執筆：ジョン・ワン
編纂：AididiaoJP、フォーサイトニュース
概要
HIP-3は、予測市場を静的なベッティングから高レバレッジの永続契約に変換し、選挙やマクロ経済データなどのイベントに対して許可不要の取引を実現します。
二元市場は満期時に極端なギャップリスクが存在するため、構造的な保障措置が重要です。例えば：清算範囲、未決済契約に基づくマージン調整、及びレバレッジの減衰。
スカラー市場（範囲決済）は、価格パスがよりスムーズで、損失が比例して計算され、清算の同期性が低いため、より高いレバレッジをサポートすることから、より安全な短期目標です。
合理に設計されたHIP-3は、KalshiおよびPolymarketの補完および代替ソリューションとなる可能性があり、レバレッジ、共有流動性、許可不要の市場創出、そして潜在的な場内ヘッジ機能を兼ね備え、最も迅速で柔軟な予測市場取引プラットフォームを構築します。
イントロダクション&オポチュニティ
予測市場は長い間、遅く、固定の支払いであり、レバレッジのない取引所でした。HIP-3は、Hyperliquidの永久契約上で運営することにより、許可なしの展開、流動性の共有、カスタマイズ可能なパラメータを実現しました。これにより、ユーザーは暗号通貨の永久契約と同じ速度と資本効率で、選挙、マクロデータ、スポーツなどのイベントに対する2項または連続の結果を取引できるようになります。
永久契約のグローバル流動性と予測市場の情報豊かさを組み合わせることで、高頻度・多イベントの新しい取引カテゴリーが開かれます。しかし、構造的な保障措置が欠如している場合、イベント市場のレバレッジ取引は非常に危険であり、特に二元結果に対して危険です。
二元レバレッジの難点
バイナリーマーケットは期限において0から100へとジャンプする可能性があり、一方の賭け者を瞬時に破壊し、市場全体の連鎖的な清算を引き起こす。自然なヘッジがない場合、マーケットメーカーは直接的なイベントリスクを負担し、清算は段階的に行うことができない。保護措置が不足している場合、安全なレバレッジ比率は1-1.5倍に過ぎない。
例: dYdX の TRUMPWIN
2024 年アメリカ大統領選挙前夜、dYdX は流動性 YES/NO コントラクトを Polymarket でヘッジすることを許可することにより、トランプ勝利市場に 20 倍のレバレッジを提供し、成熟した清算メカニズム、大規模な保険基金、損失の社会化を伴いました。それにもかかわらず、選挙当夜、当該市場の価格は約 0.60 ドルから 1 ドルに急上昇し、清算プロセス中に流動性が枯渇し、深さが不足している注文帳簿でランダムなデレバレッジを引き起こしました。ヘッジの遅延、急激なギャップ、流動性の消失により、履行可能であったトレーダーが損失を被りました。
現在、HIP-3はデフォルトで取引所内でヘッジ可能な現物およびギャップリスク管理措置が不足しているため、内蔵保護がない場合、類似の連鎖反応が発生する可能性があります。
外部オラクルに基づく構築
HIP-3のバイナリ予測永続契約は、BinaryHyperp契約を使用し、0から100の確率オラクルに依存します。厳格な制限を設けることで、取引は市場の境界内でのみ行われることが保証されます。オラクルがKalshiまたはPolymarketを参照する場合、流動性提供者はこれらの現物市場でヘッジを行うことができ、イベントリスクを低減し、より高いレバレッジを許可します。しかし、ヘッジの遅延、流動性ギャップ、資金ベースの分化など、リスクは依然として存在します。
レバレッジの安全性を確保する
二元市場のレバレッジを1倍以上に引き上げるには、構造的な制御措置が不可欠です。
清算区間：ポジションを価格区間で分割します。損失を抑えるために、低い区間が優先的に清算されます。
建玉に基づく証拠金係数:建玉の想定元本に基づく必要証拠金の線形増加:open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
レバレッジの減衰：満期日が近づき、市場のボラティリティが増すにつれて、最大レバレッジを段階的に圧縮します（例：30日で5倍、最終日に1倍まで減少します）。
予結算オークション：結果が確定する前にポジションを一括マッチングし、最後の混乱を回避します。
価格とオラクルの上限：単一価格の変動幅を制限し、連鎖反応を緩和するためにオラクルの更新速度を制限します。
これらの措置を組み合わせることにより、未決済契約に基づくマージンの上限がシステムリスクを管理し、清算範囲が清算時間をずらすことができ、レバレッジの減衰が期限日のテールリスクを低下させます。
二元を超えて：スカラー市場のブレークスルー
スカラー市場は、0または100ではなく、範囲に基づいて決済されます（例：CPIパーセンテージまたはBTCの支配率）。これにより、ギャップリスクが大幅に低減され、より高いレバレッジがサポートされます。主な利点は次のとおりです：
より滑らかな価格パス：ほとんどのスカラー市場は、温度、投票シェア、または資産の支配率などの徐々に変化する入力に基づいて決済されます。
比例損失：ギャップが発生しても、損失は偏差部分のみであり、全額名目値ではありません。
予測可能な資金調達率と清算:継続的な価格設定により、清算のしきい値が曲線全体に広がり、同期の波及効果が減少します。
インクリメンタルプライシングはHIP-3の資金コストとマージンロジックと自然に一致し、スカラー市場は最近より安全なブレークスルーポイントとなっています。
永続契約のユーザー体験を予測する
永続契約のコア要素（オーダーブック、深度グラフ、レバレッジスライダーなど）を保持しつつ、UIに予測市場特有のコンポーネントを追加します：
明確な問題のタイトル
はい / いいえオプションまたはスカラー スライダー
ペイアウト可視化ツール
期限カウントダウン
マーク価格とオラクル確率表示
市場がKalshiやPolymarketなどの外部プラットフォームを通じてヘッジを行う場合は、明確に記載する必要があります。
KalshiとPolymarketのポジショニングの比較
KalshiとPolymarketは、選定された固定払いでレバレッジのないプラットフォームです。HIP-3の差別化は次のとおりです：
レバレッジ：スカラー市場はより安全であり、バイナリ市場はエンジニアリングで最適化されています。
許可のないマーケットの作成：誰でも新しい結果をリストできます
共有流動性:Hyperliquidの永久契約流動性プールへのアクセス
場内ヘッジの可能性：Hyperliquidを離れずにイベントリスクを低減できます
この組み合わせは、プロの流動性提供者やアクティブなトレーダーを惹きつけ、HIP-3がセグメント化されたイベント市場にサービスを提供するだけでなく、高トラフィックのグローバルな結果をカバーできるようにします。
結論
現在、主要なチームがHIP-3予測永続契約の開発に公に取り組んでいるわけではありませんが、この状況は間もなく変わるでしょう。適切な設計、流動性、および許可不要の市場の創出により、HIP-3はKalshiやPolymarketを補完すると同時に、それらの代替案ともなり得ます。
予測市場が世界を席巻しようとしており、すべての金融活動を受け入れるブロックチェーンとして、Hyperliquid はこの波を見逃すことはありません。
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予測市場が無期限先物と出会った時、もう一つの万億市場が発掘される価値がある
執筆：ジョン・ワン
編纂：AididiaoJP、フォーサイトニュース
概要
HIP-3は、予測市場を静的なベッティングから高レバレッジの永続契約に変換し、選挙やマクロ経済データなどのイベントに対して許可不要の取引を実現します。
二元市場は満期時に極端なギャップリスクが存在するため、構造的な保障措置が重要です。例えば：清算範囲、未決済契約に基づくマージン調整、及びレバレッジの減衰。
スカラー市場（範囲決済）は、価格パスがよりスムーズで、損失が比例して計算され、清算の同期性が低いため、より高いレバレッジをサポートすることから、より安全な短期目標です。
合理に設計されたHIP-3は、KalshiおよびPolymarketの補完および代替ソリューションとなる可能性があり、レバレッジ、共有流動性、許可不要の市場創出、そして潜在的な場内ヘッジ機能を兼ね備え、最も迅速で柔軟な予測市場取引プラットフォームを構築します。
イントロダクション&オポチュニティ
予測市場は長い間、遅く、固定の支払いであり、レバレッジのない取引所でした。HIP-3は、Hyperliquidの永久契約上で運営することにより、許可なしの展開、流動性の共有、カスタマイズ可能なパラメータを実現しました。これにより、ユーザーは暗号通貨の永久契約と同じ速度と資本効率で、選挙、マクロデータ、スポーツなどのイベントに対する2項または連続の結果を取引できるようになります。
永久契約のグローバル流動性と予測市場の情報豊かさを組み合わせることで、高頻度・多イベントの新しい取引カテゴリーが開かれます。しかし、構造的な保障措置が欠如している場合、イベント市場のレバレッジ取引は非常に危険であり、特に二元結果に対して危険です。
二元レバレッジの難点
バイナリーマーケットは期限において0から100へとジャンプする可能性があり、一方の賭け者を瞬時に破壊し、市場全体の連鎖的な清算を引き起こす。自然なヘッジがない場合、マーケットメーカーは直接的なイベントリスクを負担し、清算は段階的に行うことができない。保護措置が不足している場合、安全なレバレッジ比率は1-1.5倍に過ぎない。
例: dYdX の TRUMPWIN
2024 年アメリカ大統領選挙前夜、dYdX は流動性 YES/NO コントラクトを Polymarket でヘッジすることを許可することにより、トランプ勝利市場に 20 倍のレバレッジを提供し、成熟した清算メカニズム、大規模な保険基金、損失の社会化を伴いました。それにもかかわらず、選挙当夜、当該市場の価格は約 0.60 ドルから 1 ドルに急上昇し、清算プロセス中に流動性が枯渇し、深さが不足している注文帳簿でランダムなデレバレッジを引き起こしました。ヘッジの遅延、急激なギャップ、流動性の消失により、履行可能であったトレーダーが損失を被りました。
現在、HIP-3はデフォルトで取引所内でヘッジ可能な現物およびギャップリスク管理措置が不足しているため、内蔵保護がない場合、類似の連鎖反応が発生する可能性があります。
外部オラクルに基づく構築
HIP-3のバイナリ予測永続契約は、BinaryHyperp契約を使用し、0から100の確率オラクルに依存します。厳格な制限を設けることで、取引は市場の境界内でのみ行われることが保証されます。オラクルがKalshiまたはPolymarketを参照する場合、流動性提供者はこれらの現物市場でヘッジを行うことができ、イベントリスクを低減し、より高いレバレッジを許可します。しかし、ヘッジの遅延、流動性ギャップ、資金ベースの分化など、リスクは依然として存在します。
レバレッジの安全性を確保する
二元市場のレバレッジを1倍以上に引き上げるには、構造的な制御措置が不可欠です。
清算区間：ポジションを価格区間で分割します。損失を抑えるために、低い区間が優先的に清算されます。
建玉に基づく証拠金係数:建玉の想定元本に基づく必要証拠金の線形増加:open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
レバレッジの減衰：満期日が近づき、市場のボラティリティが増すにつれて、最大レバレッジを段階的に圧縮します（例：30日で5倍、最終日に1倍まで減少します）。
予結算オークション：結果が確定する前にポジションを一括マッチングし、最後の混乱を回避します。
価格とオラクルの上限：単一価格の変動幅を制限し、連鎖反応を緩和するためにオラクルの更新速度を制限します。
これらの措置を組み合わせることにより、未決済契約に基づくマージンの上限がシステムリスクを管理し、清算範囲が清算時間をずらすことができ、レバレッジの減衰が期限日のテールリスクを低下させます。
二元を超えて：スカラー市場のブレークスルー
スカラー市場は、0または100ではなく、範囲に基づいて決済されます（例：CPIパーセンテージまたはBTCの支配率）。これにより、ギャップリスクが大幅に低減され、より高いレバレッジがサポートされます。主な利点は次のとおりです：
より滑らかな価格パス：ほとんどのスカラー市場は、温度、投票シェア、または資産の支配率などの徐々に変化する入力に基づいて決済されます。
比例損失：ギャップが発生しても、損失は偏差部分のみであり、全額名目値ではありません。
予測可能な資金調達率と清算:継続的な価格設定により、清算のしきい値が曲線全体に広がり、同期の波及効果が減少します。
インクリメンタルプライシングはHIP-3の資金コストとマージンロジックと自然に一致し、スカラー市場は最近より安全なブレークスルーポイントとなっています。
永続契約のユーザー体験を予測する
永続契約のコア要素（オーダーブック、深度グラフ、レバレッジスライダーなど）を保持しつつ、UIに予測市場特有のコンポーネントを追加します：
明確な問題のタイトル
はい / いいえオプションまたはスカラー スライダー
ペイアウト可視化ツール
期限カウントダウン
マーク価格とオラクル確率表示
市場がKalshiやPolymarketなどの外部プラットフォームを通じてヘッジを行う場合は、明確に記載する必要があります。
KalshiとPolymarketのポジショニングの比較
KalshiとPolymarketは、選定された固定払いでレバレッジのないプラットフォームです。HIP-3の差別化は次のとおりです：
レバレッジ：スカラー市場はより安全であり、バイナリ市場はエンジニアリングで最適化されています。
許可のないマーケットの作成：誰でも新しい結果をリストできます
共有流動性:Hyperliquidの永久契約流動性プールへのアクセス
場内ヘッジの可能性：Hyperliquidを離れずにイベントリスクを低減できます
この組み合わせは、プロの流動性提供者やアクティブなトレーダーを惹きつけ、HIP-3がセグメント化されたイベント市場にサービスを提供するだけでなく、高トラフィックのグローバルな結果をカバーできるようにします。
結論
現在、主要なチームがHIP-3予測永続契約の開発に公に取り組んでいるわけではありませんが、この状況は間もなく変わるでしょう。適切な設計、流動性、および許可不要の市場の創出により、HIP-3はKalshiやPolymarketを補完すると同時に、それらの代替案ともなり得ます。
予測市場が世界を席巻しようとしており、すべての金融活動を受け入れるブロックチェーンとして、Hyperliquid はこの波を見逃すことはありません。