Total Value Locked (TVL)とは何ですか？そして、なぜそれが重要なのですか？

2020年の分散型金融(DeFi)のブーム以来、この世界にどっぷりと浸かっている私たちは、投資を評価するための新しい指標に適応しなければならなくなりました。そして、すべてを理解するのは本当に大変でした。

毎日私たちを襲う多くの数字の中で、TVL (総ロック価値)は私のお気に入りの指標になりました。なぜでしょう？それは、ドルや他の法定通貨であれ、これらのDeFiプロトコルにどれだけの実際のお金がコミットされているかを明確に示してくれるからです。

DeFiにおける資産には、貸付、ステーキング、流動性プールから得られるすべての利子や収益が含まれます。特に、より良い収益を得るためにどこに暗号通貨を投資すべきかを知る際に役立ちます。基本的に、プロトコルにロックされた総価値であり、流動性提供者が預けたすべてを表しています。

そして、なんという成長の狂気でしょう！2020年の4億ドルから2022年にはほぼ20億ドルに。皆がこの指標に夢中になるのも不思議ではありません。

単純に見える(スマートコントラクトにロックされた暗号資産の合計値)ですが、TVLに影響を与える要因は複数あります。これは入金や出金だけでなく、法定通貨やネイティブトークンの価値にも依存します。トークンの価値が上昇すれば、誰も追加資金を入れていなくてもプロトコルのTVLも上がります。

DeFiにおけるTVLがなぜそれほど重要なのか？

DeFiプラットフォームは、機能するためにトレーディングプールに保証金や流動性として資金を必要とします。TVLは、私のようなトレーダーに対してどれだけの資本がリターンを生み出し、利用可能であるかを示します。

プラットフォームのTVLが増加しているのを見ると、流動性、人気、使いやすさが向上していることがわかります。これらの要因はプロジェクトの成功を示しています。より多くのTVLは、より多くの資本がロックされていることを意味し、私たちはより良い利益とリターンを享受できるようになります。

DeFiプロトコルの市場シェアを追跡するために、DeFi PulseやDefiLlamaのようなプラットフォームを使用しています。DeFi Pulseは、Ethereum上のスマートコントラクトの動きを追跡し、ETHおよびERC-20トークンの残高を抽出します。一方、DefiLlamaは、すべてのDeFiチェーンの残高を一緒に抽出するか、各プラットフォームを個別に抽出することでTVLを計算します。

TVL計算

新しいDeFi空間に多くのプロトコルがある中で、正確なTVLを確立し、プラットフォームが安全かどうかを判断するのは頭痛の種になることがあります。個人的には、少なくとも10億ドルのTVLを持つプロトコルの方が安全だと感じています。

常に低いTVLのプロトコルが天文学的な利益を提供しているのを見ると、私はいつも疑いを持ちます。それらは新しいプラットフォームを宣伝しようとする試みか、あるいはそれ以上に、詐欺である可能性があります。

暗号通貨のTVLを計算するには、DeFiプロジェクトの供給量に現在の価格を掛けて合計市場資本を得ます。次に、この数字を流通している最大供給量で割ります。

TVL比率(市場資本をTVL)で割ったものは、資産が過小評価されているか過大評価されているかを判断するのに役立ちます。1未満の比率は過小評価を示唆し、1を超える比率は過大評価の可能性を示します。

TVLが最も高いネットワーク

イーサリアムは約730億ドルのTVLで市場シェアの64%を持ち、依然として王者です。バイナンススマートチェーンは、87.4億ドルで市場の7.7%を占める遠くの第二位です(。次にアバランチが52.1億ドルで4.5%)、ソラナが41.9億ドルで3.68%(です。

TVLはDeFi空間の重要な指標ですが、私はそれを盲目的に信頼しているわけではありません。市場のボラティリティは、特にETHの価格に大きく影響を与え、ロックされた資産の価値に影響を及ぼします。ETHの価格が上昇すると、必然的にDeFiのTVLが膨らむことになりますが、それは必ずしも新しいユーザーや資金があるわけではありません。

さらに、DeFiサービスの性質上、資金は何度も移動したり計上されたりする可能性があり、プロトコルの実際の流動性が歪む可能性があります。

すべての指標と同様に、TVLは市場の状況を推定するためのものに過ぎません。それには明らかな欠点があるため、私は決してそれだけに基づいて意思決定を行うことはありません。