剛剛看到 B. Riley 下調了兩個比特幣庫藏股的覆蓋評級——Strategy 和 Strive——兩者都給予買入評級。他們的目標價分別是 $175 和 $12 ，這點很有趣，尤其是考慮到它們目前的交易價格。Strategy 的股價在 141 美元，Strive 大約在 8.67 美元左右。

這個論點相當直觀：比特幣在過去幾個月從 $126K 大幅下跌到 $69K ，這嚴重打擊了這些庫藏公司的估值。那次大幅下跌使它們原本的溢價倍數大幅收縮。但有趣的是——這兩家公司現在的交易價格都遠低於它們的淨資產價值（NAV）指標。Strategy 的市價約為 1.2 倍的淨資產價值（mNAV），遠低於 2024 年 ( 的 3.4 倍高點，而 Strive 更便宜，約 0.9 倍。如果你相信這個論點，這就是典型的超賣區域。

吸引我注意的是優先股的角度。Strategy 似乎建立了一個“數字信貸平台”，其優先股收益率達到 8% 到 11.5%，而 Strive 提供約 12.5%。如果你現在在尋找替代投資，這實際上是具有吸引力的收入來源。Strategy 上週剛剛投入 12.8 億美元購買比特幣——17,994 枚，每枚 70,946 美元。Strive 則持有約 13,100 枚比特幣作為支撐，外加一個 25 億美元的資產管理業務。

顯然，市場對與加密貨幣相關的股票一直不太友善，比特幣價格也在波動。但這些估值似乎已經反映出相當多的悲觀情緒。