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#ETH5L# 槓桿ETF通常設計為追蹤目標指數單日收益的倍數(例如2倍或3倍),通過每日重新平衡來維持固定的槓桿比例。這種機制在單日表現上有效,但在多日累積時會因複利效應產生偏差。
如果市場持續單邊上漲或下跌,槓桿ETF的收益可能略微偏離預期倍數,但仍能大致跟隨。
但在市場震盪時(例如漲一天跌一天),即使指數最終回到原點,槓桿ETF的淨值會因每次波動的放大而逐漸損耗。這種“槓桿損耗”會隨著持有時間延長而累積,導致長期收益遠低於預期。
以一個簡單例子說明:假設某指數初始為100,槓桿ETF為2倍槓桿。
第一天指數漲10%到110,槓桿ETF漲20%到120。
第二天指數跌9.09%回到100,槓桿ETF跌18.18%到98.18。
指數回到起點,但槓桿ETF卻虧損了1.82%。這種損耗在震盪市場中會不斷累積,長期持有可能導致淨值大幅縮水。