Simonon

数字商品不是证券。
数字收藏品不是证券。
数字工具不是证券。
稳定币不是证券。
唯一被认为是数字证券的资产是已被代币化的传统证券。
我认为大多数人都没有意识到SEC昨天的声明实际上有多大的意义。这本质上是我们十多年来一直在要求和期待的东西。
到目前为止，已经没有真正的监管壁垒了。
只有借口。

在我将近十年的加密货币生涯中，我从未见过一个市场前景如此光明，却鲜有人预测到的情况。
该停止过度思考了。
该激进押注了。

作为一名加密风投，我花了很多时间思考的问题：
DeFi目前可能只有几十万活跃用户。最多也就200-300万。
但在Agent世界里，每个企业、每个应用、每个设备都可能拥有自己的Agent，自主与金融协议交互。
我们说的不是增长10倍的用户。我们说的是1000倍。
而这里是大多数人没想到的：我们所知的DeFi栈根本没有为此做好准备。让我举几个例子。
借贷市场。
现在的借贷协议需要手动管理抵押品、使用静态清算阈值，开仓还要经历多个授权步骤。人类点几下就搞定，30秒内完成，不会多想。但一个Agent每秒在数十个市场间执行数千笔微贷？那是大麻烦。Agent需要即时、无需许可、完全可编程的信用。
DEX交易所。
像Uniswap这样的AMM革命性地为主要参与者是不太懂行的零售用户的世界解决了流动性问题。但Agent不一样。每个Agent都是高效的市场参与者，总是寻求最优成交。他们不需要被动流动性池，而是需要深度订单簿的CLOB、毫秒级执行和零滑点。AMM是为让人类交易简便而构建的。Agent不需要简便，需要最优。
预言机。
现在大多数DeFi协议按固定间隔拉取价格数据。对人类时间尺度来说足够了。但当数百万Agent做出实时决策时，延迟就成了竞争优势。预言机层需要从"每隔几秒更新"升级到"持续流式传输"，否则就会成为整个系统的瓶颈。
钱包和身份。
Agent不会用Metamask这样的垃圾钱包

加密货币曾经想出的最具误导性的概念之一可能就是治理代币。
大多数公司其实并不认真对待治理。他们把它当作监管套利。
这个代币之所以存在，是因为本质上它是他们可以在自己的股权基础上印刷的"免费金钱"。他们永远不会把业务的真正决策权交给一个随机的社区(你)。即使看起来他们这样做了，投票通常也会因为内部人士的分配而倾斜，所以最终结果完全和最初的计划一样。
话虽如此，我确实同情那些真正尝试让治理行之有效的少数团队。具有讽刺意味的是，这些通常正是那些真正关心自己代币的团队，并试图为其创造真实价值积累的团队。
但在实践中，太多的厨师会毁掉汤。
通过民主来运营一个企业是最低效的结构之一。无尽的提案讨论、等待统一意见、在任何行动前讨论每一个步骤。
同时，你最终会有大量"利益相关者"，他们其实并不关心业务的长期成功，只想从自己的职位中提取短期价值。
这开始像德国政治：把十个完全相反观点的不同群体放在同一个房间里，最终的结果就是什么都不会发生。
加密行业仍然是一个由创新驱动的初创产业。这意味着快速行动、尝试事物、打破它们、学习、迭代。
有时奏效。有时不奏效。但你学到并适应。
没有什么比决策瘫痪更能扼杀创新。
最近围绕@aave的戏剧是这种紧张关系的一个很好的例子。在我看来，@StaniKulechov和他的团队是DeFi中最优秀的建设者之一，并真诚地尝试为所有参与者创造有利条件。但当每个人都认为他们应该

如果市场永不关闭，就没有周末这回事。
传统金融的老一代将会艰难地学到这一点。
适应或被甩在后面。

我们会像回顾银行营业时间一样回顾这段历史，就像我们现在回顾必须等一周才能收到信件，而不是通过互联网瞬间发送信息一样。
这是一个曾经再正常不过的事情，直到突然有一天它不再正常。

现在这个市场有两类投资者：
一类处境糟糕，感到愤怒，指责宏观经济、做市商、KOL、中心化交易所等，因为他们继续追逐模因币、叙事概念和快速翻倍的套路。
另一类则在悄悄地以我们在12个月后会嘲笑的估值加载基本面被严重低估的项目。
同一个市场。
一类看到的是墓地。
另一类看到的是糖果店。

银行是为人类而建立的。
加密货币是为代理人而生的。
在几年内，一个将比另一个在几个世纪内吸引的客户更多。
猜猜是哪一个。

我刚试图发表一篇关于宝可梦和更广泛的集换式卡牌市场的牛市帖子，但我根本无法做到。
不是因为市场不令人兴奋，实际上它非常令人兴奋。可能是目前最令人激动的资产类别之一。
但因为我实际上花了几个小时试图找到基本的市场数据，却找不到：
市场有多大？
取决于你问的研究公司，估计范围从$8B 到500亿美元。实际上没人知道。
每日交易量？
甚至都不存在这个指标。
一张特定卡牌的价格现在是多少？
查看eBay、TCGplayer、Cardmarket、三个日本平台加上一个Discord群组，你会得到六个不同的答案。
这是一个认证意味着将卡片邮寄到信封里等待3个月的市场。一个2万美元的交易通过PayPal和握手达成。假货占据了线上销售的估计15-20%，没有可靠的方法验证你买的东西。
数十亿美元通过互联网这样的基础设施流通，而互联网大约在两周前才被发明——这是一个年增长率达到两位数的市场。
如果这还不能说明机会，我就不知道什么能了。

今天与一家知名加密货币公司的前CEO进行了通话，他曾成功退出，获得了九位数的收益。
他现在正在启动一项新业务，并告诉我他再也不会发行代币了。
不仅因为处理起来非常繁琐，而且在与潜在买家的九成收购谈判中，代币都是一个巨大的红旗。
代币只有两条出路：
1) 成为数字股权
2) 消失
如果你是一个建设者，在被迫选择后者之前，选择前者。

我们曾经只有在特定时间开放的市场，甚至在周末关闭，这些事情在几年后人们回头看时只会觉得可笑。
247金融是不可避免的。