「右互搏」の効果が通貨政策を混沌に陥れている。歴史的な経験は、トランプの第一任期の関税が連邦準備制度に金利を引き下げさせて市場を救ったことを示しているが、現在の高インフレ環境はゲームのルールを変え、伝統的な政策対応手段を無効にしている。

データの霧の中の政策観望
米連邦準備制度が金利を4.25%-4.50%の範囲に維持することを選択し、静観するこの「沈黙戦略」の背後には複数の考慮がある。一方で、PCE物価指数は2%の目標を半ポイント上回り、セントルイス連邦準備銀行のムサレム総裁は利上げの可能性を示唆している。もう一方で、シカゴ連邦準備銀行のグールスビー総裁は依然として利下げの余地があると主張している。この政策の相違は、データ信号の混乱と不確実性を反映している。
いつでも転向する可能性のある政策の火薬樽
アーンスト・アンド・ヤングのエコノミスト、リディア・ブッサーの警告は的を射ている：現在の連邦準備制度の静けさは表面的なものに過ぎない。金曜日に発表されるPCEデータと来月の雇用報告に伴い、政策の天秤はいつ傾くかもしれない。もし通貨政策の期待が制御不能になった場合、タカ派的な利上げが考えられる。