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世界市場はパウエルが「方向性を示す」のを待っており、ハト派のシグナルは予定通りに来るのか？
先週、今年初の利下げが実施された後、世界の投資家の視線はFRB議長パウエルの今後の講演に集中しており、次の利下げのタイミングに関する手がかりを切望しています。
パウエルは、現地時間の木曜日の午前0時35分に、ロードアイランド州でのイベントで経済の見通しについて演説を行う予定です。この演説は非常に重要であり、連邦準備制度の最新の利下げ決定に続いて行われるため、この決定は世界の株式市場に新たな上昇をもたらしました。
歴史的な経験が示すように、パウエルが今回は画期的な信号を発信しない可能性があるにもかかわらず、市場は依然として彼の発言を逐語的に分析し、連邦準備制度が今後どのように利下げを進めるかを判断しようとする。
現在、金利先物市場は、連邦準備制度が10月と12月の残りの2回の会議でそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しています。一方で、連邦準備制度自身の予測は、市場の予想よりも利下げのペースがより慎重である可能性を示唆しています。
アナリストは、パウエルが失業率の顕著な上昇を防ぐために、年内に引き続き利下げを行う可能性があると指摘しています。先週、彼は利下げの理由を労働市場に疲れの兆候が見られることに帰結し、この行動は「リスク管理」の範疇に属すると述べました。最近のデータは、アメリカの雇用成長が明らかに鈍化しており、失業率が徐々に上昇し、労働者の再就職にかかる時間も延びていることを示しています。
しかし、もう一つの無視できない課題があります：インフレーション率が再び上昇し、最新のCPIの前年比上昇幅は3%に近づいており、連邦準備制度の2%の目標から逸脱しています。政策立案者は、物価の安定を維持しつつ、雇用市場の健全性を保証するという二重のリスクに直面しています。
現在、連邦準備制度の政策バランスは「雇用を守る」方に傾いているようです。前大統領トランプの新たな関税措置が引き起こす可能性のあるインフレ圧力について、多くの官僚はその影響は一時的であると判断しています。しかし、パウエルも認めているように、決定には完璧な策はなく、インフレの動向には高い警戒を維持しなければなりません。
パウエルは今回のスピーチで明確な約束を直接示すことはないと予想されますが、経済の見通しに対する評価を体系的に説明し、将来の政策の方向性に重要な根拠を提供するでしょう。