$BTC 對$70K 的爭奪正在演變成心理戰而非技術競賽,目前市場明顯不看好。
儘管地緣政治局勢降溫的新聞激發了一波急劇的4%緩解性反彈,但潛在數據講述了截然不同的故事。交易員並不傾向於看漲。事實上,他們在積極規避這種交易。
衍生品市場往往是對專業情緒的最清晰窗口,繼續發出謹慎信號。比特幣2個月期貨溢價僅為2%年率,遠低於健康中立條件下典型的4–8%區間。這不僅僅是低水平——它表明槓桿多頭交易基本缺失。人們沒有迫不及待地押注上漲。
期權數據強化了這種猶豫。4月末的$80K 看漲期權定價僅約20%的概率達成目標。按加密貨幣標準衡量,這異常悲觀。這是一個以高估上漲而聞名的市場,但現在即使13%的上漲也沒人當回事。
那麼是什麼壓低了情緒呢?
宏觀壓力仍然是主導力量。
油價波動性由地緣政治緊張局勢驅動,持續讓通脹恐懼揮之不去。即使油價急跌至$85 /桶,能源價格仍然高得足以拖累全球風險胃納。同時,聯邦儲備委員會的謹慎立場——暫停降息並維持緊縮條件——繼續將資本固定在固定收益市場上,而非加密資產等風險資產。
更高的利率不只是放緩增長——它減少流動性。而比特幣茁壯成長於流動性。
過去五個月的創傷揮之不去。自2025年10月閃崩以來,市場結構已改變。信心受損。那次$19B 清算事件不只是一個數字——它摧毀了激進頭寸、傷害了做市商,重置了整個市場的風險容忍度。
如今,每一次反彈都受到質疑。
即使