現在、Ethereumの再ステーキング分野は急速に成長しており、Eigenlayerは巧みに「Ethereumセキュアコンセンサス」を外部出力の商品としてパッケージ化し、POSチェーンの再ステーキング収益ループを形成しています。しかし、POWベースのBTCはどのようにして再ステーキングループを実現できるのでしょうか？

昨日、@bounce_bitBlockchain Capitalをリードとする600万ドルの調達を完了し、注目を集めています。BTCネイティブアセットのリステイキングをどのように実現していますか？次に、私の意見を述べさせてください。

もともと、BTC資産は、絶対的なコンセンサスステータスを持つ主流の資産として、イーサリアムなどの主流のパブリックチェーンにラップされ、クロスチェーンされ、MakerDAOやAAVEなどのレンディングプラットフォームのオプションの担保リストに表示されます。通常、ユーザーは信頼できる中央集権型カストディアンにBTCをステークしてWBTC ERC20トークンを生成し、イーサリアムDeFiエコシステムで使用します。これも流動性共有ソリューションの一形態ですが、2つの問題があります:1)信頼できる中央集権的なエンティティは過剰な権利を持ち、資産クロスチェーンのセキュリティは中央集権的なプラットフォームに依存し、イーサリアムシステム内のラップされた資産の重量を制限し、ユーザーは自然にDAI、ETHなどのイーサリアムネイティブ資産を好み、外部資産には慎重です。2)ネイティブBTC資産は、元のPOW環境では元の収益がなく、他のエコシステムにクロスチェーンすることは、他のチェーンから生態学的なオーバーフロー収益を奪うことと同等であり、豊富な収益モデルを引き出すことが困難になります。それは小さなリターンと高い信頼コストを生み出し、クロスチェーン資産に対するユーザーの熱意を制限します。これに基づいて、ネイティブBTC POWチェーンが信頼性が高く多様な収益クローズドループモデルを導き出すためには、次の2つの条件を満たす必要があると推測できます。 1) POWチェーンはPOSチェーンに移行するか、専用のPOSチェーンを持ち、ノードバリデーターがネイティブ資産をステークして議決権に変換し、それによってPOSチェーンのセキュリティを強化する必要があります。 これは、ネイティブ資産に基本的な「マイニング」収益をもたらします。2)LSD証明書のステーキングは、独自の広範なDeFiエコシステム内で循環してさまざまな追加収益を得ることができ、ネイティブチェーンの限界を突破し、チェーン全体またはオフチェーン環境への流動性オーバーフローを得ることができれば、収益を得る方が良いでしょう。このレベルを理解した上で、BounceBitが提供するリテーキングソリューションを詳しく見てみましょう。要するに、BounceBitはBTCと並行してレイヤー1のPOSチェーンを構築し、資産の流通と収益の問題に重点を置いています。現在のBTCメインネットの技術的制限やBTCレイヤー2開発のボトルネックの影響を受けず、BTCネイティブ資産に豊富で多様な収益モデルをもたらすことを目指しており、BTC保有者にオプションの資産管理を提供する可能性があります。

どのように機能しますか？

1) BounceBitはBTCネイティブアセットのクロスチェーンにおける「中央集権化」の問題を隠さない。それは中央集権化を直接認め、しかしコンプライアンスを選んだCeFiプラットフォームを選ぶ。ユーザーはMainnet DigitalやCeffuのようなコンプライアンスプラットフォームに資産を委託して、1:1の割合でWBTCやBTCBのWrappedアセットを受け取ることができる。これらのコンプライアンス保管機関は資産の透明性や財務監査の設計がより優れており、POSチェーンへの資産登録に対する信頼保証を提供する。理論上、BTC保有者はMPCクロスチェーンブリッジなどの技術を用いてBounceBitのPOSチェーンに直接クロスチェーンアセットを送ることもできる。しかし、これらのクロスチェーン手法は基本的にマルチサインエンティティの中央集権化によって制限されているため、これらはコンプライアンス保管機関の中央集権化の問題と同様である。

2) ユーザーは、BounceBitチェーンのPOS検証システムにWrapped資産とBounceBitトークンをステーキングすることで、デュアルトークンステーキングモデルを用いてPOSチェーンのネットワークセキュリティを効果的に提供します。これにより、安定した年次化マイニング報酬が得られ、LSD証明書はPOSチェーンから派生したさまざまなDeFiプロトコルで追加のマイニング報酬を得ることができます。ステーキングの年次収益は比較的一定ですが、後続のチェーン生態系の成長に伴う潜在的な収益想像空間は大きくなります。たとえば、他のDeFiプロトコル、オラクル、クロスチェーンブリッジなどはすべてLSDで再ステーキングして新しい収益を得ることができます。つまり、ネイティブトークンはPOSチェーン生態系全体の成長から利益を得ることができます。BounceBitは他のEVMチェーンとの相互運用性をサポートし、アプリケーションの移行を容易で低い閾値にします。もちろん、このチェーン抽象化の層により、LSDの他の生態系へのオーバーフローも収益を得るための技術的可能性も提供します。

3) Eigenlayerは、イーサリアムチェーン上で、チェーン上のアクティブノード(AVS)が他のチェーンのネットワークガバナンスに参加し、イーサリアムをアウトプットし、他のチェーンとのコンセンサスを確保し、オフチェーンのリテーキング収入を得ることができる、非常に魅力的な物語を革新的に提案しました。これが、現在のイーサリアムのリステーキングの熱狂の核心的な理由であり、人々がコンセンサスの過負荷を恐れない理由です。Eigenlayerはモジュール化のトレンドを捉えており、ますます多くの新興チェーンが「安全なコンセンサス」を迅速に実装しようとしています。イーサリアムのオーバーフローバリデーター検証機能を、外部アウトプット用のイーサリアムセキュアコンセンサスコモディティとして直接パッケージ化します。一方、BounceBitはBTC資産保有者の安定した保有需要をつかみますが、BTCは現在、他のチェーン環境全体に効果的な流動性が浸透していない孤立したチェーンに似ています。これに対応して、BounceBitは、カストディプラットフォームにステークされたLSD証明書が、オリジナルのCeFiカストディサービスプラットフォームで増分収入を得ることができるという、DeFi+CeFiの新たな物語を作成しました。この背景には、かなりのオフチェーン金融市場収入の可能性があり、BTC ETFの承認という文脈では、非常に魅力的で想像力に富んだ物語です。準拠したCeFiカストディプラットフォームは、ステーキングマイニング、レンディングサービス、投資商品など、大量のオフチェーン収入を生み出すことができることは注目に値します。通常、システミックなセキュリティリスクを回避するために、資産のこの部分には、透明性のある公開のためのメカニズムと、資産の使用承認に必要なしきい値が装備されます。

私の意見では、これはBounceBitによってもたらされた中核的な革新であり、BTCネイティブアセットの再ステーキングのためのPOSチェーンとしてのものです。BTC保有者は多様な収入を得るための手段が必要であり、BounceBitはコンプライアンスのあるCeFiプラットフォームを中心とし、POSチェーンのステーキングマイニングメカニズムを導入しつつ、再ステーキングを通じてLSDを拡大し、架空の無限のCeFi市場にオリジナルの収入を提供しています。

BTC資産の予測可能な収益モデルとして、リステイキングクローズドループシステムが確立されています。

異なる視点から見ると、BTC ETF自体が巨大なオフチェーン収益再ステーキングソリューションではありませんか？これは、Web3チェーンのネイティブ収益環境（POSステーキング）とWeb2プラットフォーム（カストディアル収益）からのオフチェーンの増加収益を組み合わせたアプローチであり、現在のBTCエコシステムに特に適しています。 BTC Restakingスペースにおける最初の革新的プロトコルと呼ぶのは大げさではありません。

マクロ的な視点から見ると、それはETFの潜在的な成長機会に合致する可能性があります；技術的には、BTCリステイキング市場の後続の成長機会を結ぶことができます；そして経済的には、BTC保有者には確かにトリプル収入を提供することができます。これは、BTCのようなPOWチェーンのPOS収益モデルの実装を推進する可能性を提供しています。

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