幣因短期投機資金而持續波動，期望穩定的投資者可能會開始重新評估自己的持倉。由借貸引發的波動性，不是市場的自然運動，而是系統中過度槓桿的結果。

令人感興趣的是，機構逐漸開始公開表達這些問題。這可能意味著，關於市場健康和比特幣敘事可持續性的討論，將只會越來越激烈。